L'euro s'apprécie, malgré le fait que la BCE n'ait pas fait un seul pas vers un resserrement de la politique monétaire. Pour l'instant, du moins. Mais il suffisait à Mario Draghi, après avoir reconnu les progrès de l'économie dans la région, de dire que on peut commencer à parler de tapering à l'automne, pour déclencher la ruée des marchés vers la zone euro. Ainsi, après une première glissade, l'euro s'est renforcé ce matin à 1,1630 dollar, son plus haut niveau depuis août 2015. Parallèlement, le dollar, touché par les développements du Russiagate, glisse également vers son plus bas niveau en 11 mois face au yen.
Les nouveaux équilibres des marchés des changes se reflètent dans la performance des autres actifs : les cours des actions calculés en euros ralentissent, mais le marché de la dette reprend confiance. Les investisseurs croient suffisamment en l'avenir de la zone euro pour pousser tous les spreads périphériques à la baisse, y compris la Grèce, déjà habituée aux scénarios dramatiques cette saison. Et l'Italie, au lieu de la hausse attendue et redoutée du coût de la dette, risque de vivre un rêve d'été : des taux plus bas, une économie qui se redresse, des banques qui ne font plus peur. Une situation favorable aussi bienvenue qu'inattendue : espérons que le réveil à l'automne ne sera pas trop brutal.
TOKYO BRAKES, AMAZON POUSSE SEARS (+10,6%)
Le Russiagate et les banques centrales tiennent également la cour ce matin. Listes de prix asiatiques contrastées. Tokyo baisse de 0,3%, les autres marchés ralentissent aussi : Sydney -0,6%, Hong Kong rate son objectif d'une dixième journée consécutive de gains. Shanghai -0,2%, Séoul +0,2%. Mais le solde de l'indice Asie-Pacifique (+5% au cours des deux dernières semaines) est largement positif.
Les mésaventures du Russiagate n'ont pas détourné l'attention de Wall Street de la campagne de résultats qui s'annonce mieux que prévu (bénéfices en hausse de 8,7% contre 8% attendu).
Les nouvelles demandes de chômage aux États-Unis étaient de 233 247, contre 245 0,6 une semaine plus tôt, en deçà des estimations du consensus, qui s'attendaient à 0,3 0,4. Le super-indice a augmenté de XNUMX% en juin, en accélération après +XNUMX% en mai et contre les +XNUMX% estimés par les analystes.
Le Nasdaq reste à des niveaux record (+0,08%). Stabilité de l'indice S&P 500 (-0,02%), Dow Jones -0,13%. Amazon +0,2% sous le feu de l'Antitrust qui conteste les mécanismes de remise pratiqués par le géant du e-commerce, marque un nouveau coup dur : Sears (+10,6%) a décidé de vendre ses produits via la société de Jeff Bezos, en utilisant l'assistant numérique Alexia, promue par le géant. Home Depot est en chute libre (-4%), la chaîne assiégée par Amazon elle-même. Des comptes positifs pour Microsoft (+0,9%), grâce à la croissance du cloud et à quelques avantages fiscaux : les revenus sont montés à 24,7 milliards (contre 24,2 milliards attendus).
Forte baisse pour Qualcomm (-4,9%) après des résultats inférieurs aux estimations et, surtout, après l'annonce que plusieurs fournisseurs d'Apple ont lancé une action en justice contre le fournisseur de puces, accusé d'avoir demandé une commission supplémentaire pour l'assemblage des iPhones.
LE PÉTROLE À 50 DOLLARS EN ATTENDANT LE SOMMET EN RUSSIE
Le pétrole s'échange à 49,27 dollars après avoir dépassé les 50 dollars durant la séance. Le marché attend le résultat de la réunion de lundi à Saint-Pétersbourg entre producteurs de l'OPEP et non-OPEP. Exxon (+0,5%) avance malgré la condamnation (2 millions de dollars) pour avoir contourné les sanctions contre la Russie en 2014 : à l'époque l'entreprise était dirigée par Rex Tillerson, actuel secrétaire d'Etat. Chez Piazza Affari Eni +0,1%, Saipem +0,2%. Tenaris va à contre-courant (-1,2%).
L'UE RETIENT LES ÉCHANGES DE L'UE. SEL DE LONDRES
L'envolée de l'euro a ralenti la progression des cours boursiers. Milan a clôturé dans le rouge de 0,19% à 21.438 0,32 points. En baisse Paris (-0,22%), Madrid (-0,04%), Francfort (-0,77%). La tendance à Londres (+XNUMX%) a été assez différente en raison de la faiblesse de la livre face à la monnaie unique et au dollar.
La confiance des consommateurs dans la zone euro chute de manière inattendue en juillet après une forte hausse le mois précédent. L'estimation rapide pour la zone euro a baissé de 0,4 point à -1,7, a indiqué la Commission européenne sans fournir plus de détails sur la baisse.
