La crise gouvernementale inquiète les investisseurs financiers. Tous les regards sont tournés vers le mercredi 20 juillet lorsque Mario Draghi se rendra au Parlement et malgré les pressions pour rester du Parti démocrate et de Matteo Renzi et plus timidement de Forza Italia et de la Lega, la situation se complique au fil des heures au lieu de s'améliorer . Berlusconi et Salvini ils ont clairement indiqué qu'ils n'étaient prêts à soutenir un Draghi Bis que si le M5S restait en dehors de la majorité. Le Parti démocrate prétend exactement le contraire et tente de réparer. Les M5S sont de plus en plus divisés.
Qu'en est-il des finances ? Les marchés, vendredi, ont clairement indiqué qu'ils prônaient une refonte de Draghi et en tout cas ils l'espèrent. Les bourses ont toutes clôturé en positif et le signal était clair. La semaine s'ouvre donc sur le rendez-vous de mercredi et, dans la foulée, sur la réunion de la BCE qui doit se prononcer sur les taux et le bouclier anti-spread. Voici le point de vue de trois stratèges qui donne une idée des inquiétudes des gérants et de la façon dont les marchés européens pourraient évoluer dans les prochains jours.
Démission de Draghi : la vision de Matteo Ramenghi, Chief Investment Officer d'UBS WM en Italie
"Bien que l'Italie ne soit pas étrangère au théâtre politique, l'incertitude causée par la crise gouvernementale pourrait avoir un impact sur les marchés plus que d'habitude, car elle précède un important Décision de la BCE sur les plans d'intervention sur les marchés obligataires. Aussi, les marchés sont s'inquiéter du Fonds de relance, qui sera un facteur déterminant pour l'économie dans les années à venir, notamment dans le sillage de la hausse des prix des matières premières ».
Draghi démissionne : l'avis de Peter Goves, European Interest Rate Strategist de MFS Investment Management
"La démission de Draghi a été une surprise pour le marché et en a entraîné de nouveaux incertitudes politiques sur les spreads du BTP. Le prochain rendez-vous pour les marchés aura lieu le 20 juillet, lorsque Draghi s'adressera au Parlement et pourrait être la clé de l'avenir de tout gouvernement. Il est plausible que Draghi puisse rester Premier ministre ou qu'un nouveau gouvernement intérimaire entre en fonction. En tout cas, cette situation complique les choses pour la BCE. Dans l'ensemble, donc, nous restons vigilants sur ces spreads à court terme".
Démission de Draghi : les scénarios selon Filippo Diodovich, Senior Market Strategist d'IG Italia
"L'incertitude politique italienne a conduit à de fortes tensions, en particulier jeudi sur les marchés boursiers et obligataires, l'écart atteignant un maximum de 228 points de base au cours des quatre dernières semaines. La démission du Premier ministre Draghi avait en effet effrayé les investisseurs sur un lune longue période d'instabilité politique dans un moment particulièrement délicat pour les économies du Vieux Continent. Le gel de la démission du président de la République Sergio Mattarella et le report à mercredi au Parlement pour tenter de trouver une solution in extremis pour maintenir l'ancien gouverneur de la BCE à la tête de l'exécutif de Palazzo Chigi ont désamorcé les ventes sur le marchés financiers.
Nous pensons que les marchés escomptent une nouvelle solution gouvernementale toujours dirigée par Draghi, étant donné que les alternatives (gouvernement passeur et nouvelles élections) semblent trop punitives pour l'économie italienne dans un moment aussi délicat tant d'un point de vue géopolitique (guerre en Ukraine) qu'économique (crise énergétique, exigences pour les fonds PNRR, loi de finances, bouclier anti-propagation et risques de récession) et du secteur de la santé (nouvelle campagne de vaccination pour la quatrième dose).
Nous pensons qu'une solution avec Draghi à la tête de l'exécutif peut réduire les tensions financières et ramener le spread à 200 bps. Draghi au Palazzo Chigi serait une solution privilégiée par les institutions européennes et garantirait un processus plus accéléré pour le programme de la BCE afin d'éviter la fragmentation financière au sein de la zone euro (le soi-disant bouclier anti-propagation). D'autres solutions peuvent conduire fortes tensions à court terme avec un spread btp-bund largement supérieur à 250 points de base qui pourrait même aller plus loin vers 300 bps en cas d'élections anticipées (qui se tiendrait probablement en octobre) ».
