Il Ghana, avec un PIB estimé à 47 milliards de dollars en 2013, est la quatrième économie d'Afrique subsaharienne. Le ramène un focus Intesa Sanpaolo, précisant qu'au cours de la dernière décennie, grâce à une croissance économique soutenue (7,7 % en moyenne sur la décennie 2004-13), à la stabilité politique, à la solidité des institutions et à un climat favorable aux affaires qui a attiré d'importants capitaux étrangers (IDE égal à un moyenne de 7,3% du PIB sur la période 2004-13), le pays a réussi à réduire significativement la pauvreté. Au premier semestre 2014, la croissance du PIB s'est accélérée à 5,9 %, contre 5,4 % au second semestre 2013, mais a nettement ralenti par rapport à 9,9 % au premier semestre 2013.
De janvier à juin 2014, la reprise de la production agricole, notamment celle du cacao, a plus que compensé le ralentissement des secteurs industriels et des services. Dans le détail, l'industrie, qui comprend l'exploitation minière, la fabrication, les services publics et la construction, a enregistré une baisse de l'extraction de pétrole en raison de l'arrêt du site d'extraction TOR et de la baisse de la production d'électricité partiellement compensée par le bond de la construction. Après des performances économiques plus faibles qu'initialement prévues au premier semestre, le gouvernement a revu à la mi-octobre sa prévision de croissance du PIB pour la deuxième fois cette année, désormais indiquée à 6,9% contre une estimation initiale de 8%.
Au cours de l'année 2014, les hausses des tarifs du gaz et de l'électricité et des coûts de certains services (transports, éducation, santé) ont entraîné une nouvelle accélération de l'inflation, le taux tendanciel passant à 16,5 % en septembre , son plus haut niveau depuis cinq ans. Le taux tendanciel est ainsi passé au-dessus de la borne haute de la fourchette cible, pourtant revue à la hausse en avril dernier (de 9,5% +/- 2% à 12% +/- 2% actuellement). Le taux moyen devrait être de 15 % en 2014, contre 11,7 % en 2013. La monnaie du Ghana, le cedi, qui suit un régime de flottement contrôlé, après avoir perdu un quart de sa valeur en 2013, s'est dépréciée au cours des dix premiers mois de 2014. de 36 % supplémentaires.
La forte dépréciation du taux de change nominal a ramené le taux de change effectif réel sous la moyenne de long terme et éliminé la surévaluation (entre 7 % et 14 %). En 2013, le déficit public était de 10,9 % du PIB, supérieur à l'objectif initial de 9 %, mais en baisse par rapport aux 12 % de 2012. En 2014, l'objectif de déficit, récemment révisé à la hausse, était indiqué à 8,8 % du PIB.
L'économie du Ghana est encore fortement dépendante de la secteur agricole (cultures, élevage et bois), qui contribue à environ un quart du PIB et emploie 43 % de la population active. Le pays est le deuxième producteur mondial de cacao avec une part de 18% après la Côte d'Ivoire qui fournit 39% de la production. Le cacao contribue à plus de 10% des exportations. Le secteur minier offre également une contribution importante à l'économie du pays.
L'Or il contribue à près de 40% des exportations. L'extraction de pétrole d'un champ offshore a commencé fin 2010 et, selon de récentes estimations, la production journalière moyenne de pétrole en 2013 était égale à 0,1 million de barils alors que les réserves connues s'élèvent à 700 milliards de barils. L'extraction devrait atteindre 0,2 million de barils d'ici 2016 avec la mise en service de nouveaux puits. Le pays possède également des gisements de gaz naturel. L'année dernière le huile il a contribué à 28% des exportations.
A l'or et à l'huile s'ajoutent diamants, bauxite e fer. Les ressources naturelles constituent un potentiel important pour le développement de l'industrie manufacturière de transformation (métallurgie, pétrochimie, engrais) qui a actuellement un poids limité (moins de 7,7%) et concerne principalement la transformation alimentaire, l'industrie légère, la cimenterie et la petite construction navale. Le pays doit recourir aux importations pour satisfaire la demande de biens de consommation, d'investissement et intermédiaires.
