Bénéfices, qualité des affaires, marges de croissance. Mais aussi durabilité, qui est devenu de plus en plus important dans les stratégies des entreprises. Environnement, Social et Gouvernance, ce qu'on appelle Facteurs ESG, ils sont désormais indispensables à toute entreprise qui entend se développer et avoir un avenir. Ceci est démontré par les politiques mises en œuvre par Eurizon (Groupe Intesa Sanpaolo), l'une des sociétés de gestion d'actifs les plus importantes du pays, qui place depuis longtemps la durabilité au centre de ses choix d'investissement. Ce n'est pas un hasard si, il y a deux ans, l'entreprise dirigée par Saverio Perissinotto était parmi les premières en Italie à adhérer au Initiative des gestionnaires d'actifs nets zéro. De plus, elle participe également à de nombreux groupes de travail et campagnes internationales, notamment le "Sovereign Bond and Country Pathways working group" promu par l'IIGCC et la "Science Based Target Campaign 2023" du CDP dans le but de promouvoir les meilleures pratiques en la matière. de la changement climatique et la transparence environnementale des entreprises dans le cadre d’activités de gestion collective. Par ailleurs, à cet égard, Eurizon a adhéré en septembre "Action Nature 100», une initiative mondiale menée par des investisseurs qui vise à promouvoir les actions nécessaires pour promouvoir la conservation et limiter la perte de biodiversité. Bref, un engagement global en faveur du développement durable qui se tourne vers le présent, mais qui vise aussi et surtout à promouvoir des actions vertueuses ayant un impact positif sur les générations futures.
Federica Calvetti, Coordinatrice ESG d'Eurizon, explique à FIRSTonline quelles initiatives l'entreprise a entreprises ces dernières années, quels objectifs ont été atteints et à quoi devrait ressembler une allocation d'actifs durable en 2024.
Dr Calvetti, les critères de durabilité et ESG deviennent de plus en plus centraux dans la stratégie des entreprises. Comment évolue Eurizon ?
«Ces dernières années, la durabilité a acquis un rôle central dans les processus décisionnels des entreprises dans lesquelles nous investissons et cela s'applique également à nous. Eurizon s'est engagé dans une démarche de long terme visant à créer des modèles durables qui pensent aux générations futures : à partir de 2021, la durabilité est l'une des valeurs fondatrices d'Eurizon et s'exprime dans différents domaines. Tout d’abord, nous sommes une société de gestion d’actifs, la durabilité a donc été intégrée dans le processus d’investissement. Les critères ESG sont utilisés dans l’analyse et la sélection des instruments financiers. Ils représentent tout d’abord une dimension de risque : cartographier et sélectionner les émetteurs sur la base de facteurs ESG, c’est prendre en considération les risques supplémentaires qu’une entreprise peut encourir en fonction du contexte dans lequel elle évolue et de ses propres choix et actions. Non seulement du point de vue environnemental et climatique, mais aussi des pratiques de gouvernance adoptées et des manières dont le capital humain est géré. Cependant, les facteurs ESG représentent également la dimension d'opportunité pour une entreprise, notamment à la lumière des défis environnementaux dans lesquels l'entreprise évolue et dans le contexte du changement climatique qui affecte l'ensemble de la société. La deuxième façon dont la durabilité entre dans nos processus commerciaux est la gestion responsable, donc l’engagement auprès des entreprises dans lesquelles nous investissons et l’exercice des droits de vote. Notre rôle d'actionnaire des sociétés dans lesquelles nous investissons nous permet de participer à la vie sociale des émetteurs. Le vote représente ainsi un outil stratégique à notre disposition pour influencer positivement les entreprises dans lesquelles nous investissons. Enfin, il faut également garder à l'esprit les activités de déconcentration du SGR. Nous disposons d'une gamme de produits attribuables au système éthique qui s'engagent à reverser une partie des commissions de gestion ou une partie des actifs au profit d'initiatives promues annuellement par les salariés de la SGR et évaluées et approuvées par un Comité spécifique. Au cours des dernières années, nous avons soutenu de nombreuses initiatives humanitaires. Les organismes bénéficiant de ces dons nous font le point année après année sur les projets qu'ils ont pu gérer grâce aux fonds reçus. Cela nous fait nous sentir utiles de ce point de vue également. »
Comme vous l'avez déjà mentionné, la durabilité ne signifie pas seulement l'environnement, mais aussi la gestion des ressources et les droits de l'homme. Quelles sont vos initiatives dans ce domaine ?
