RAGING BULL EN ASIE EN ATTENDANT LA FED. TELECOM ET MEDIOBANCA À L'HONNEUR AUJOURD'HUI
Bull démarre comme une fusée dans les bourses asiatiques. Tokyo commence à clôturer la séance avec une hausse de plus de 2%, portée par les déclarations d'Iwata, numéro deux de la banque centrale : la politique de la Boj ne change pas. Le pari des Bourses est que la Fed, qui se réunira demain et mercredi, ne réduira pas les achats sur le marché.
Dans ce contexte, le yen s'est affaibli face à l'euro ce matin (134,63), tandis que le dollar est stationnaire autour de 1,38. En une semaine, la baisse a été de 0,8 %. Dans le même temps, la devise chinoise s'est appréciée de 0,63% face au dollar, dans le sillage du mini-credit crunch de Pékin, qui pilote l'économie avec une grande habileté.
Pour l'Europe, le risque d'un euro fort se profile, compensé par l'afflux record de liquidités sur le marché boursier européen. Depuis 17 semaines, la balance entre les capitaux entrants et sortants d'Europe est en faveur du Vieux Continent avec un pic de 5 milliards de dollars la semaine dernière.
VENTES AUX ENCHÈRES DU TRÉSOR, EN COMMENÇANT PAR LES CTZ
Les enchères de fin octobre ont débuté ce matin. On commence comme d'habitude par le Ctz (offre entre 1,75 et 2,25 milliards) et le Btpi (500-750 millions), demain ce sera au tour des Bots 6 mois. Enfin, mercredi, les BTP 5 et 10 ans (5-6 milliards le montant total). L'Allemagne prend aussi le terrain aujourd'hui : 3 milliards de titres à 12 mois.
La semaine dernière a vu la tendance fluctuante des obligations d'État : après les bons gains des premiers jours, avec un rendement en baisse à 4,10 %, il y a eu un retournement et la semaine s'est terminée à 4,21 %. Le rendement est revenu au-dessus de celui des Bonos espagnols (4,14%). Comme d'habitude, l'instabilité politique constante pèse sur les enchères. Mais aussi, côté retail, la "concurrence" avec le prochain numéro de Btp Italia prévu lundi prochain. La note positive est la confirmation de la note BBB+ par Fitch, mais avec une perspective négative. Mais la « carte » du Trésor italien peut aussi compter sur la mode : la course des capitaux de la zone dollar à la zone euro.
DOLLAR FAIBLE, LES YEUX SUR LA FED
Pluie de données et rapports trimestriels sur les marchés. Aux États-Unis aujourd'hui, l'attention se concentre sur la production industrielle, les ventes de maisons existantes et l'indice manufacturier de la Fed de Dallas.
Mais l'événement le plus important de la semaine est la réunion du FOMC, la première depuis la désignation de Janet Yellen comme prochaine présidente de la Fed.Les marchés tiennent le report du tapering pour acquis.
La baisse du dollar et le renforcement parallèle de l'euro et du yuan chinois ont été les phénomènes les plus pertinents de la semaine écoulée. Le dollar, affaibli par la perspective que la Fed ne réduise pas les mesures de relance monétaire dans un avenir proche, a chuté à 1,380 contre euro. En une semaine, la baisse a été de 0,8 %. Dans le même temps, la devise chinoise s'est appréciée de 0,63% face au dollar, dans le sillage du mini-credit crunch de Pékin, qui pilote l'économie avec une grande habileté.
Les variations des taux de change reflètent les flux monétaires à l'échelle mondiale. Dans les dernières semaines d'octobre, souligne un rapport de Bank of America-Merrill Lynch, il y a eu une augmentation record de l'afflux de liquidités vers le marché boursier européen.
Depuis 17 semaines, l'équilibre entre les capitaux entrants et sortants d'Europe est favorable au Vieux Continent avec un pic la semaine dernière de 5 milliards de dollars puisqu'en juin dernier, à l'échelle mondiale, on assiste à une sortie d'environ 80 milliards de dollars de «fonds obligataires» et une augmentation de 83 milliards de dollars au profit des «fonds actions».
Le capital, en effet, ne vient pas de Wall Street, qui a levé 100 milliards de dollars depuis le début de l'année, mais des obligations américaines (d'État et d'entreprise), des matières premières (surtout l'or) et des bourses émergentes.
CELA SE PASSERA DANS LA SEMAINE
Ce soir, après la clôture de Wall Street, les comptes de Apple, particulièrement attendu pour tester la réponse du marché à l'iPhone 5 mais aussi pour l'éventuelle réponse de Tim Cool au pressing de Carl Icahn, qui réclame un rachat entre 150 milliards de dollars pour Apple. Mercredi, les rapports trimestriels italiens prennent vie. Les comptes de Eni et Fiat. Les analystes ont déjà budgétisé des réductions ciblées.
