PERCÉE : MONCLER ABANDONNE LA LISTE
Tout était prêt pour l'inscription. Il y avait l'ok de la Consob et de la Bourse italienne. Mais au final Moncler, l'entreprise connue pour les doudounes, basée à Grenoble, mais ramenée au succès par le très italien Remo Ruffini, a renoncé à faire ses débuts sur la Piazza Affari. Les actionnaires du groupe ont trouvé un accord avec le fonds d'investissement Eurazeo qui prendra 45% du capital en échange de 418 millions d'euros. L'opération devrait être finalisée à la fin du troisième trimestre 2011. Le président Ruffini conservera 32% du capital, tandis que le fonds Carlyle en conservera 17,8% La procédure de cotation est formellement suspendue. Moncler, fort d'une excellente performance, en ligne avec celle des meilleurs acteurs du secteur, vise une croissance de plus en plus internationale. En attendant, le roadshow Prada démarre aujourd'hui à Singapour et se terminera le 17 à Wall Street, à la veille du placement à la bourse de Hong Kong le 24 juin, immédiatement après le défilé milanais des collections masculines. Prada a choisi le marché asiatique à la recherche d'une plus grande valeur.
FAIBLES ÉQUIKS EN MAI POUR LA GRÈCE ET LES DONNÉES AMÉRICAINES, LES ÉCONOMISTES PENSENT QUE C'EST UNE PAUSE
Ce n'était pas une bonne semaine pour les bourses des deux côtés de l'Atlantique, confirmant le fait que le mois de mai se terminerait comme il avait commencé, marqué par la faiblesse. Et même le lancement des listes asiatiques aujourd'hui confirme la persistance d'une certaine faiblesse et l'existence d'une prudence généralisée sur les marchés. Tokyo a clôturé la séance en baisse de 0,89%. Les craintes pour l'économie américaine et la crise grecque ont mis les marchés boursiers à genoux. L'accord sur la nouvelle tranche d'aide à la Grèce a donné un coup de fouet aux bourses européennes ouvertes sur le pont de l'Ascension (Francfort, Londres et Milan), tandis que celles fermées vendredi laissaient quatre séances à oublier. A Paris, le Cac40 est repassé sous les 3.900 points pour la première fois depuis avril. Aux Etats-Unis, la perte hebdomadaire est de l'ordre d'au moins 2% pour tous les grands indices : le S&P 500 a enregistré la plus forte baisse hebdomadaire depuis août et après cinq semaines de faiblesse il est au plus bas depuis mars. Le S&P 500 a reculé de 4,7 % par rapport à ses sommets du 29 avril. La cause est à rechercher dans les données macro, toutes en deçà des attentes, notamment les deux dernières. Le taux de chômage est monté à 9,1% (pas de président depuis l'élection de Roosevelt avec un taux supérieur à 7,2%), l'indice ISM manufacturier est tombé à 53,3, revenant au niveau d'il y a vingt mois et rendant parfaitement compte de la situation. Il y a encore de la croissance mais très modeste. Depuis avril, les signaux négatifs étaient devenus insistants avec le retour des prix de l'immobilier aux plus bas de l'an dernier, la chute de la production industrielle pour la première fois en dix mois (également en raison de l'après-séisme au Japon) et la réduction des ventes chez Wal-Mart. Mais Wall Street a commencé à percevoir les risques économiques avec un certain retard. D'autres séances négatives sont peut-être possibles et il est largement admis que les baisses de prix sont vouées à se poursuivre encore quelques semaines, mais analystes et investisseurs institutionnels ne semblent pas inquiets. Ils sont plutôt prudents sur les craintes d'un nouveau ralentissement économique prolongé et parlent plutôt d'un « soft patch », un coup de faiblesse momentané qui ne bloquera pas la reprise du cycle. Une pause inévitable, compréhensible dans une phase de forte reprise et face à des facteurs d'incertitude comme le tremblement de terre au Japon ou le prix du pétrole brut constamment au-dessus de 100 dollars, selon eux. Tout le monde n'est pas optimiste, les sceptiques et les pessimistes ne manquent pas mais ils représentent une minorité, pour d'autres l'économie américaine va reprendre de la vitesse ce trimestre après la décevante hausse de 1,8% du PIB enregistrée au premier trimestre 2011. Cependant, quel que soit le rebond de la seconde moitié de l'année, l'objectif de 3% de croissance pour cette année et avec lui l'hypothèse d'une éventuelle hypothèse restrictive de la Fed semble s'éloigner.
BANQUES, LES AUGMENTATIONS DE CAPITAL CONTINUENT, AUJOURD'HUI C'EST AU TOUR D'UBI
Ce n'est pas vraiment le bon moment pour lancer une augmentation de capital pour une banque. De manière générale, le secteur bancaire est sous pression sur toutes les places boursières : en Europe il a perdu 16% par rapport aux plus hauts de février et 17% à Wall Street.En Italie les augmentations de capital et mouvements connexes n'ont pas amélioré le tableau. Néanmoins, les opérations se poursuivent. Intesa clôture son augmentation de cinq milliards qui a commencé le 23 mai vendredi prochain, et Ubi commence aujourd'hui. Le premier signe du scepticisme entourant le sort de l'économie italienne était précisément venu de la dégradation de la note d'Intesa par Moody's avant la hausse. A l'origine du refus, la considération que les objectifs promis par le plan industriel de Corrado Passera "n'étaient pas compatibles" avec les perspectives de l'économie italienne jusqu'en 2013. Le scepticisme des marchés a contraint l'institut à appliquer une décote de 24 % sur le Terp (prix théorique après détachement du droit d'option) égal à 1,805 euro pour l'ordinaire et 1,52 pour le RNC. Le prix final était conforme aux autres transactions du secteur, mais dans des conditions normales, Intesa aurait pu obtenir un meilleur prix. La conjonction astrale n'était pas des plus prometteuses : deux actionnaires importants (Crédit Agricole et Tassara) ne souscriront pas à l'opération et vendront les droits. L'augmentation a commencé avec un ciel perturbé et en fait les droits ont été fortement vendus au cours des deux premiers jours, mais au cours des dernières séances, le stock s'est redressé et vendredi, il était au-dessus des niveaux d'augmentation précédents pour la première fois en deux semaines. Aujourd'hui c'est au tour d'Ubi et cette opération ne démarre pas non plus sous les meilleurs auspices ; La banque dirigée par Victor Massiah a glissé vendredi dans le bas du panier majeur avec un plongeon de 5,36% à 4,992 euros après avoir fixé le prix des actions à 3,808 euros qui seront offertes avec la hausse d'environ 1 milliard d'euros. Le prix de souscription a été déterminé en appliquant une décote de 22,4 % par rapport au Terp des actions calculé sur la base de la date de clôture du 2 juin (5,27 euros). Les actions nouvellement émises seront offertes à raison de 8 nouvelles actions pour 21 actions détenues. L'augmentation de capital se termine le 24 juin alors que la négociation des droits sera possible jusqu'au 17 juin.
