A cette époque le Sacs pourrait être "plus digne de considération non seulement par rapport au pic de novembre dernier, mais aussi par rapport à celui monde pré-pandémique qui nous apparaît aujourd'hui comme une sorte d'âge d'or ». Il le soutient Alessandro Fugnoli, stratège de Kairos, dans son podcast mensuel « Au quatrième étage ». Toutefois, l'analyste souligne que cette évaluation est liée à un indicateur particulier : le rapport entre la capitalisation boursière globale et le PIB. En substance, si la Bourse vaut plus que le PIB, cela signifie que le cours de l'action est élevé, tandis que si elle vaut moins, "cela peut être intéressant à envisager pour un achat".
Warren Buffett et le ratio bourses/PIB
Cet indicateur, le favori de Warren Buffett évaluer les prix, c'est en soi "très grossier", poursuit Fugoli, avertissant que "tous les paramètres individuels utilisés pour évaluer les bourses doivent être pris avec prudence et bon sens, et cela ne fait certainement pas exception".
Cette précision apportée, il est tout de même intéressant de noter qu'aujourd'hui la valeur totale des bourses mondiales, mis à jour quotidiennement par Bloomberg, est tombé à 96 billion de dollarstandis que PIB nominal cette année, gonflée par l'inflation, sera presque 104 billion de dollars.
Bourses et marchés : sur quoi se concentrer à moyen terme ?
«Si les sacs dans les mois à venir, ils resteront aux niveaux actuels, et plus encore s'ils baissent, la décote par rapport au PIB deviendra encore plus marquée - poursuit Fugoli - PIB nominalEn fait, grâce à l'inflation, il continuera de croître même en cas de récession. Et plus la décote en bourse est marquée, plus ça vaut le coup, si vous avez un horizon à moyen terme, de commencer à regarder autour de vous pour évaluer sereinement ce qu'il faut acheter d'ici fin 2023".
Énergie
Fugoli souligne que Buffett dans cette phase se concentre beaucoup sur leenergia, « un secteur fortement décoté au sein d'un marché boursier qui est à son tour décoté par rapport au PIB ». Et pas seulement : même si la demande d'énergie baisse en cas de récession, "dans les prochains mois, l'offre d'énergie pourrait chuter beaucoup plus vite que la demande, favorisant ainsi de nouvelles tensions à la hausse sur les prix".
Entreprises cycliques
Un autre secteur à garder sous contrôle, toujours en second Fugoli, « est celui de entreprises cycliquescapable de conserver pouvoir de tarification même dans un environnement de récession. Il s'agit avant tout d'entreprises opérant dans des secteurs où, grâce à la concentration des dernières décennies, la concurrence s'est considérablement réduite ».
Bourses mondiales : les opportunités sont pour ceux qui se tournent vers 2024 et au-delà
En général, le ralentissement deéconomie mondiale, "qui deviendra visible à la fin de cette année ou au début de la prochaine et qui durera une bonne partie de 2023, a déjà commencé à créer et créera des opportunités encore plus intéressantes pour ceux qui envisagent 2024 et au-delà – conclut-il Fugoli – Ceux qui, en revanche, ont un horizon plus court, limité aux 12 prochains mois, feront bien de profiter des rebonds pour s'alléger ».
