Le scénario externe a complètement changé et le plan stratégique d'Eni pour 2015-18 change également. La baisse du dividende dépasse les attentes : 0,80 € pour 2015, contre une baisse attendue d'environ 1 € (contre 1,12 € par action versé en 2014). Une coupe qui sera également partagée (la moitié du dividende sera versée en acompte sur 2015, le reste en solde en 2016) mais qui s'ajoutera à l'arrêt du programme de rachat, par lequel des liquidités supplémentaires ont été distribuées aux actionnaires.
La Bourse n'a pas apprécié et les ordres de vente ont été déclenchés. Mais le plan stratégique présenté par Claudio Descalzi à la communauté financière de Londres va au-delà de la coupe du dividende et répond à un repositionnement fort d'Eni, de plus en plus orienté vers l'exploration et le développement, un virage vers le modèle de la compagnie pétrolière et gazière amorcé la dernière Peut. Avec l'objectif – déclaré à plusieurs reprises par Descalzi lors de la réunion de Londres – « d'être entièrement durable en bio, sans puiser dans les réserves. D'où la décision d'augmenter l'efficacité, de réduire les coûts et d'augmenter la trésorerie ». Même si cela conduira, à court terme, à une moindre collecte de plus de 300 millions pour le Trésor.
Coupure de dividende
« Nous construisons un'Eni beaucoup plus solide, capable de faire face à des scénarios de baisse des prix du pétrole également, tout en continuant à fournir des résultats durables et à créer de la valeur pour les actionnaires. Dans le nouveau scénario de prix du pétrole, nous avons jugé approprié de réduire le dividende pour 2015, conformément à nos objectifs stratégiques », a déclaré Descalzi en commençant sa présentation. La réduction du dividende, a-t-il déclaré en réponse à une question, "n'a pas été convenue avec notre principal actionnaire, le Trésor, mais avant de décider, nous avons eu de longues discussions avec le conseil d'administration et pris toutes les mesures nécessaires pour tester le pouls de tous les actionnaires. Il s'agit tout de même de un point de départ ».
Un sujet sur lequel Emma Marcegaglia, présidente d'Eni, a également souhaité intervenir, pour souligner le plein soutien du conseil d'administration au choix de la direction. L'objectif pour l'avenir est de maintenir un équilibre entre la réduction du paiement qui devrait passer des 100% actuels à un quota variable entre 60 et 80% à l'horizon 2017-18 contre une neutralité en espèces qu'Eni estime à réaliser avec du pétrole à 60 dollars le baril en 2016 cessions comprises et organiquement en 2017 hors cessions.
La croissance et le développement
Le plan part d'un scénario global radicalement différent de celui envisagé dans le plan précédent, avec un prix du Brent désormais estimé à 55 dollars le baril en 2015, soit plus de la moitié de la moyenne des quatre dernières années, et devrait augmenter progressivement jusqu'à 90 dollars. par baril en 2018.
En Exploration-Production (E&P) le groupe anticipe un taux de croissance composite de 3,5% sur la période du plan avec +5% en 2015 et le démarrage de nombreux projets : Goliat (Norvège) au second semestre 2015, Perla (Venezuela) au premier moitié de l'année 2014, l'Angola a été lancé en 2017 et s'étend progressivement jusqu'au second semestre 2017 ainsi que Octp au Ghana. En Indonésie, Jangkrik devrait démarrer au premier semestre 2016 tandis que Kashagan, après divers reports, est prévu pour le premier semestre 19. Tous les projets devraient générer 650 milliards d'euros de flux de trésorerie au total avec une production supplémentaire de 2018 mille barils en 160.000. Cora et Mamba au Mozambique transportent à eux seuls XNUMX XNUMX bep (barils d'équivalent pétrole).
Pour le gaz et l'électricitér le plan prévoit un cash-flow opérationnel cumulé de 3 milliards d'euros et un alignement complet sur le marché ainsi que la finalisation des renégociations sur les contrats Take or pay d'ici 2016. Le retour à un EBIT positif est prévu à horizon de deux ans 2015-16 et plus nettement en 2017-18. Les économies de coûts opérationnels et logistiques sont estimées à 300 millions.
Dans Raffinage et commercialisation, l'équilibre du cash-flow opérationnel et de l'Ebit ajusté est anticipé à l'horizon 2015 avec un cash-flow opérationnel cumulé supérieur à 1,5 milliard. A confirmé la baisse de production de 50% déjà annoncée en plus du programme de reconversion dont Gela est "un pilier".
En chimie, l'équilibre du cash-flow opérationnel et de l'EBIT ajusté est fixé pour 2016. Dans les prévisions de la direction d'Eni, la réduction de 30% de la production de matériaux de base et le passage à la chimie spécialisée et au bio, ainsi que les conversions en cours, entraîneront 400 millions de trésorerie de la période.
Investissements et cessions
Le projet d'investissement diminuera de 17 % par rapport au plan précédent (2014-17), à environ 48 milliards. La majeure partie de la coupe (13 % sur 17 %) viendra en amont. Quant aux cessions, environ 50% concerneront les vente d'actions dans les récentes découvertes d'exploration dans lesquelles Eni, détenant des participations très importantes, entend se diluer tout en conservant le rôle d'opérateur. Une part du Mozambique pourrait donc être vendue mais elle n'est pas incluse dans le plan où il n'est pas fait mention de Saipem. La vente des parts restantes dans Snam et Galp représentera environ 25% tandis que les 25% restants proviendront de la vente d'actifs matures en amont et d'activités non stratégiques dans le mid-downstream (raffinage et distribution). des champs matures – précise alors Descalzi – ils sont là actifs en Afrique, Golfe du Mexique, Italie mais je n'entrerai pas dans les détails car nous sommes en négociation. Nous vendrons des parts d'actifs même dans des domaines où nous avons actuellement des parts de fonds propres très élevées ».
Il cash-flow libre cumulécôté 2015-18 devrait dépasser les 16 milliards d'euros avec une hausse de 40% (confirmée) sur la durée du plan.
