Après 35 ans de baisse des taux, le marché obligataire haussier touche à sa fin. L'alarme a été tirée par Bill Gross et Jeff Gundlach, les deux gourous incontestés des marchés obligataires. Ce n'est pas la première fois que Gross lance le sos, jusqu'alors inédit. Mais cette fois, il y a des signes de tension. Selon un scoop de Bloomberg, la Chine s'oriente vers une réduction des achats d'obligations américaines, également pour signaler à Donald Trump sa nervosité face aux mesures protectionnistes du président américain. Pékin, qui est le plus grand détenteur d'obligations d'État aux États-Unis, a cependant démenti les rumeurs de l'agence de presse : "La nouvelle pourrait citer une mauvaise source d'information ou il pourrait s'agir de fausses nouvelles", a indiqué dans un communiqué le porte-parole de la State Administration of Foreign Exchange (Safe), l'agence administrative chinoise.
Le Japon a, bien qu'avec beaucoup de prudence, commencé à réduire ses achats de JGB, les obligations d'État japonaises.
CANADA : TRUMP EST SUR LE POINT D'ANNULER L'ALENA
Une autre douche froide a également contribué à ébranler l'atmosphère des marchés : le Canada tient pour acquis que Trump est sur le point d'annuler l'ALENA, l'accord de libre-échange liant le Mexique, les États-Unis et le Canada lui-même. La prochaine mission de Trump à Davos prend ainsi la saveur d'un défi ouvert au nom du protectionnisme.
DOLLAR FAIBLE, CHANGES ASIATIQUES EN BAISSE
Meteo Borsa enregistre les nouvelles tensions : le Taureau fait une pause. La Bourse de Tokyo est en baisse : indice Nikkei -0,4%. Hier, la devise japonaise a gagné plus de 1 % face au dollar : la croix est à son plus haut de six semaines.
Les bourses chinoises sont faibles, même si les premières indications de la croissance économique du pays en 2017 sont positives. Dans un discours à Phnom Phen ce soir, le Premier ministre Li Keqiang a déclaré que le PIB de l'année dernière avait augmenté de 6,9 %, une amélioration par rapport à +6,7 % en 2016.
L'indice CSI 300 des actions de Shanghai et de Shenzhen est en baisse de 0,3 %. La Bourse de Hong, de retour de 12 hausses consécutives, commence à clôturer de 0,2 %.
Les marchés actions de la Corée du Sud (-0,3%) et de l'Inde (-0,1%) ont légèrement baissé. La variation négative la plus importante est celle de l'indice NZX de la Bourse de Nouvelle-Zélande : -1,4 %. Le dollar néo-zélandais est à son plus bas depuis trois mois et demi par rapport au dollar américain. L'indice S&P/ASX de Sydney a perdu 0,6 %.
PREMIER ROUGE POUR WALL STREET
Des signes de désengagement chinois des obligations américaines (l'obligation à 2,6 ans a temporairement franchi le seuil critique de XNUMX % à un plus haut de neuf mois) ont conditionné les marchés américains, déjà inquiets de la vague de nouvelles obligations qui pourraient être nécessaires pour soutenir la réforme de Trump. fiscal. Les réactions au désengagement de l'ALENA n'ont pas été moins vives.
En rouge, pour la première fois en 2018, les trois principaux indices : Dow Jones -0,07%, S&P 500 -0,11%, Nasdaq -0,14%. Le taux de change euro-dollar a peu bougé, à 1,194.
POMME A L'ETUDE POUR LES BATTERIES, DEUX DAUPHINS POUR BUFFETT
Les financiers brillent sur les listes, en attendant les premiers résultats qui seront annoncés demain par JP Morgan. En preuve Berkshire Hathaway (+1,3%) après la promotion de deux adjoints de Warren Buffett, Gregory Abel et Ajit Jain aux possibles héritiers à la direction du colosse créé par le sage d'Omaha.
Dans le viseur Apple (-0,64%). Le président de la commission du commerce du Sénat américain, John Thune, a demandé au géant de Cupertino de répondre à une série de questions sur le ralentissement des performances des batteries. En France, le parquet de Paris a annoncé avoir ouvert une enquête sur Apple pour suspicion de conduite trompeuse et "obsolescence programmée".
