La Banque du Japon ne change pas de cap. Les taux restent inférieurs à zéro (-0,1 %, rendement nul pour les obligations à 80 ans) et l'achat d'obligations d'une valeur de 2 0,5 milliards de yens par an se poursuivra. Ainsi en a décidé la Banque du Japon, tout en reconnaissant que la consommation, l'investissement et les profits sont en croissance. Mais le conseil d'administration de la Banque centrale a de nouveau abaissé les estimations de l'inflation : de 1 % fixées en janvier à XNUMX-XNUMX %.
Ainsi s'est terminée la semaine des banques centrales, marquée par la hausse des taux américains mais, surtout, par les décisions de la Banque centrale européenne. Mario Draghi a annoncé que Le Qe prendra fin fin 2018 (l'arme pourrait être réactivée en cas de dégradation de la conjoncture) mais a ajouté que, à l'unanimité, il a été décidé que les taux ne remonteraient qu'à l'été 2019 ou au-delà. Ce n'est peut-être pas à lui, prévu en octobre 2019, de relever les taux d'intérêt.
A ce moment-là, si la Fed respecte la feuille de route, les taux américains auront enregistré cinq hausses (deux attendues pour le reste de 2018, trois pour 2019) confirmant l'écart grandissant entre les zones économiques les plus importantes de la planète.
LE DOLLAR EXCÉDENT MONNAIES FAIBLES : ARGENTINE KO
La semaine s'achève ainsi sur un dollar en appréciation sur toutes les contreparties. L'indice Bloomberg sur le dollar a réalisé une hausse de 4% au cours des 3,4 derniers jours, l'une des plus fortes variations hebdomadaires de ces dernières années. Une bouffée d'air frais pour l'Union européenne, qui ralentit, mais un problème supplémentaire pour les économies les plus endettées à la devise américaine, comme l'Argentine, dont la monnaie, malgré l'aide du Fonds monétaire, est en chute libre. Ce soir, le président de la banque centrale Federico Sturznegger a démissionné, sa place a été prise par Luis Caputo, ancien ministre des Finances.
DE TRUMP 50 MILLIARDS DE DROITS POUR LA CHINE
Dans ce contexte, les tarifs se dirigent vers le week-end. La Bourse de Tokyo chute de 0,3%, tandis que le yen s'affaiblit face au dollar. La Bourse de Hong Kong a chuté de 0,1%, tandis que l'indice CSI 300 des bourses de Shanghai et de Shenzhen a perdu 0,6%.
Les droits sur une longue liste de marchandises chinoises entrant aux États-Unis, menacés par Trump en avril, sont sur le point d'arriver : le Financial Times écrit que le document est sur le bureau du président. La valeur équivalente de la provision est d'environ 50 milliards de dollars.
Reuters prévoit plutôt que le Mexique se prépare à imposer une taxe de 4 milliards de dollars sur le soja importé des États-Unis.
L'euro est stable à 1,157 contre dollar après la baisse importante d'hier (de -1,9%).
L'effet Draghi s'est également fait sentir à Wall Street. L'indice S&P 500 est en hausse de 0,25 % par rapport aux pertes initiales. Nasdaq +0,81%, en baisse uniquement le Dow Jones (-0,1%).
Twenty-First Century Fox est toujours en hausse (+2,1%) après la confirmation de l'offre de 65 milliards de dollars de Comcast, supérieure de 20% à celle de Walt Disney.
Le pétrole a peu bougé, en attendant la prochaine hausse de production : le sommet de l'Opep devrait sanctionner la décision prise par l'Arabie saoudite et la Russie, hier protagonistes de la première rencontre de la Coupe du monde, qui s'est clôturée sur le but de l'équipe russe (5-0 ).
Le Brent s'échangeait ce matin à 75,87 dollars le baril (-0,1%), le Wti américain à 66,93. A Piazza Affari Saipem +2,75%, Eni presque +2%.
LES DRAGONS INCROYABLES HABITUELS
La réunion de la BCE n'a pas déçu les attentes. Au contraire. "Mario Draghi - écrit Antonio Cesarano d'Intermonte - a de nouveau réussi à surprendre les opérateurs et les analystes non pas tant pour l'extension du QE, dont l'annonce était également possible lors de la réunion de juillet, mais plutôt pour la capacité à obtenir avec un vote unanime (donc Allemands et Français inclus) l'engagement de maintenir les taux d'intérêt inchangés au moins jusqu'à l'été 2019 ou au-delà si nécessaire ».
En résumé, le Conseil des gouverneurs a décidé que l'assouplissement quantitatif soit réduit de moitié de 30 à 15 milliards par mois de septembre à la fin de l'année. Les achats seront annulés à partir du 2019er janvier XNUMX.
Après la fin du QE, la BCE continuera à réinvestir le principal des obligations achetées qui arrivent à échéance longtemps après la fin des achats nets.
Les taux de référence Les taux de référence (incluant donc également celui sur les dépôts actuellement à -0,40%) seront maintenus à leur niveau actuel au moins jusqu'à l'été 2019 et en tout cas jusqu'à ce qu'il soit nécessaire d'assurer un ajustement adéquat de l'inflation .
Pour arriver à ce résultat, rapporte Reuters, les membres du directoire de la BCE ont longuement discuté.