Les services, principalement le transport, le commerce et la restauration, dépendent fortement de l'agriculture et de l'exploitation minière. En référence au PIB, si l'on considère les dix premiers pays d'Afrique sub-saharienne, le Ghana (72e) se situe dans la partie supérieure du Classement Doing Business de la Banque mondiale, précédée seulement par l'Afrique du Sud (41e) ; à propos deindice de développement humain (IDH), qui prend en compte l'espérance de vie, le niveau d'instruction et le revenu par habitant, se classe dans le quart supérieur aux côtés, entre autres, de l'Afrique du Sud. 72% de la population a accès à l'électricité (la plus grande part après l'Afrique du Sud). Le taux de pauvreté a chuté de plus de 20 points de pourcentage au cours de la dernière décennie et est parmi les plus bas d'Afrique subsaharienne (24,2). Cependant, le manque d'infrastructures reste un frein au développement. La loi qui fixe les règles d'utilisation de la richesse pétrolière (Petroleum Revenue Management Act) alloue 70% des revenus de la vente des hydrocarbures aux investissements et indique les infrastructures, la modernisation du secteur agricole et la construction comme priorités.
Le Ghana présente un stabilité politique et institutionnelle et une longue tradition démocratique peu commune dans cette région africaine où les conflits alimentés par les divisions ethniques/tribales, les facteurs religieux et les revendications territoriales abondent. Cette stabilité favorise l'afflux d'IDE et de capitaux de portefeuille en provenance de l'étranger (faiblesse à court terme du taux de change) et l'accès aux marchés de capitaux internationaux.
La Balance des paiements enregistre un déficit courant élevé (12% du PIB en 2013) principalement déterminé par les déficits de la balance commerciale et des comptes des services (pour le commerce) et des revenus (rendement du capital investi dans le pays). Le compte de transfert, en revanche, est excédentaire, grâce aux transferts des travailleurs migrants. Le niveau des réserves est faible (couverture des importations 3,2, couverture des réserves 0,6) et le Ghana est en négociation avec le FMI pour un prêt.
Confronté à une pénurie de capitaux pour financer son développement, le Ghana a obtenu des résultats répétés financement dans le cadre du programme de la Facilité pour la réduction de la pauvreté et pour la croissance (FRPC) du FMI pour soutenir la croissance et la réduction de la pauvreté. La dette multilatérale envers la Banque mondiale, le FMI et la Banque africaine de développement a été annulée en 2006 après que le pays ait satisfait aux critères des programmes gérés conjointement par le FMI et la Banque mondiale de l'Initiative d'allégement de la dette multilatérale (IADM) et de l'IPCH (Initiative en faveur des pays pauvres très endettés). La dette extérieure est ainsi passée de 7,5 milliards en 2003 à 3,6 milliards en 2006. Dans les années suivantes, cependant, la dette extérieure a recommencé à augmenter, atteignant 14,5 milliards (30,7% du PIB) en 2013. Le Ghana est en pourparlers avec le FMI pour un prêt stand-by.
Au cours de la dernière année, le dette souveraine en devise ghanéenne a été affectée par de nouvelles baisses de notation par les principales agences (de B+ à B pour Fitch, de B à B- pour S&P et de B1 à B2 pour Moody's). Ils soulignent la faiblesse de la position budgétaire et extérieure, la faible couverture des importations et des besoins financiers extérieurs garantis par les réserves, et la nécessité de politiques d'ajustement destinées à peser négativement sur la croissance. Un quart de la dette intérieure totale est due à des entités étrangères et, face à l'instabilité accrue des devises, comporte un risque élevé de reconduction. Sans oublier que la position extérieure est particulièrement sensible au prix de l'or, qui contribue à plus d'un tiers des exportations.