La BCE a confirmé les lignes directrices du QE (assouplissement quantitatif), laissant les taux inchangés. Étonnamment, il n'y a aucune mention d'un futur changement de cap dans le communiqué de presse du flacon. "Nous avons simplement dit que la discussion devrait avoir lieu à l'automne", a déclaré Mario Draghi, ajoutant qu'"il faut de la patience et de la persévérance car ce n'est pas encore le moment" de commencer à s'effiler. L'engagement formel – inséré noir sur blanc dans le communiqué – a ainsi été réaffirmé de maintenir le programme de relance des achats Qe, qui en cas de dégradation du scénario pourrait être augmenté en montant et/ou en durée.
BTP HEALTHY, LA GRÈCE DE RETOUR SUR LE MARCHÉ
Clôture pour les BTP qui profitent du message accommodant de la réunion de la BCE, le spread revenant à son plus bas niveau depuis le début de l'année. Dans l'après-midi, le taux des BTP à dix ans est tombé à 2,10%, au plus bas depuis début juillet : c'est aujourd'hui la cinquième clôture positive consécutive pour l'obligation italienne.
L'écart sur le Bund s'est rétréci à moins de 160 points de base, atteignant un plus bas intrajournalier de 157, le plus bas niveau depuis début janvier. La France et l'Espagne ont placé au total un peu moins de 14 milliards de papiers à moyen-long terme, indexés compris. Les marchés étant fermés, cependant, les annonces du Trésor arriveront mercredi prochain lors des enchères Ctz et Btpei, premier rendez-vous de la ronde de placements fin juillet. La semaine prochaine pourrait déclencher le retour de la Grèce sur le marché obligataire ; Athènes a mandaté un groupement de banques pour gérer l'émission (à titre indicatif sur 5 ans avec un montant compris entre 2 et 4 milliards) même si le timing de l'opération est encore incertain.
SUPERSTAR "ROUGE". EXANE NE RÉVEILLE PAS FIAT CHRYSLER
La baisse du dollar a contribué à un nouveau record pour Ferrari (+2,4%). Dans la soirée, l'action des Reds a dépassé le mur des 100 dollars à Wall Street, atteignant le nouveau plus haut historique. En octobre 2015, l'action a été placée à la bourse américaine à 52 dollars.
FCA baisse de 1,3%, malgré la hausse de l'objectif de cours (de 7,2 à 7,4 euros) par Exane (rating underperform). Les experts ont augmenté les estimations de BPA de la société de 3% pour 2017 et de 8% pour 2018. La holding Exor est en forte baisse (-2,2%).
BUZZI, FERRAGAMO ET MONCLER RÉCOMPENSÉS PAR LE COURTIER
L'effet dollar ne freine pas Buzzi Unicem (+1,64%).Le titre a bien réagi au rapport de Bernstein dans lequel les analystes ont relevé l'objectif de cours de l'action à 27,4 contre 27 euros (surperformance) au vu des résultats semestriels qui devraient afficher de solides croissance de l'Ebitda. Les experts n'excluent pas une amélioration de la guidance annuelle.
Le luxe est aussi positif. Salvatore Ferragamo +2,97% : HSBC confirme la recommandation d'achat et l'objectif de cours à 32 euros dans l'attente des comptes semestriels. Les analystes soulignent également que lors de récentes réunions avec des investisseurs, ils ont noté un grand intérêt pour l'histoire de la restructuration du groupe.
Moncler a également augmenté (+0,56% à 21,46 euros) : Jefferies (achat, Tp 24 euros) s'attend à une solide croissance de ses revenus au premier semestre 2017 (les comptes seront publiés le 26 juillet).
MORGAN STANLEY AUGMENTE L'OBJECTIF D'INTESA
Les banques se sont aggravées lors de la finale, le jour où Quaestio Capital Management Sgr a levé le drapeau blanc en annonçant qu'elle évaluait l'hypothèse de la liquidation du fonds Atlante I après la remise à zéro de la valeur des banques vénitiennes dans lesquelles environ 3,5 milliards de dollars.
Intesa San Paolo a résisté, +0,4% grâce au jugement de Morgan Stanley : le courtier a relevé l'objectif de cours du titre de 3,2 à 3,4 euros, confirmant la note de surpondération. Selon les analystes, la Banque pourrait annoncer un objectif de ROTE de 12% pour 2020, alors que les estimations de BPA augmentent de 10% et que le dividende attendu pour 2017 de 0,20 € est désormais considéré par la banque d'investissement comme un plancher. La valorisation du titre dans le meilleur scénario passe de 4 à 4,2 euros, dans le pire de 2 à 2,5 euros.
UniCredit +0,1%. Banco Bpm a clôturé en parité à 3,1 euros (il était de +1% en début d'après-midi).
PARIS FAIT LA PROMOTION DE FINCANTIERIE. LE CREDIT SUISSE DONNE DES AILES À RECORDATI
Brilla Recordati (+3%) : Credit Suisse a relevé l'objectif à 37 euros contre 33 euros, confirmant toutefois la note Neutre.
Revirement de situation pour Fincantieri (+3%) toujours engagé dans le débarquement dans le Stx français. Le ministre français de l'Economie, Bruno Le Maire, a déclaré que les investisseurs italiens sont "bienvenus" : une gouvernance bipartite se profile. Entre-temps, Fincantieri a signé un accord de collaboration avec Mapei.