SACS : MILAN VOLE, MAIS LE MEILLEUR EST BUDAPEST
Séance biface pour les marchés européens : faible avant les annonces de la BCE alors que l'euro remontait bien au-dessus du seuil de 1.18 contre dollar ; effervescent dans l'après-midi après la conférence de presse de Mario Draghi. Les bouclages européens ont ainsi enregistré de bons gains sur les actions face à la baisse de l'euro, une baisse généralisée des rendements, et des spreads stables sur les obligations.
Milan a clôturé en hausse de 1,22% à 22.486 1 points. L'indice Ftse Mib qui était venu perdre 2018% dans la matinée sur la vague d'arrêt de Fitch qui a abaissé les estimations de la croissance économique italienne, pour 1,5, de 1,3 à XNUMX%.
Mario Draghi, évoquant l'Italie, a voulu désamorcer la situation, soulignant qu'il n'y avait pas d'effet de contagion au reste de la zone euro. "Nous n'avons vu aucun risque de changement de nom", a ajouté Draghi, soulignant qu'en tout état de cause la BCE peut compter sur des garde-fous contre ce scénario. Mais il a aussi tenu à rappeler que "l'euro est irréversible".
Les tarifs les plus euphoriques ont été Francfort (+1,68%) et Paris (+1,39%) ; Madrid plus chaud (+0,59%). Hors zone euro, Londres (+0,83%) et Zurich (+0,68%) progressent.
Mais l'effet Draghi a cette fois un peu touché toutes les listes du Vieux Continent : la meilleure bourse a été celle de Budapest (+2,2%). Athènes est également à l'honneur (+1,2%).
RÉDUISEZ LA DIFFUSION. LE TRÉSOR COUVRANT 56% DES BESOINS 2018
Bonne nouvelle également du spread Btp-Bund, qui est tombé à 230, sur les plus bas de la journée. Le taux à dix ans italien est tombé à 2,75% après la réaction de la réunion de la BCE.
Le rendement à deux ans est revenu sous la barre des 1 %, reculant de plus de 20 points de base par rapport aux sommets de la matinée.
Dans l'après-midi, le Trésor a placé environ 650 millions de Btp lors de la réouverture des quatre obligations aux enchères hier. Les demandes se sont concentrées sur les prêts à 3 et 7 ans alors qu'il n'y a pratiquement pas eu de demandes de maturités extra longues ( 2048).
Le tour de table de la mi-juin étant définitivement clos, les besoins de refinancement du Trésor pour 2018 (entre 390 et 400 milliards) sont couverts à près de 56%.
PRYSMIAN, FERRARI, STM : LE TRIC DU TAUREAU
Le sprint de certains industriels a dominé la scène Piazza Affari.
La meilleure blue chips a été Prysmian (+5,76%) avec des volumes supérieurs à la moyenne. Le marché a apprécié l'interview du président Valerio Battista avec Il Sole. « Nous avons estimé 150 millions de synergies en trois ans. L'objectif sera d'atteindre plus d'un milliard d'euros d'ebitda sur 2-3 ans » a souligné le dirigeant. L'acquisition de General Cable a porté la dette financière nette à 3,2 milliards, qui après l'augmentation de capital passera sous la barre des 3 milliards. "Nous devons travailler pour le réduire et c'est la priorité numéro un."
L'industrie automobile s'est bien comportée sous l'impulsion de Ferrari : +3,7% à 127,2 euros, un nouveau record. Les analystes de Berenberg ont relevé le prix cible à 135 euros contre 125 euros précédents, confirmant le jugement d'achat.
Fiat-Chrysler +2,2 %.
La course de Stm continue : +2,07% à 22,68 euros. Le titre s'échange au plus haut depuis 2004. Le titre est dopé par le sentiment positif sur le secteur technologique : Eurostoxx Technology au plus haut depuis 2001.
UNICREDIT, LE PIRE BLUE CHIP
Le secteur bancaire n'a pas participé à la fête : le report de la hausse des taux réduit les perspectives de profit du crédit. L'indice italien a clôturé en baisse de 0,4% face aux +0,8% du Stoxx européen. Unicredit (-1,2%) était la pire blue chips avec Mediobanca (-1%).
POSTE, BIENTÔT LE CHOIX DU PARTENAIRE POUR L'AUTO TPL
Poste Italiane est toujours en grande évidence (+2,36%). Après l'accord avec Amazon, l'attention des analystes s'est portée sur le choix du partenaire assureur pour l'atterrissage en responsabilité civile automobile, une nouvelle étape dans la diversification des services. avec une compagnie d'assurance.
Italgas est en territoire positif (+0,6% à 4,82 euros) après les baisses consécutives à l'annonce du plan à 2024. Le titre a réagi après un démarrage négatif qui avait poussé le cours jusqu'à 4,6680 euros. Banca Imi a renforcé l'achat, réajustant l'objectif à 5,80 euros contre 5,70 euros. Mediobanca a relevé le cours cible à 5,20 euros contre 4,90 euros, confirmant la note Neutre.
Dans le reste de la liste, un bond de 7,8 % pour Mondadori : « Panorama », écrit il Fatto, pourrait être vendu aux Angelucci.
