Le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne a accéléré les travaux sur l'étude de nouvelles mesures non conventionnelles contre une faible inflation et un nouvel assouplissement de la politique monétaire arrivera dans les prochains mois. C'est ce qu'a déclaré Mario Draghi, président de la BCE, lors de la conférence de presse à l'issue de la réunion du conseil d'administration qu'il a confirmée aujourd'hui taux d'intérêt sur l'euro à un niveau historiquement bas.
Le numéro un de l'Eurotower a ensuite précisé qu'au début de l'année prochaine le Conseil "évaluera à nouveau" la situation économique traversant la zone euro, les résultats des mesures lancées jusqu'à présent et les perspectives d'inflation à moyen-long terme, en tenant compte de l'impact des baisses récentes du pétrole. Avant de nouvelles interventions, la BCE juge donc nécessaire de disposer de "nouvelles données", et les prévisions de mars seront les premières à contenir des estimations détaillées pour 2016. "Le début de l'année prochaine - a précisé Draghi - ne signifie pas nécessairement le prochain Conseil " , qui est prévue pour le 22 janvier.
Le lancement du Quantitative easing semble donc en retrait par rapport aux attentes du marché, considérant que certains analystes étaient allés jusqu'à prédire que le feu vert arriverait déjà ce mois-ci. Immédiatement après les propos de Draghi, en effet, le spread du Btp Bund est repassé au-dessus des 130 points de base (contre 123 à la clôture d'hier) et les Bourses européennes se sont repliées : Milan -1,5%, Francfort -0,6% et Paris -1%.
Le programme d'achat généralisé de titres publics et privés est la dernière arme que la Banque centrale peut utiliser pour tenter de relancer l'inflation, après avoir déjà lancé les nouveaux prêts LTTRO et les plans d'achat d'obligations sécurisées et d'ABS. Aujourd'hui, Draghi a précisé que le Qe affectera "tous les actifs sauf l'or".
Parallèlement, la BCE a une nouvelle fois revu à la baisse ses prévisions de PIB et d'inflation dans la zone euro. Selon les nouvelles estimations, 2014 se clôturera sur une croissance de 0,8%, suivie de +1% en 2015 et de +1,5% en 2016. Rien qu'en septembre dernier, la Banque centrale avait fourni les prévisions suivantes : + 0,9% en 2014, + 1,6% en 2015 et +1,9% en 2016.
Quant à l'inflation, une croissance des prix limitée à 2014% est désormais estimée sur 0,5, suivie de +0,7% en 2015 et de +1,3% en 2016. Toutefois, Draghi a précisé que ces données "n'intègrent pas encore" l'effet de toutes les les fortes chutes récentes des prix du pétrole, qui nécessiteront une évaluation plus approfondie. En septembre dernier, la BCE estimait l'inflation à 0,6% en 2014, 1,1% en 2015 et 1,4% en 2016.
"Nous ne tolérerons pas un écart prolongé" de l'inflation par rapport à des niveaux jugés conformes à la définition de la stabilité des prix (inférieurs mais proches de 2%), a encore prévenu Draghi, expliquant que "si la faiblesse infectait également les anticipations d'inflation, avec des taux à zéro, les taux entraîner une hausse des taux réels. Ce serait un resserrement monétaire non désiré et nous nous y préparons ».
