Alors que la Fed est sur la bonne voie pour relever ses taux en décembre et faciliter la poursuite de la normalisation de sa politique en 2016, le Credit Suisse se demande ce que signifierait une hausse des taux américains pour les classes d'actifs plus largement. La réponse à cette question vient en examinant d'abord l'impact d'un mouvement hypothétique de 100 pb des taux à 2 ans sur différentes classes d'actifs, et en supposant que les autres déterminants des classes d'actifs restent constants.
A l'approche de 2016 et avec une hausse des taux américains traduisant in fine une amélioration de la dynamique de croissance américaine, les investisseurs voudront peut-être se concentrer sur l'obtention d'une exposition à cette « prime de croissance ».
Cela affectera non seulement les actifs américains, mais s'étendra également au-delà des États-Unis, car les actifs étrangers finissent par s'accaparer la plus grande exposition à la croissance américaine. En fait, les analystes du Credit Suisse estiment que les actions (tant des marchés développés qu'émergents) réagissent positivement à la hausse des taux américains et peuvent donc offrir une exposition précieuse à cette prime de croissance.
Ainsi, les actions devraient continuer à surperformer les obligations après une hausse des taux de la Fed. les rendements de l'or ont tendance à baisser, les prix des métaux jaunes réagissant négativement à la hausse des rendements, reflétant les coûts d'opportunité moyens plus élevés de la détention d'un actif qui ne supporte pas de taux d'intérêt (reflétant ainsi une corrélation négative avec une prime de croissance).