«Dans le cadre de l'activité que nous exerçons dans le domaine ESG, nous définissons chaque année les thèmes clés que nous souhaitons explorer et développer. Parmi ceux-ci, il y a certes l’environnement, mais les questions sociales et de gouvernance sont également mises en avant. En particulier sur les questions sociales, nous accordons une attention particulière à la gestion des droits de l'homme également dans les chaînes d'approvisionnement des entreprises dans lesquelles nous investissons. Nous étudions comment les entreprises s'engagent à offrir et garantir des conditions de travail adéquates à leurs salariés, les pratiques qu'elles adoptent envers leur main-d'œuvre et nous essayons de comprendre quels efforts doivent être mis en place pour influencer positivement les chaînes de valeur. Nous n'agissons pas toujours seuls, c'est pourquoi nous avons adhéré cette année à une initiative d'engagement collectif appelée Advanced. Il est parrainé par UNI PRI et vise à promouvoir le respect des droits de l'homme auprès de certaines entreprises pour lesquelles la question est particulièrement sensible. Nous voulons dialoguer avec les sociétés pour influencer et orienter la manière dont ces questions sont abordées, en étudiant comment les droits de l'homme sont respectés, en approfondissant les controverses qui peuvent surgir, en particulier lorsqu'elles sont exposées à des zones géographiques particulièrement critiques, et en comprenant comment l'entreprise évolue. dans ces contextes. Pour nous en particulier, il est important de comprendre quel est le niveau d'attention de la direction à l'égard de ces questions et la manière dont elle les surveille et les traite".
Dans quels autres domaines travaillez-vous ?
«Nous combinons l'activité d'engagement avec le vote, ce qui offre un signal important pour la direction de l'entreprise, notamment lorsque l'on se rend compte que l'on n'en fait pas assez sur certaines questions, y compris en termes de gouvernance qui est pour nous la base de la durabilité. . Les entreprises qui adoptent de bonnes pratiques de gouvernance obtiennent généralement également de bons résultats sur les aspects environnementaux et sociaux. Par exemple, tout récemment, nous avons commencé à observer à quel point les bonnes pratiques de gouvernance d’entreprise sont positivement corrélées à de meilleurs résultats Net Zero. Enfin, nous sommes actifs au sein du Comité de Direction d'Assogestioni, nous participons à la formation de listes minoritaires grâce auxquelles nous pouvons avoir une représentation dans les organes sociaux des entreprises de nos portefeuilles et cela nous permet d'être encore plus proches de l'entreprise elle-même. De manière générale, à travers la gouvernance et l'exercice des droits de vote, nous transmettons des messages à la direction sur nos attentes minimales. »
Quelles sont ces attentes ?
« Pour donner un exemple, en matière de gouvernance d'entreprise, nous attendons qu'il y ait une séparation entre président et directeur général, que les entreprises adoptent des critères d'indépendance du conseil d'administration. Le conseil d’administration doit être diversifié en termes de sexe, d’expérience et de points de vue. Elle doit être capable de gérer les changements d’époque que nous vivons et de sortir des sentiers battus. »
Concentrons-nous maintenant sur la diversité des genres. Selon les dernières données, dans l'UE, les femmes continuent de gagner moins que les hommes, avec un écart salarial moyen de 13 %, tandis que selon l'INPS, la différence salariale entre les hommes et les femmes en Italie atteint 7.922 XNUMX euros par an. Dans quelle mesure la diversité des genres affecte-t-elle la gouvernance et la compétitivité et quelles mesures devraient être prises pour réduire les disparités ?
« L'égalité femmes-hommes, y compris salariale, représente un aspect très important pour Eurizon. À cet égard, le régulateur, au sein de la réglementation sectorielle, s'est également concentré sur la question de la diversité et depuis l'entrée en vigueur de la réglementation SFDR de deuxième niveau, il a exigé des maisons de direction qu'elles rendent explicite l'écart salarial non ajusté entre les sexes (c'est-à-dire l'écart salarial non corrigé entre les sexes). écart) et la présence du genre le moins représenté dans les conseils d’administration des sociétés en portefeuille. Le secteur a publié ces données quantitatives pour la première fois le 30 juin 2023. Le salaire, la rémunération globale et la représentation des sexes sont extrêmement importants pour le régulateur et deviennent également centraux dans l'activité de gestion exercée par Eurizon. Même au sein du Comité des Managers d'Assogestioni, nous accordons une attention particulière à la parité hommes-femmes dans les nominations. Au cours du premier semestre de cette année, par exemple, 51 % des candidats élus dans les conseils d'administration où les nominations ont été faites à partir de listes minoritaires étaient des femmes. A ce jour nous nous sommes donnés des lignes directrices selon lesquelles nous votons contre la direction des entreprises qui n'ont pas au moins 33% de femmes dans les conseils d'administration, à l'exception de la Chine et du Japon où il serait encore trop difficile de respecter ces pourcentages. . Mais quoi qu’il en soit, nous leur demandons qu’il y ait au moins 1 femme et nous surveillons leurs améliorations. En ce qui concerne l'Europe, l'objectif est d'atteindre 40 %. De manière générale, on peut dire que dans les pays les plus développés, la question de la représentation est devenue importante pour tous, alors que nous sommes en retard sur la question de la rémunération, qui est souvent aussi liée aux questions de rétention des effectifs et au fait qu'il existe des opportunités de carrière comparables. entre hommes et femmes.
