Les bourses asiatiques ont peu bougé en attendant que Wall Street rouvre ses portes, véritable moteur de la finance mondiale. En l'absence de l'indice de référence des Bourses américaines, le bref rallye de la Bourse de Tokyo (-1,2%) est déjà terminé, malgré la modeste reprise du dollar face au yen (106,720) et face à l'euro (1,2388). Ouverture négative de "l'année du chien" à Hong Kong (-0,2%), la seule liste de prix de la zone chinoise qui a déjà rouvert après le nouvel an lunaire. L'indice Kospi de Séoul a clôturé en baisse de 1,1 % tandis que l'indice BSE Sensex de Mumbai a augmenté de 0,2 %.
Le pétrole a augmenté en raison de la montée des tensions au Moyen-Orient. Le brut WTI s'échangeait ce matin à 62,16 dollars le baril.
DE GUINDOS NOUVEL ADJOINT À BCE. UN POINT POUR WEIDMANN
Même l'Europe, en baisse hier, a souffert de l'absence de la boussole américaine. A Bruxelles, comme prévu, le premier morceau de la mosaïque des nouveaux dirigeants de la BCE s'est mis en place : le nouveau député de Draghi sera l'Espagnol Luis de Guindos, grand protagoniste en tant que ministre des Finances de la relance de l'économie espagnole.
Désormais, le choix d'un candidat d'Europe du Nord (voir Jens Weidmann) pour succéder à Mario Draghi devient plus probable. Cela a également favorisé la montée des tensions sur les marchés obligataires. A l'exception de la Grèce (promue par Fitch), une grande partie des obligations d'Etat européennes s'est affaiblie. Le rendement du Bund a augmenté de trois points à 0,73%, celui du BTP à dix ans à 2,05%, contre 1,98% à la clôture de vendredi.
BTP, JP MORGAN : APRÈS LE VOTE PROPAGÉ DE 100 À 300 BP
Aux niveaux actuels, rendement de 2,03 % et écart de 130 % avec le Bund, le BTP à dix ans est correctement valorisé. Le jugement est de JP Morgan, donc les incertitudes sur le résultat des élections du 4 mars se reflètent déjà dans les prix. La banque d'investissement donne une troisième probabilité à un gouvernement de centre-droit, une troisième probabilité à un centre-gauche, un quart de probabilité à un gouvernement minoritaire et une probabilité de 9% à une majorité formée par des partis anti-système.
En cas de formation d'une large coalition entre forces centristes, le spread pourrait passer sous la barre des 100 points de base, il devrait fluctuer autour de 140 points de base si un gouvernement de centre-droit arrivait au pouvoir. Un Parlement dominé par des forces anti-système porterait l'écart à 300 points de base. En cas de nouvelles élections, JP Morgan voit un écart de 200 points de base.
MAXI-OFFRE DU TRÉSOR US : 258 MILLIARDS AUX ENCHÈRES
Aujourd'hui, l'agenda des marchés obligatoires est beaucoup plus exigeant. Une offre robuste d'obligations d'État est déclenchée aux États-Unis. Le Trésor américain met aux enchères 52 milliards de dollars d'obligations à trois mois et 45 milliards de dollars d'obligations à six mois. Elle se poursuivra dans les jours suivants avec d'autres adjudications importantes, sur des maturités plus longues. Au total, cette semaine, du papier pour 258 milliards de dollars arrive des États-Unis. L'absorption de la demande va de soi, mais l'accent est mis sur le rendement qui devra être versé aux investisseurs : les taux les plus élevés depuis au moins cinq ans sont attendus.
En Europe, l'indice Zew allemand et l'indice de confiance des consommateurs européens seront publiés. Une ouverture en légère hausse est attendue pour les listes du Vieux Continent.
SOROS MAXI-PUBLICITÉ CONTRE LE BREXIT
Sur le front des relations entre politique et finance, la dernière campagne de George Soros mérite l'attention. Le magnat a annoncé une aide financière massive à la campagne anti-Brexit qui précédera le vote aux Municipales, attendu dans six semaines, sur le maintien de l'union douanière avec l'Union européenne. Cette décision déclenchera une campagne publicitaire intense dans les Midlands, la région où le Brexit a recueilli le plus de soutien.
MILAN -1%, LA PIRE BOURSE HIER
Piazza Affari était la liste de prix la plus faible. Après un début prometteur (indice Ftse Mib à 22.863 22.569 points) la première séance de la semaine a enregistré une perte sèche d'un point de pourcentage à 0,53 0,48. Les autres marchés ont également été faibles : Francfort a chuté de 0,64 %, Paris de XNUMX % et Londres de XNUMX %.
