décembre sous le signe de la BCE. La réunion Eurotower du jeudi 5 sera le rendez-vous clé pour les marchés financiers qui n'excluent pas de nouvelles interventions expansives de Mario Draghi : une nouvelle baisse des taux, un renouvellement des prêts Ltro plutôt que des intérêts négatifs sur les dépôts à vue. La veille (mercredi) sera annoncé le livre beige américain, signal pour interpréter les mouvements de la Fed lors de la réunion des 17/18 décembre. Mais le tapering semble exclu.
LA CHASSE AU TAUREAU DE NOUVEAUX RECORDS
Les Bourses, portées par la liquidité, visent à terminer l'année en beauté. Les données sur la reprise chinoise pourraient contribuer à favoriser le rush final à l'Est : l'indice d'activité manufacturière a atteint un plus haut de 18 mois à 51,4. Pendant ce temps, la saison des introductions en bourse rouvre à Shanghai, bloquée depuis un an par les autorités de tutelle : d'ici fin janvier, une cinquantaine de nouveaux étudiants peuvent faire leur entrée.
A Wall Street, la charge haussière pourrait être déclenchée par le démarrage positif des ventes de Noël : Wal-Mart a calculé que plus de 10 millions d'achats ont été traités aux caisses le Black Friday.
Le Nasdaq repart des sommets des 13 dernières années. Vendredi, le titre technologique a clôturé à 4.059,89 5.048,62 points. Mais le pic absolu est encore loin, les 10 2013 points atteints le 500 mars 0,1 au plus fort de la bulle dot.com. Lors de la séance semi-festive de vendredi, l'indice S&P 2,8 a perdu XNUMX %, tout comme le Dow Jones. Mais le S&P a gagné XNUMX % en novembre.
En Europe, l'indice Eurostoxx (+1,5%) a en revanche été poussé par le Dax de Francfort (+4,5% au global) qui a touché plusieurs fois son record dans la semaine. L'indice FtseMib a clôturé le mois de novembre sur une performance quasiment inchangée (-0,5%). Cependant, la pause intervient après quatre mois consécutifs de fortes hausses qui se sont traduites par un gain global de 30 %.
BTP
Novembre se termine avec un rendement du BTP à dix ans tombant à 4,04 % avec un écart de 235 (inchangé). Mois de décembre inhabituel pour le Trésor : à l'exception de l'enchère Bot du 11 décembre (avec une offre toujours inférieure aux remboursements attendus), il n'y aura pas d'enchères.
Il en va de même pour les autres pays de la zone euro. Selon les statistiques de Market News International, 2013 milliards de titres ont été placés dans la zone euro en 871, soit 97,8% du total. La Belgique, la Finlande, les Pays-Bas et l'Italie ont déjà atteint 100 %. L'Allemagne est à 95%, l'Espagne à 94%, l'Autriche à 95% et la France à 97%.
Bref, la situation semble propice à une baisse des rendements. Aussi parce que sur le front de la zone euro, les bonnes nouvelles ne manquent pas : a) la Grèce a été promue par Moody's en Caa3, abandonnant le C de quasi-défaut, après le premier excédent primaire depuis dix ans ; b) le Portugal a présenté un budget très strict et se prépare à retourner sur les marchés ; c) l'Irlande sortira du programme d'aide extérieure le 15 décembre ; d) Les perspectives de S&P pour l'Espagne sont passées de négatives à stables.
À L'HONNEUR/1. LE LUXE
La semaine dernière, 17 blue chips de Piazza Affari ont enregistré un gain, 23 ceux avec un signe négatif. Ce matin sera présenté le road show Moncler, dont le débarquement sur la Piazza Affari est prévu le 16 décembre. Pendant ce temps, le secteur du Luxe bat de nouveaux records : Salvatore Ferragamo +6,3% sur la semaine, qui clôture novembre avec un gain de 15% et l'estampille sur le nouveau record historique. Même variation aussi pour Tod. Excellent mois également pour Pirelli +10%, soutenu par une série de promotions par les courtiers.
À L'HONNEUR/ 2. TÉLÉCOM ET ATLANTIA
Telecom Italia a été la meilleure blue chips de la semaine : +4,51% à 0,718 euro dans le sillage de rumeurs selon lesquelles un échantillon de fonds étrangers, avec environ 0,5% du capital, serait soutenu à plus de 70% par le conseil d'administration en vue de la réunion. Selon un expert, cela peut être interprété par le marché comme un soutien aux positions de Telefonica. HSBC a promu le titre de "surpondéré" à "neutre" avec un objectif de cours de 1,05 €.
Sur les boucliers d'Atlantia +4,1%, après absorption de Gemina. L'ancien salon a clôturé vendredi son aventure sur la Piazza Affari. A partir de ce matin, les actions Gemina ne seront plus cotées. A leur place, de nouvelles actions Atlantia ont été émises pour servir la transaction et les droits de cession conditionnelle (warrants). Kepler Cheuvreux a confirmé la cote d'achat d'Atlantia à 18 euros.
SOUS LE FEU/1. MPS ET BPM
Monte Paschi archive une semaine cruciale au cours de laquelle l'augmentation de capital a été approuvée et le nouveau plan d'affaires a été présenté après le feu vert de Bruxelles. Enfin, un accord a été signé avec Bassilichi et Accenture pour la gestion des activités administratives et de back office de la banque. L'accord prévoit le transfert de 1.100 XNUMX personnes vers la nouvelle société, qui conservera le contrat bancaire.
Beaucoup d'activisme n'a pas évité une perte massive de -11,6%, due à la perspective d'une offre bon marché précieuse pour les nouveaux titres. L'augmentation de capital, que Fabrizio Viola souhaite lancer d'ici fin janvier, sera l'un des sujets phares du mois. Compte à rebours également pour l'assemblée générale des actionnaires de Banca Popolare Milano -2,5%, fixée au 21 décembre.
Vendredi, le secteur bancaire du Ftse Mib a clôturé presque entièrement à perte : Bper a perdu 2,09%, Ubi Banca -1,6%, Mediobanca -1,49%, Intesa Sanpaolo -0,56% et Unicredit -1,49%. La meilleure valeur de la semaine a été Banco Popolare +4,6%, portée par la fusion de Credito Bergamasco.
SOUS LE FEU/2 MEDIASET ET RCS
Bénéfice pris sur Mediaset -1,06% vendredi, pénalisé par la dégradation à la sous-performance d'Exane. En raison d'une faible reprise des ventes à l'horizon et des risques possibles sur la télévision payante, les experts ont identifié des risques importants à la baisse. Des risques également liés aux coûts des droits des matches de football, qui seront renégociés l'an prochain.
Rcs Mediagroup est également faible dans le secteur des médias : un conseil d'administration se tiendra mi-décembre pour faire le point sur les performances du groupe. Nous parlerons du sort des radios. Un mandat a été donné à Banca Imi pour renforcer sa participation à la radio. Rds et Clessidra sont les noms cités par la presse comme de possibles candidats pour reprendre les 44,5% détenus par Rcs dans Finelco, la holding qui contrôle intégralement Radio 105, Radio Monte Carlo et Virgin Radio.
