Il n'y a pas que la Bourse. A un moment comme celui-ci, marqué par la pression des banques centrales sur les bourses, le chemin de la cotation risque d'être trop cahoteux et marqué par de fortes décotes pour attirer les souscripteurs. D'où la fortune du capital investissement capable de faire le pont entre les start-up, à la recherche de capitaux pour se développer, et les besoins d'opérateurs financiers de plus en plus impatients, entre autres, les contraintes et les coûts liés aux cotations.
Il s'inscrit dans cette ligne l'opération Eataly : face à des marchés boursiers timides, réticents à reconnaître une juste valeur aux étudiants de première année (voir aussi le report de la cotation de Plénitude par Eni) la décision des partenaires historiques de céder le contrôle du fer de lance du Made in Italy à table à Investindustrial par Carlo Bonomi rejeter la solution d'une introduction en bourse, qui a été évoquée pendant des années.
Eataly : Tip di Tamburi augmente sa participation dans l'entreprise
Le nouveau parcours a été béni par le Tip de Gianni Tamburi, partenaire historique d'Eataly, désormais présent dans 15 pays avec 44 points de vente. La banque d'affaires a profité de l'entrée d'Invesindustrial pour augmenter, via la filiale Clubitaly, sa participation dans l'entreprise fondée par la famille Farinetti, abaissant "significativement" la valeur comptable moyenne. De plus, Tip aura le droit d'être représenté au conseil d'administration. Un accord entre des protagonistes du marché financier qui peuvent se prévaloir d'une longue expérience dans le succès des entreprises sur les marchés internationaux.
Même Eataly, renforcée financièrement par un augmentation de capital de 200 millions d'euros, une partie du décaissement total (350 millions) de l'opération pourrait bientôt reprendre le chemin de la croissance, interrompue l'année de la pandémie (chiffre d'affaires 2020 de 465 millions d'euros contre 525 en 2019). Le premier arrêt sera d'acheter de Famille Bastianich de la participation minoritaire dans la filiale américaine, à commencer par le magasin phare de Manhattan, face au Flatiron, l'un des bâtiments historiques les plus importants de la Big Apple. Mais force est de constater que la stratégie de la "nouvelle" Eataly, en tout cas présidée par Nicola Farinetti, sera bien plus agressive, grâce à l'élimination des dettes.
Oups : maintenant les comptes sont positifs
L'opération entre Investindustrial, l'entreprise privée italienne la mieux ancrée dans la réalité financière internationale (il suffit de penser à l'opération Aston Martin), l'un des leaders internationaux du secteur, et Tip's parlour, une concentration d'entreprises manufacturières et de services qui expriment la meilleur potentiel du Made in Italy. Hier, le jour d'Eataly, Tamburi a pu célébrer la finale redressement d'Ovs, une entreprise soutenue financièrement au moment de la crise, aggravée par le Covid. Même dans les moments les plus sombres, Tip a apporté sa contribution à la ligne managériale, favorisant les investissements et les acquisitions. Maintenant, les comptes sont de retour : au cours du semestre, les ventes nettes se sont élevées à 705,8 millions + 17,8 % sur une base annuelle. L'Ebitda ajusté s'est élevé à 82,3 millions d'euros, avec une marge de 11,7% contre 10% au premier semestre 2021 et 9,6% à la même période de 2019. Le résultat net s'est élevé à 31,9 millions d'euros. Et les perspectives pour la fin d'année sont brillantes, tout comme la réponse de Piazza Affari : +22%.
En bourse ou avec un actionnaire privé, en somme, la stratégie ne change pas : privilégier les entreprises à fort potentiel de croissance tout en garantissant les bonnes munitions financières.
