Il est plus facile de construire des empires que de les diriger. Une campagne militaire réussie suffit à les conquérir, pour les maintenir dans le temps il faut le soft power du consensus et de l'administration et le hard power de la force, qui doit être perçu comme permanent et supérieur. A mi-chemin entre l'administration ordinaire (qui tend avec le temps à se décentraliser même dans les empires les plus cohésifs) et l'intervention militaire directe (lorsqu'il est nécessaire de rétablir le pouvoir sur une province rebelle) se trouvent des instituts tels que l'inspection, l'encadrement et le commissariat, par lesquels l'administration impériale le pouvoir cherche à consolider son influence et ses prérogatives.
A cet effet, Trajan institue la figure du correcteur, le commissaire extraordinaire de nomination impériale qui va corriger les distorsions survenues au niveau provincial. Charlemagne crée un réseau de missi dominici qui, le cas échéant, vont par paires (un noble et un ecclésiastique) contrôler la périphérie. Les missi sont très puissantes et entre leurs mains, Lothaire établira plus tard, le pape de Rome doit également prêter allégeance à l'empereur. Frapper une femme entraîne la peine de mort. Barberousse les renomma ministérielles et les choisit comme pauvres et originaires de régions éloignées de celles inspectées pour éviter toute collusion de classe ou solidarité avec la noblesse locale.
Les messagers impériaux d'aujourd'hui sont appelés troïkas. Ils encadrent, supervisent et guident le pouvoir local dans des provinces fiscalement rebelles comme la Grèce. Si Tsipras remporte les élections, il n'expulsera pas les messagers impériaux, mais s'il ne met en œuvre que partiellement son programme, il risquera de provoquer leur départ. À ce moment-là, théoriquement, il pourrait y avoir une crise de confiance telle qu'elle inciterait de nombreux Grecs, conscients de ce qui s'est passé à Chypre en 2013, à retirer leurs fonds des banques. Dès lors, la crise pourrait se propager de manière difficilement prévisible. Dans ces conditions, l'assouplissement quantitatif européen sur les obligations souveraines (qui incluraient également celles de la province rebelle) sera très difficile.
Bienvenue en 2015, un mois plus tôt. L'atmosphère satisfaite, rassasiée et décérébrée typique des fins d'année normales (la dernière à être réfléchie était celle de 2008) laisse place au brusque réveil de l'anxiété pour l'année à venir, qui survient généralement vers la fin du mois de janvier. Les lourdes analyses annuelles que les grandes maisons consacrent fin novembre à l'année suivante sont encore fraîchement sorties de presse. Ils respirent l'optimisme, la sérénité et la confiance. Ils parlent de bonne croissance américaine, de banques centrales souriantes, de Qe européen et, dernière bonne surprise, le pétrole à moitié prix.
D'accord, pour l'amour du ciel, mais la répartition des risques a décidément des queues en surpoids qui tôt ou tard, du moins, nous feront peur. La Grèce, disions-nous, est la première. Heureusement, il faudra une étonnante série de circonstances négatives et d'erreurs pour que tout s'effondre. Samaras a dû se tromper en comptant sur la majorité de 180 voix que le président grec devra élire le 29 décembre. Toutes les élections politiques qui suivront bientôt devront donner la victoire à Tsipras. Les électeurs devront faire prévaloir leur fatigue de l'austérité sur leur peur de voir leurs comptes chèques transformés en actions d'une banque en faillite.
Tsipras, s'il est élu, devra éviter de chercher un partenaire de coalition pour lui donner un alibi pour revenir sur ses promesses électorales. Il devra donc gouverner seul, augmenter les salaires des fonctionnaires et en embaucher quelques milliers. La troïka devra s'offenser immédiatement et repartir en fronçant les sourcils sans même chercher à limiter les dégâts. Tsipras devra annoncer avec audace un défaut qui ne lui serait d'aucune utilité, puisque la dette grecque, la quasi-totalité avec l'Union européenne, a un taux très bas et une échéance très lointaine.
L'Italie et la France devront se ranger du côté de Tsipras et accepter une attaque contre leurs obligations publiques et leurs banques pour pouvoir enfin se battre avec l'Allemagne. Bref, tout devra mal tourner. Une hypothèse improbable, mais de nature à gâcher les journées du 30 et du 31 pour les managers qui seront au ski et qui devront suivre de loin la forte hausse ou la forte baisse des marchés au moment même où le quota de fin d'année est fait. L'autre grosse queue est l'huile. Le célèbre aphorisme de Mae West, diva de la pop de son temps, selon lequel "trop d'une bonne chose est splendide" est remis en question par les marchés et les inquiète.
Le pétrole à prix réduit est bon, le pétrole à moitié prix les dérange. Lorsque cela s'est produit dans le passé, le Mexique, le Venezuela, la Russie et une multitude de banques texanes, entre autres, ont fait défaut. Contrairement à la crise européenne, appelée à se poursuivre sous des formes toujours nouvelles parce que les pays membres se tolèrent de moins en moins et trouvent politiquement plus fructueux de se critiquer que de s'entendre, la crise pétrolière n'est pas structurellement préoccupante. Bien sûr, des temps difficiles s'annoncent pour les constructeurs, mais l'effet système est incontestablement positif.
Tactiquement nous restons positifs sur les actions mais nous déconseillons de placer des paris élevés à la veille d'événements à l'issue binaire comme le vote grec ou le Qe du 22 janvier. Nous restons positifs sur le dollar. Quant au pétrole, les premières réactions audacieuses de nombreux producteurs étatiques et privés (nous resterons rentables même à 60 ou 50 dollars) suggèrent que le vrai seuil de douleur, celui qui fait annuler de nouveaux projets ou même fermer des entreprises marginales, a n'a pas encore été atteint et est donc plus bas. En bref, quelqu'un devra se retirer du jeu avant que le prix ne se stabilise puis ne remonte. C'est pourquoi cela ne nous réchauffe pas le cœur que les actions de l'industrie actualisent les prix du pétrole brut et la valeur comptable.
