Diasorine glissement de terrain en bourse après la publication de plan industriel jusqu'en 2025. Une heure et demie après l'ouverture, le titre - qui peinait à entrer en bourse - a chuté de plus de 11%, passant sous la barre des 160 euros.
Hors activités liées au Covid, le laboratoire pharmaceutique prévoit de clôturer 2022 avec un chiffre d'affaires en hausse de 24 % par rapport à 2021, alors qu'une croissance annuelle moyenne de 10 % est attendue pour la période de quatre ans. Les estimations qui incluent Covid, en revanche, parlent de revenus en baisse de 2% l'an prochain et en augmentation annuelle moyenne de 7% de 2022 à 2025, le chiffre d'affaires de Covid diminuant à 50 millions d'euros contre 370 en 2021.
Du côté de la rentabilité, lemarge d'ebitda ajustée il devrait atteindre 35 % en 2022 et environ 38 % en 2025, conformément aux marges pré-pandémiques.
Par ailleurs, le groupe vise une cash-flow libre cumulé sur la période 2022-2025 égal à environ 1,1 milliard d'euros, tandis que le rapport entre la dette financière nette et l'ebitda ajusté il devrait baisser significativement, passant de 2021 à 2025 sur le quinquennat 1,9-0,5.
Selon les analystes d'Equita, le plan est décevant car les chiffres prévus pour 2022 sont plus faibles que prévu et les objectifs 2025 sur les marges sont également légèrement inférieurs aux prévisions. Les analystes conseillent la prudence, identifiant un objectif de cours de 160 euros.
Revenant au plan, Diasorin écrit que la croissance s'articulera autour de quatre directions :
- lancement de nouveaux programmes de « soins basés sur la valeur » dans le secteur de l'immunodiagnostic et poursuite de l'expansion du menu de spécialités ;
- lancement de nouvelles plateformes de diagnostic moléculaire et de technologies sous licence ;
- intégration des activités de diagnostic moléculaire et de technologies sous licence ;
- une plus grande pénétration du marché américain.
Le dernier élément est lié à l'acquisition de la société américaine Luminex, achevée en juillet dernier au prix de 37 $ par action, soit une valeur nette de 1,8 milliard de dollars. L'intégration de la société américaine apportera des synergies de coûts et de revenus d'environ 90 millions de dollars d'ici 2025.
Grâce à cette opération, Diasorin a eu accès à la technologie xMAP, qui permet d'effectuer "un large éventail de tests basés sur des protéines et des acides nucléiques - lit la note - qui donnent la possibilité d'identifier simultanément jusqu'à 500 cibles différentes en un seul cycle de travail ".
dans diagnostic moléculaire, la stratégie du nouveau plan industriel "se caractérise par le lancement de trois nouvelles plateformes - poursuit le communiqué - les deux premières, Liaison Mdx Plus et Liaison Plex, poursuivent l'objectif de consolider l'offre basée sur le Single/Low Plex et le Multiplex technologie et la troisième, Liaison Nes, répond au besoin croissant de tests rapides à haute fiabilité au plus près du patient final ».
Secondo Charles Rose, PDG de l'entreprise, le nouveau plan industriel « trace les lignes directrices qui guideront le développement de Diasorin dans les années à venir à travers la réalisation de certains projets stratégiques déjà entamés dans le passé et le lancement de nouvelles initiatives importantes. Au cours des deux dernières années, la pandémie a redéfini le rôle du diagnostic dans la gestion de la santé publique et a posé de nouveaux défis aux systèmes nationaux de santé, auxquels Diasorin entend répondre en renforçant son positionnement de spécialiste du cube ».
En plus du plan, le conseil d'administration de Diasorin a également donné son feu vert à un projet redéfinition de la structure de l'entreprise qui prévoit le transfert de la branche commerciale relative aux activités opérationnelles en Italie et au Royaume-Uni à une nouvelle Srl contrôlée directement à 100% par la société piémontaise. L'accord devrait être finalisé d'ici le troisième trimestre 2022.
MISE À JOUR
Lors de l'Investor Day, le président Gustave Denegri il a parlé de la recherche : « Peu de gens savent vraiment ce que c'est et combien d'efforts cela demande – a-t-il souligné – Nous avons créé 30 produits en trois ans. Nous avons été les premiers au monde à fabriquer l'écouvillon moléculaire pour Covid et personne ne le reconnaît. Nous avons reçu des remerciements d'autres pays, mais pas de l'État italien. J'attends des résultats qui iront bien au-delà du plan approuvé hier par le Conseil et rejeté aujourd'hui par le marché".
Quant aux perspectives d'avenir, Rosa regarde à l'étranger : « Grâce à l'acquisition de Luminex, nous l'avons déjà maintenant 50% du CA aux USA, à propos de 35% en Europe e le reste dans les marchés émergents – a déclaré le PDG en marge de la présentation du plan industriel – L'Amérique est l'une des zones géographiques sur lesquelles nous nous concentrons le plus, car c'est une zone en croissance, où de gros investissements sont réalisés et où plus de 100 milliards ont été dépensés la santé du système entre 2020 et 2021 ».
En Chine, en revanche, les fermetures imposées par les autorités pour cause de Covid ont "un impact très important sur les affaires - a poursuivi le PDG - Sur le Covid, ils n'ont accepté aucun produit de test européen ou américain et ont suivi leur propre chemin avec leurs propres technologies. C'est un signal très important que la Chine essaie de rendre son système de santé indépendant des technologies occidentales".
La stratégie de Diasorin est donc « de construire une usine – a conclu Rosa – car en tant qu'importateurs, il est très difficile de travailler et d'essayer de se développer en Chine. En résumé, si je regarde les trois marchés, je vois une énorme opportunité d'investissement aux États-Unis, une Europe neutre et une Chine difficile. Le marché chinois est définitivement plus difficile qu'il ne l'était avant la pandémie".
***
L'action Diasorin a clôturé en bas du Ftse Mib avec une baisse de 10,83%, à 158,85 euros.
