Dans la taxonomie des investissements, les investissements "à impact" se caractérisent par le degré d'implication le plus élevé, car outre les dimensions de rendement et de risque financier, ils soutiennent le résultat environnemental ou social, qui doit également être mesurable.
Qu'est-ce que c'est
Le Global Impact Investing Network (GIIN), association à but non lucratif fondée en 2009, les définit comme « des investissements dans des entreprises, des organisations et des fonds réalisés avec l'intention de générer un impact social et environnemental mesurable et capables, en même temps, de produisant un rendement financier pour les investisseurs ».
Les traits saillants sont contenus dans un manuel réalisé par le Forum pour la finance durable et issu d'un groupe de travail, auquel participait également Morningstar, qui réunissait autour d'une table des représentants de l'industrie de l'épargne, des fondations et du tiers secteur. Le livre a été présenté le 15 novembre lors de la Semaine SRI à Milan.
Ce n'est pas de la philanthropie
Par rapport à un investissement traditionnel, qui ne prête aucune attention aux facteurs ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance), mais uniquement au profit, l'impact investing se situe à l'extrême opposé, un degré devant la philanthropie, qui ne prête aucune attention aux rendements financiers. Elle se caractérise par l'intentionnalité, l'hétérogénéité des classes d'actifs (avances de trésorerie, obligations vertes et sociales, capital-investissement et capital-risque), la mesurabilité des impacts générés, le reporting et la performance financière. Ces derniers peuvent être très différents les uns des autres et même être inférieurs aux taux du marché, mais ils doivent tout de même assurer la rémunération du capital.
Les objectifs de développement durable
De plus en plus d'investisseurs à impact ont comme point de référence les 17 Objectifs de Développement Durable (ODD) établis par les Nations Unies pour 2030, qui incluent la lutte contre la pauvreté et la faim, l'abolition des inégalités, la défense de la terre et des eaux, les interventions pour stopper le réchauffement climatique, le droit à la santé et à l'éducation scolaire pour tous. Par exemple, Sella Sgr a décidé cette année d'intégrer ces objectifs dans le rapport d'impact du fonds d'investissements durables, comme paramètres de mesure des résultats environnementaux et sociaux atteints.
Comment faire
Les instruments mis à la disposition des investisseurs varient selon la nature et l'émetteur. Ils vont des fonds communs de placement traditionnels et alternatifs, aux obligations vertes et sociales, jusqu'aux approches plus récentes telles que les obligations à impact social (elles diffèrent des précédentes car les investisseurs ne sont rémunérés que si un impact positif est effectivement produit) et le financement participatif (collecte de ressources financières pour un projet via des plateformes web). Selon Shade Duffy, responsable des investissements durables chez Axa Investment Managers, "il est possible de générer des investissements à impact dans toutes les classes d'actifs, en construisant des portefeuilles diversifiés et en ligne avec les objectifs de risque/rendement des clients".
Où agir
En effet, les domaines d'intervention peuvent être très nombreux. Selon le rapport GIIN 2017, ceux qui catalysent aujourd'hui les plus gros investissements sont les services au logement (en Italie les deux fonds d'investissement pour le logement de Cdp Investimenti sgr en sont un exemple), l'énergie, la microfinance (comme les micro-crédits accordés par Banca Etica), l'inclusion sociale, l'agriculture et les soins de santé.
La taille du marché
L'investissement d'impact est l'une des stratégies durables à la croissance la plus rapide. Selon le rapport Eurosif 2016, les actifs sous gestion en Europe ont augmenté de 385 % entre 2013 et 2015, passant de 20 à 98 milliards d'euros (de 2 à 2,9 milliards en Italie). Au niveau mondial, le GIIN estime à 114 milliards de dollars fin 2016.
« Cette approche devient de plus en plus transparente et liée aux objectifs de développement durable des Nations Unies », commente Jon Hale, responsable de la recherche sur la durabilité chez Morningstar. « Bien qu'il ne soit pas possible d'investir directement dans les ODD, ils demandent à l'industrie financière de faire sa part, avec d'autres acteurs, pour les atteindre d'ici 2030. Pour cela, ils deviennent le paramètre de mesure de l'impact investing. Les souscripteurs de fonds exigent de plus en plus de transparence, et les ODD fournissent un cadre utile pour contrôler la réalisation d'activités socialement responsables."
