La Fed a réduit son aide à l'économie de dix milliards de dollars supplémentaires par mois, mais a rappelé qu'une politique "très accommodante" restait appropriée. Les taux d'intérêt restent ainsi inchangés entre 0 et 0,25% et resteront bas pendant "une période considérable" après la fin du plan d'achat d'actifs, attendue en octobre. La Fed a expliqué qu'en "déterminant combien de temps" elle maintiendra les taux aux niveaux actuels, elle examinera les progrès réalisés et attendus sur ses objectifs d'emploi maximum et d'inflation de 2%. Et les taux resteront aux niveaux actuels pendant un temps considérable après la fin du programme d'achat d'actifs, "surtout si les projections d'inflation continuent de tomber en dessous de l'objectif à long terme de 2% de la Commission", à condition que les estimations à long terme restent stables.
Les données sur les prix à la consommation d'août ont été publiées aujourd'hui, montrant une baisse de 0,2 % par rapport à juillet, la première baisse depuis avril 2013, contre les attentes d'un changement nul. Sotot s'attendait également à des données tendancielles à +1,7% contre des attentes de 1,9%.
YELLEN, LA HAUSSE DES TAUX DÉPENDRA DE L'ÉCONOMIE
AUCUN CHIFFRE SPÉCIFIQUE POUR LA CIBLE DE TAUX, MAIS DES PLAGES
La Commission a également précisé que même après que l'emploi et l'inflation auront atteint des niveaux conformes à l'objectif de la Fed, les conditions économiques pourraient encore maintenir les taux en dessous du niveau normal à long terme. "La rapidité avec laquelle les taux d'intérêt augmenteront dépendra de l'économie", a déclaré Yellen lors de la conférence de presse suivant la décision du FOMC, ajoutant que la Fed utilisera une "fourchette" comme cible pour les Fed Funds plutôt qu'un nombre spécifique.
La plupart des membres de la Fed s'attendent à une hausse des taux en 2015. Quatorze des 17 membres pensent qu'un resserrement est possible l'année prochaine, contre un membre qui pense qu'il devrait être avancé à cette année et deux qui pensent que la Fed devrait attendre jusqu'en 2016.
LES ARGUMENTS DES HAWKS
LE TRAVAIL S'AMÉLIORE MAIS…
Notamment Richard W. Fisher et Charles I. Plosser ont voté contre lors de la réunion. Fischer a souligné que le renforcement continu de l'économie réelle, l'amélioration des perspectives sur l'utilisation de la main-d'œuvre et la stabilité générale des prix, couplés à des signes persistants d'excès sur les marchés financiers, sont susceptibles de conduire à un resserrement de la politique monétaire plus tôt que ne l'indiquent les orientations du FOMC. Possler a fait valoir que l'affirmation « délai considérable après la fin du programme d'achat d'actifs » est basée sur le facteur « temps » et ne reflète pas les progrès économiques considérables qui ont été réalisés vers les objectifs de la Commission.
Le communiqué de la Fed note que même si le marché du travail s'est amélioré, le taux de chômage a peu changé, et plusieurs indicateurs suggèrent qu'un important ralentissement du marché du travail demeure. Le président Yellen semble donc privilégier le soutien de la croissance économique plutôt que d'écouter les inquiétudes des membres du FOMC qui pensent qu'une hausse des taux sera nécessaire plus tôt.
LA RÉDUCTION DU PIB DES ÉTATS-UNIS
Dans la note qui a suivi le FOMC, la Fed a fait valoir que l'économie américaine se développe à un rythme "modéré" et que le marché du travail s'est amélioré. Et c'est pourquoi une nouvelle coupe dans les stimuli a été opérée, les portant à un total de 15 milliards par mois, 10 milliards pour l'achat de Tresuries et 5 pour les titres hypothécaires. Mais dans le même temps, la Fed a revu à la baisse ses estimations de croissance américaine pour 2014 et 2015 : le PIB américain croîtra en 2014 de 2,0-2,2 %, moins que les 2,1-2,3 % estimés précédemment ; en 2015, il augmentera de 2,6-3,0 % par rapport aux +3,0-3,2 % estimés en juin. Une amélioration de 2016-2,6% est attendue pour 2,9, alors qu'en 2017 elle est de 2,3-2,5%.