En 2017, le ratio dette/PIB a baissé d'"environ un demi-point de pourcentage" selon le directeur général adjoint de la Banque d'Italie, Fabio Panetta. « Nous devons saisir l'opportunité offerte par la reprise pour réduire la dette avec une détermination croissante. Les progrès sur ce front et sur les réformes structurelles contribueront à réduire l'écart de croissance persistant par rapport à la moyenne de l'UE », a déclaré Panetta lors d'une conférence de Bank of America Merrill Lynch à Londres. Le Trésor a estimé la dette à 131,6% contre 132% en 2016. L'exposition des banques italiennes aux BTP et autres obligations d'État italiennes, a ajouté Panetta, a diminué de 120 milliards par rapport au pic atteint en 2015.
PREMIÈRES TENSIONS PRÉ-ÉLECTORALES SUR LES BOURSES ITALIENNES
A neuf séances de la date des élections, les BTP ont été les titres les plus pénalisés de la périphérie, avec les papiers espagnols, freinés par l'annonce de la cession par le Trésor espagnol à un pool de banques pour coordonner le lancement d'un nouveau trentenaire. emprunt d'Etat d'un an expirant le 31 octobre 2048.
En conclusion, l'écart de rendement entre le BTP et le Bund sur le tronçon à 132 ans vaut 129 points de base contre 2,05 à la clôture de vendredi dernier, tandis que le taux de référence à 1,99 ans s'échange à XNUMX % contre XNUMX % vendredi. La période de deux ans a été moins agitée avec pour conséquence une pentification de la courbe des taux.
VOLEZ TENARIS GRÂCE À TRUMP DUTIES
Le seul coup de gueule de Piazza Affari concernait Tenaris (+3%) soutenu par la recommandation du département américain du Commerce sur les limites des importations d'acier et d'aluminium en provenance des pays asiatiques. "L'imposition éventuelle de droits et/ou de quotas sur les importations aux USA pourrait améliorer le scénario sur les prix des tuyaux aux USA pour l'entreprise contrôlée par le groupe Rocca", commente Equita Sim qui rappelle comment les USA représentent 30% du chiffre d'affaires.
Eni inchangé. Le Credit Suisse a ajusté son objectif de cours à 15,50 euros contre 15,25 euros, laissant la recommandation neutre inchangée.
BPM BRILLE, CARIGE REPRENDRE
Parmi les banques, Banco Bpm se démarque (+0,8%) après l'autorisation de la BCE de revoir les modèles internes de Banco en faveur de Bpm avec un gain sur Cet1 estimé à environ 80 points de base. Clôture dans le rouge pour Unicredit (-1,78%) malgré la hausse de l'objectif de cours de 16 à 18,5 euros par Berenberg.
Journée des mouvements dans le monde du crédit. Carige bondit de 8,2% après l'annonce du rachat d'une participation de 5,4% par Capital Investment Trust dirigé par Raffaele Mincione. L'action Creval perdait 7,13% à 0,104 euro et les droits 66,8% à 2,55 euros au premier jour de l'augmentation de capital hyperdilutive de 700 millions. Petit mouvement Poste Italiane (-0,15%) qu'il a publié les résultats 2017 sur marchés fermés : le résultat net consolidé s'élève à 689 millions (+10,8%).
CAMPARI PROMU PAR BERENBERG
A noter contrairement à la liste principale de Campari +0,56% inséré parmi les quelques top picks de Berenberg dans le secteur des spiritueux. Le courtier a mené une étude sur la consommation de boissons alcoolisées aux États-Unis auprès de jeunes de 16 à 22 ans, d'où ressort une tendance à la baisse de la consommation.
Telecom Italia a également été positif de +0,26 % : de Raiway (-0,95 %), avec F2i, est venue la seule offre ferme pour l'achat de Persidera, la société de multiplex contrôlée à 70 % par la société dirigée par Genish et à 30 % par la Gedi groupe (-0,99%).
PAS DE JOUR POUR LA VOITURE. DAIMLER PUNI
Ventes automobiles dans toute l'Europe. Daimler, au centre d'une enquête sur les moteurs diesel aux USA, laisse 1,98% sur le terrain. Volkswagen -0,85 %. Ferrari et Cnh Industrial se retrouvent en bas de la liste italienne, en baisse de plus de 2%, tandis que FCA perd 1,85%.
Cad.it progresse d'environ 7,35% à 5,26 euros, juste en dessous du prix de l'OPA visant la radiation à 5,3 euros par action.
Safilo est en hausse de 3,09% après le changement de garde à la tête du groupe. Laisser Luisa Delgado, à sa place vient d'Unilever Andrea Trocchia. Selon Equita Sim, le nouveau PDG devra faire face à une situation complexe, compte tenu de l'affaiblissement du portefeuille de marques et du positionnement concurrentiel du groupe. La présentation du nouveau business plan, initialement prévue le 14 mars, est reportée au second semestre.
Fincantieri -0,81%. la filiale américaine Marinette Marine, a obtenu un contrat de 15 millions de dollars pour développer l'étude d'une version de son projet Fremm pour les nouvelles frégates multirôles de la future génération.
