Au milieu des scandales, des polémiques, des surprises (négatives) et des informations provenant davantage des tribunaux que des états financiers des entreprises, Piazza Affari tente de faire entendre sa voix dans la langue qui lui est la plus familière : les prix. Voyons comment.
IEV +1,5%
Le titre, après un début légèrement négatif, évolue en territoire positif malgré la dégradation subie par Citigroup de acheter a fil neutre. Un jour normal, cette nouvelle aurait fait tomber le chien à six pattes. Mais au lendemain de la perquisition au bureau et au domicile du PDG Paolo Scaroni, enquêté avec sept autres cadres du groupe dans l'enquête internationale sur la corruption en Algérie, tout est sauf que n'importe quel jour, aussi parce que l'actualité du développement des enquêtes a chuté jeudi après-midi à l'ouverture de la bourse, favorisant un effondrement de 4,62%.
Quelle valeur peut-on donner au rebond d'aujourd'hui ? En attendant des tests plus probants, le sentiment est que les investisseurs internationaux, principaux actionnaires du chien à six pattes avec le Trésor, interprètent la faillite de jeudi davantage comme une opportunité d'achat que comme un verdict de culpabilité pour la gouvernance du groupe. Aussi parce que tout pot-de-vin versé à un bagman d'un ministre de l'Algérie, pays avec lequel ENI travaille depuis l'époque d'Enrico Mattei, est jugé dans le monde du pétrole et des "équipements pétroliers" plus comme un accident du travail que comme une exception à les règles du secteur.
SAIPEM -2,43%
La colère des investisseurs se décharge plutôt sur Saipem, contrôlée à 43 % par ENI mais, comme le souligne lui-même Scaroni, dépendante « pour 90 % de son activité des travaux de tous nos concurrents, de Shell à Total qui, s'ils étaient touchés par le soupçon qu'on sait ce qu'ils font, ils ne travailleraient plus ».
L'affaire algérienne n'a cependant rien à voir avec la colère des fonds d'actionnariat d'une des rares multinationales phares du capitalisme italien. Au contraire, le sentiment d'une moquerie colossale grandit, ce qui a provoqué une vive contestation à la Consob elle-même qui a obligé l'entreprise, en fin d'après-midi de jeudi, à tenir une conférence téléphonique (la deuxième en une dizaine de jours) pour répondre à analystes stressés par la nouvelle : d'abord, le 28 janvier au matin, la vente surprise d'un forfait à 2,1 % par Black Rock ; quelques heures plus tard, le 29 janvier au matin, le profit warning sur les bénéfices 2012 et sur les prévisions 2013 qui, le lendemain, fait perdre au titre environ 30% en valeur. Hier matin, 6 février, nouveau rebondissement, cette fois avec un signe positif : en quelques jours l'entreprise a conclu des contrats pour 3,3 milliards.
Pourquoi pas s'il en a été question lors des réunions précédentes ? Car, répond le PDG Umberto Vergine, « l'un de ces contrats a été officiellement signé il y a deux jours et nous n'avons toujours pas eu l'accord des contreparties pour les autres. Cela dit, même si nous les avions annoncés la semaine dernière, nos estimations pour 2013 seraient restées les mêmes."
Une explication qui, à en juger par la réaction des investisseurs, n'est pas très convaincante. En attendant que la Consob fasse la lumière sur la vente trop opportune du 28 janvier. Ou qui aurait pu profiter de la baisse soudaine de l'action pour s'assurer un solide profit en quelques jours.
MONTE PASCHI +2,42%
La récupération du titre le plus hébété de 2013 se poursuit, le protagoniste de Piazza Affari mais encore plus de la place électorale du Bel Paese.
Après tant de rebondissements, l'histoire de Monte semble avoir suivi des voies moins confuses : d'un côté, l'information judiciaire, destinée à faire émerger des pots-de-vin, des pressions pythiques et de lobbying, la dissimulation d'informations sensibles aux autorités de tutelle acquittées , pour leur comportement, de l'examen « technique » du Fonds monétaire. D'autre part, la tentative de redressement loin d'être aisée de l'institution dont les actifs sont désormais en pratique représentés par des emprunts d'État qu'elle espère rembourser d'ici 2016.
Dans ce contexte, le marché voit d'un bon œil l'action de nettoyage accélérée par l'évolution des investigations. Mps a annulé les effets des trois contrats notoires, Alexandria, Santorini et Nota Italia avec lesquels le top management a « joué », le plus souvent sur la base d'achats couverts de BTP, avec un double objectif : a) récupérer l'argent sacrifié pour l'Antonveneta opération; b) acquérir des mérites vis-à-vis du ministère de l'Economie (ère Tremonti) grâce à la contribution à la tranchée de la dette publique.
Désormais, la banque s'apprête à abandonner le rôle inapproprié de fonds spéculatifs pour revenir à la banque commerciale. En attendant, les nouveaux statuts limiteront le rôle de la Fondation, dont la prétention à conserver 51% malgré des acquisitions hors de portée de Monte. Non seulement il faut tenir compte de l'arrivée d'un partenaire financier solide, comme l'espère Alessandro Profumo, mais l'obligation pour le siège social d'être domicilié à Sienne est sur le point d'être supprimée du statut, ce qui pourrait permettre, le cas échéant, de fusionner avec une autre institution. Le marché approuve.
SIÈGE +47,62 %
Qui rachète les actions de la société qui ont chuté à 0,07 euro sur la vague de demande de concordat avec les créanciers ? En lisant les forums, très actifs sur le sort du titre dans lequel des centaines de milliers de membres ont été brûlés l'allumette à la main, on peut voir le travail d'un énième chevalier blanc, cette fois chinois. Le bavardage pue le mensonge à un kilomètre mais n'en est pas moins un appât très insidieux pour de nombreux épargnants tentés, après l'effondrement, par la mauvaise tentation de « faire la moyenne » avec les anciens stocks.
Pourquoi la Consob n'intervient-elle pas une fois avant que les bœufs ne se soient échappés des étables ? En attendant, des nouvelles sont attendues sur les vérifications que la Commission a lancées sur le calendrier de l'annulation de l'investissement dans Seat Pagine Gialle par le fonds Sothic Capital Management qui détenait une participation de 7,675 % depuis fin août 2012, puis réduite à 4,615% le 25 janvier dernier puis mis à zéro le 29 janvier, jour où Seat Pagine Gialle a communiqué son intention de ne pas procéder au paiement du coupon semestriel des obligations Senior Secured de 42,2 millions d'euros arrivant à échéance deux jours plus tard.
