La zone euro a encore besoin d'un soutien monétaire "considérable" de la BCE alors même que son économie s'améliore régulièrement et que l'inflation est en hausse. Depuis le début des achats d'obligations d'État en janvier 2015 par la BCE, l'économie de la zone euro a crû de 3,6 %, « plus que les États-Unis après Qe1 et Qe2 sur la même période ». Au cours de la même période, "l'emploi a augmenté de plus de quatre millions", a commencé le président de la BCE, Mario Draghi, en ouvrant le forum annuel de la banque centrale sur la politique monétaire, qui s'est tenu à Sintra, au Portugal.
« Tous les signes pointent désormais vers un renforcement et un élargissement de la reprise dans la zone euro. Les forces déflationnistes ont été remplacées par des forces réinflationnistes », a déclaré Draghi. "Cependant, un degré considérable d'accommodation monétaire est encore nécessaire pour que la dynamique inflationniste devienne durable et autosuffisante."
Le numéro un de la BCE a expliqué que la dynamique de l'inflation est actuellement plus faible que ce à quoi on aurait pu s'attendre, principalement en raison de facteurs de nature temporaire.
"Lors de l'évaluation des perspectives d'inflation - a déclaré Draghi - nous devons garder à l'esprit trois facteurs. Le premier est d'avoir pleinement confiance dans l'efficacité de la politique monétaire et dans la transmission des mesures à l'économie réelle. Tous les indicateurs récents montrent à cet égard que la croissance s'accélère, se renforce et s'étend à toutes les zones géographiques et à tous les secteurs. Deuxièmement - a-t-il poursuivi - si les forces déflationnistes prévalaient auparavant, ce sont désormais les partisans d'une reprise de l'inflation qui ont le dessus. et enfin la BCE estime qu'un degré considérable de relance monétaire est encore nécessaire veiller à ce que la croissance de l'économie devienne durable et autosuffisante et, par conséquent, nous devons persévérer dans la conduite de notre politique et faire preuve de prudence en ajustant progressivement les paramètres de notre politique lorsque la croissance de l'inflation s'est renforcée afin de répondre de manière adéquate à toute nouvelle incertitude ».
Tout futur processus de révision de la politique monétaire, a ensuite rappelé Draghi, sera donc progressif. Après l'intervention du président de la BCE, le La Borsa Italiana a récupéré ses pertes et le Ftse Mib renoue avec une hausse modérée de +0,19%.
L'une des raisons pour lesquelles la croissance dans la zone euro est meilleure que l'inflation - a déclaré Draghi - pourrait être le fait que la faible inflation passée continue de peser sur la formation des salaires, avec des contrats indexés sur l'évolution des prix dans le passé. Draghi a noté qu '«il y a des signes que l'indexation est revenue dans certains grands pays de la zone euro. En Italie, par exemple, l'indexation visant le passé concerne désormais environ un tiers des contrats privés ». "Les réformes structurelles - a-t-il encore observé - qui ont accru la négociation au niveau de l'entreprise (plutôt qu'au niveau national, ndlr) ont peut-être rendu les salaires plus flexibles à la baisse, mais pas nécessairement à la hausse". En tout état de cause, une fois le slack diminué, « il y aura une pression à la hausse sur les prix » : il s'agit simplement d'attendre que la politique monétaire ait « son plein effet ».
(mis à jour à 11,28 le 27 juin)