Revenons à l'intendance. Quels résultats avez-vous obtenus et qu’entendez-vous réaliser au cours de la prochaine période ? Avez-vous déjà voté contre certaines pratiques ou conseils d’administration parce qu’ils ne répondaient pas aux critères que vous aviez établis ?
« Oui, je vais vous donner un exemple : sur les questions environnementales, les entreprises peuvent faire approuver leurs plans de transition par les actionnaires lors de l'assemblée annuelle. Ce sont les soi-disant propositions « Dites sur le climat ». Eurizon fait partie de la Net Zero Asset Managers Initiative et c'est pourquoi nous accordons une attention particulière aux plans de transition des entreprises et à la manière dont elles entendent faire évoluer leurs activités vers des modèles à faibles émissions. Cette année, nous nous sommes dotés d'une méthodologie qui nous permet d'évaluer objectivement la crédibilité des plans. Dans chacun d'eux, il doit y avoir un minimum d'éléments clés. S’ils ne sont pas présents, nous votons contre le plan, envoyant un message négatif à la direction qui l’a présenté. En 2023, nous avons voté contre les plans de transition qui ne répondaient pas à nos critères. Nous avons fait de même en matière sociale : par exemple, au premier semestre, le SGR a voté 14 résolutions qui exigeaient des entreprises plus de transparence concernant leurs opérations dans les pays à haut risque où les droits de l'homme et des travailleurs sont moins protégés.
Passons aux investissements, dans quelle mesure la pérennité d'un fonds ou d'un actif influence-t-elle vos choix ?
« Le processus d'investissement intègre l'analyse financière à la prise en compte d'aspects extra-financiers pourtant « matériels » aux fins de l'évaluation d'une entreprise. L'analyse de l'émetteur en fonction de critères financiers tels que les bénéfices, les attentes de croissance, etc. s'accompagne d'une analyse de durabilité qui prend en compte les risques et les opportunités par rapport au contexte économique et social dans lequel l'entreprise elle-même opère. Ensuite, si nous choisissons d’investir, nous surveillons les résultats obtenus par l’émetteur, tant d’un point de vue financier que durable. Enfin, nous utilisons l'intendance pour dialoguer avec la direction, participer aux travaux des réunions et agir en votant. »
Quelle place pour une allocation d’actifs durable en 2024 pour Eurizon ?
«Quand nous parlons de durabilité, nous devons certainement également considérer la gamme de produits d'investissement disponibles. En Europe, la tendance est désormais claire : il existe une forte demande pour des produits d'investissement intégrant des facteurs de durabilité ou ayant des objectifs déclarés en matière de durabilité. Je parle notamment des fonds qualifiés au titre de l’article 8 ou de l’article 9 du Règlement UE 2019/2088 (SFDR). Lors de l'entrée en vigueur de cette réglementation en mars 2021, environ 41% de l'actif de nos fonds était constitué de produits des articles 8 et 9. Aujourd'hui, nous en sommes à plus de 70%. Croissance réalisée en deux ans et demi grâce à l'évolution et au perfectionnement des outils et stratégies pour l'intégration positive des facteurs ESG dans le processus d'investissement et à la pénétration croissante au fil du temps de produits soucieux de la durabilité. Rappelons également que nos produits n'investissent pas dans des secteurs considérés comme non responsables (ceux des armes controversées, de l'extraction et de la production d'électricité à partir du charbon thermique et de l'exploitation des sables bitumineux), mais également dans des émetteurs qui par nature présentent des risques de durabilité supérieure aux autres parce qu’ils ont des notes très faibles. En ce sens, 2024 sera certainement une année de consolidation accrue des chiffres du secteur et de croissance des actifs intégrant positivement les facteurs ESG dans les choix d’investissement. »
