Classements Crif estime que la dette disponible pour les petites et moyennes entreprises italiennes en 2016 pourrait subir des contractions en raison des turbulences sur les marchés financiers causées par le résultat inattendu du référendum sur le Brexitturbulences qui risquent fort de persister également à moyen terme.
En 2016, la société qui attribue des notations aux entreprises en vertu de la législation de l'UE prévoit une réduction des volumes de dette obligataire et bancaire. Il est très probable que les investisseurs se concentrent sur les secteurs avec une génération de revenus stable et une exposition géographique régionale tels que utilitaire et des infrastructures en général, tandis que les secteurs les plus exposés aux risques de volatilité des prix des marchandise et aux fluctuations des taux de change, ils auront moins d'« attrait ».
Au premier semestre 2016, les volumes d'obligations émises par les entreprises italiennes dites « grandes entreprises » ont atteint 7.3 milliards, marquant un 23% de réduction par rapport aux volumes de la même période en 2015; de même, les volumes émis par les petites et moyennes entreprises sur le marché domestique ont diminué de 21% au premier semestre 2016 par rapport aux volumes émis au premier semestre 2015. Le ralentissement des émissions a été plus marqué au deuxième trimestre, de plus en plus incertain l résultat de la consultation publique au Royaume-Uni.
L'annonce de la Programme d'achat d'obligations d'entreprise (CSPP) par la Banque centrale européenne («BCE»), en tant que mesure non conventionnelle visant à renforcer le transfert de conditions financières plus favorables à l'économie réelle par l'achat direct de dette d'entreprise, n'a pas encore eu les effets escomptés sur les volumes de dette émis. Cependant, il convient de souligner qu'en raison des critères d'éligibilité du programme, qui requiert un niveau de notation minimum d'investment grade, le nombre d'entreprises non financières italiennes qui bénéficieront raisonnablement de cette mesure sera probablement très limité et confiné, là encore , aux plus stables comme les utilitaires.
La masse des petites et moyennes entreprises italiennes, et en particulier celles exposés au risque de change et de prix des matières premières ils auront moins d'opportunités sur le marché obligataire à court terme et au moins jusqu'à ce que les conditions des marchés financiers se stabilisent par rapport à la volatilité enregistrée ces derniers jours.
Les volumes émis par les petites et moyennes entreprises italiennes au premier semestre 2016 ont chuté à 160 millions contre 630 millions pour l'ensemble de 2015. les volumes en 2015 ont diminué d'environ 60 % par rapport à ceux de 2014, qui a atteint le niveau record de 1.5 milliard, le niveau le plus élevé depuis l'ouverture du marché obligataire national aux sociétés non cotées, comme l'exige le décret-loi n.83/2012 'Décret de développement'.
Quant au secteur bancaire, l'appétit des entreprises pour le risque de crédit pourrait s'essouffler. Préoccupations pour la rentabilité des établissements bancaires ils auront un effet dissuasif important sur la poursuite de la concurrence agressive avec les marchés obligataires pour le crédit aux entreprises déclenchée à partir de 2015 grâce à l'accès aux conditions de financement avantageuses pour les banques instaurées par la BCE avec le programme TLTRO.
En fin de compte, ce qui émerge n'est pas une situation optimale pour accès au crédit pour les entreprises italiennes, ce qui se traduira probablement par la révision des plans d'investissement et conduira à repenser les stratégies de croissance à long terme.