Parmi les rapports trimestriels les plus pertinents de la semaine, il convient de mentionner mardi Deutsche Bank, UBS et l'américain Goodyear. mercrediVolkswagen, General Motors et Facebook.
MARIAGE UNIPOLSAI LE JOUR DE PIAZZETTA CUCCIA
Alberto Nagel ne renie pas la tradition : Mediobanca il tient l'assemblée le jour de la marche sur Rome, comme l'a voulu Enrico Cuccia en signe de mépris du fascisme. Nagel, cependant, est sur le point de célébrer ses adieux à la stratégie de salon devant les partenaires. L'après-midi conférence téléphonique après le conseil d'administration consacré au rapport trimestriel.
Chance veut que ça se termine aujourd'hui, avec l'assemblée générale des Assurance Milanle processus de mariage UnipolSai, ou plutôt la pierre tombale de l'aventure assurantielle de la famille Ligresti rendue possible justement par la tutelle de Mediobanca. Des assemblées auront également lieu pour : Ss Lazio, As Roma, Danieli et Digital Bros.
Trimestrielle et conférence téléphonique également de Saipem, à la recherche d'une relance et d'un regain de confiance des analystes et des investisseurs. Le conseil d'administration de : Cir, Cofide et Sorin. Enfin, l'augmentation de capital commence Héra.
LE DOSSIER TLC AUJOURD'HUI ENTRE LES MAINS DE READ
Ce matin, le Premier ministre Enrico Letta reçoit Marco Patuano. Dans vingt-quatre heures, ce sera Cesar Alierta qui franchira la porte du Palazzo Chigi. C'est ainsi que le match politique sur l'avenir de Telecom Italia prend vie. Les travaux sont en cours, à une vitesse inhabituelle, sur la modification législative du règlement sur l'offre publique d'achat visant à entraver l'achat par Telefonica de l'ensemble de Telco.
Pendant ce temps, sur le front des entreprises, le Findim de Marco Fossati continue la collecte de procurations pour en découdre dans la réunion, tandis que la majorité actuelle réfléchit à des contre-mouvements, tout d'abord une réunion pour verrouiller le conseil d'administration pour les trois prochaines années. Opération complexe, étant donné que la recherche du nouveau président est loin d'être achevée.
Dans ce cadre L'action Telecom Italia perd du poids : -9,8%. L'incertitude sur les choix stratégiques favorise la descente. La société nie toute volonté de vendre le Brésil et s'éloigne de la séparation d'entreprise et de la vente partielle de la nouvelle société de réseau. Mais, étant donné que l'augmentation de capital est également exclue, qui mettra l'argent pour les investissements ? La vente de Telecom Argentina (d'une valeur d'un milliard) est en pole position, mais aussi la suspension du dividende, une hypothèse qui a fait s'effondrer l'action de 6% abondants dans un énième Black Friday.
MILAN ET MADRID MARQUENT LE TEMPS
Après un long parcours, les bourses de la soi-disant "périphérie" marquent le pas à l'avantage des marchés plus forts. Milan et Madrid ont ainsi reculé de 2%, mais les deux bourses peuvent se targuer d'une hausse depuis début octobre comprise entre 7,5 et 8%. Londres, Francfort et Paris ont progressé d'environ 1,5 % mais, sur une échelle mensuelle, les gains se situent entre 3 et 4 %. A Wall Street, les indices ont enregistré une hausse comprise entre 0,5 et 0,7%. Le Nikkei japonais -3,3% s'en sort moins bien.
Dans Piazza Affari, les voix négatives l'emportent sur les quelques idées avec le signe plus. Le maillot noir revient à stm -12,5%, après le rapport trimestriel décevant et l'aveu que les objectifs de croissance ont été repoussés à mi 2014. Quatre banques ressortent parmi les dix pires valeurs, qui n'ont certainement pas profité de l'annonce que les stress tests de la BCE seront sévères .
Le pire est Banque Monte Paschi -8,5 %. La recherche de souscripteurs potentiels pour l'augmentation de capital de 3 milliards d'euros bat déjà son plein. Non moins compliquée est la recherche de repreneurs du package entre les mains de la Fondation, confiée à Rothschild. Autres banques en territoire négatif : Unicredit –5.6 %, Banca Popolare de Milan –5 %, Banco Popolare -4,2%.
Parmi les titres positifs, il se démarque Gtech +3,3% suivi de Pirelli +2,8%, bénéficiant de l'annonce de la rupture anticipée du pacte d'actionnaires.