STOCKS EN BAISSE, BRUT EN VOL
La fuite du pétrole se poursuit, sur les plus hauts des trois dernières années à 69,7 dollars le baril (-0,2%). Il a clôturé légèrement plus haut hier soir à 69,9 $. Aux Etats-Unis, les stocks de pétrole ont enregistré une baisse de près de 5 millions de barils : ce soir l'American Petroleum Institute avait anticipé une baisse de 11 millions de barils. La production pétrolière américaine a chuté de 3% à 9,49 millions de barils, au plus bas depuis octobre. Compagnies pétrolières en baisse sur la Piazza Affari : Eni -0,1 %, Saipem -1,6 %, Tenaris -0,3 %.
LES BANQUES ET LE SECTEUR DES ASSURANCES POUSSENT LA PLACE DES AFFAIRES
La longue vague de hausse des rendements s'est également fait sentir en Europe. Entre autres, les mouvements obligataires ont provoqué la rotation des secteurs sur les marchés boursiers : les entreprises qui prospèrent avec des taux élevés (banques et assurances) sont en hausse, tandis que les secteurs les plus endettés (utility et télécommunications) sont en baisse.
Séance positive pour Piazza Affari, la plus exposée au secteur du crédit. L'indice Ftse Mib a augmenté de 0,66%, à 23.157 2015 points. Il s'agissait de la sixième session consécutive de hausses, au cours de laquelle de nouveaux sommets ont été atteints depuis août 5,7. Grâce à la reprise des derniers jours, le gain depuis le début de l'année de Piazza Affari atteint environ 3 %, contre +50 %. de l'indice EuroStoxx 3 et +XNUMX% de Francfort.
Les autres places boursières européennes sont en baisse : Dax de Francfort -0,8%, Cac40 de Paris -0,4%.
BTP, DEMANDE DE BOOM POUR LES TITRES A 20 ANS
Réponse exceptionnelle du marché obligataire à l'offre de la nouvelle obligation à 20 ans lancée hier par le Trésor : contre une offre de 9 milliards, des demandes de 31 milliards sont arrivées.
Les tensions politiques 50 jours après le vote ne perturbent pas les performances de l'obligation italienne, aussi parce que la rhétorique anti-euro de la Ligue et du Mouvement 5 Etoiles revient à grande vitesse. Les BTP restent également soutenus par la liquidité garantie par les achats de la BCE, malgré la division par deux du montant mensuel du programme.
Le taux à dix ans italien s'est établi à 2,036% contre 2,037%, le spread à 156 points de base. L'offre de 7,5 milliards de BOT à 12 mois (sur 7,7 arrivant à échéance), a clôturé à un nouveau rendement historiquement bas de -0,420%.
Ce sera aujourd'hui le tour des enchères moyen-long, avec seulement la réouverture des BTP 3 et 7 ans pour un montant compris entre 5 et 6 milliards. Une hausse des rendements par rapport à l'enchère de novembre dernier est attendue, où le BTP 0,02 ans était attribué à -7% et le BTP 1,21 ans à XNUMX%.
Le Portugal a également enregistré hier une demande record pour le nouveau dixième anniversaire : 19 milliards de demandes contre une offre de 4 milliards. Enfin, l'Allemagne a placé plus de 4 milliards du nouveau coupon de février 2028 à 0,5 ans aux enchères avec un coupon de XNUMX %.
LA BAISSE DES MAUVAIS PRÊTS FAIT POUSSER LE CRÉDIT
Il s'agit d'une séance record pour les banques italiennes : l'indice sectoriel italien a clôturé en hausse de 3,6% contre +2% pour le secteur européen.
Divers facteurs ont contribué à apporter de la bonne humeur. La baisse (-13% à 173 milliards d'euros) des créances douteuses brutes dans les bilans des banques italiennes attestées par le bulletin "Banche e moneta" de la Banque d'Italie. En décembre, il devrait y avoir une nouvelle contraction grâce à la clôture de certaines transactions NPL par d'importantes institutions (Creval, MPS).
La croissance des crédits au secteur privé (+1,4 % également en novembre) s'est accélérée par rapport aux deux mois précédents. La hausse des rendements obligataires du marché : le Bund à dix ans atteint 0,50 %, son plus haut niveau depuis mars dernier, sur la maturité trente ans il atteint 1,33 %, son plus haut niveau depuis octobre.
INTESA, AU SOMMET DE L'EUROPE, CONFIRME LE DIVIDENDE RECORD
Intesa Sanpaolo, avec un bond de +4,58% à 2,95 euros, a été la meilleure valeur de l'Eurostoxx 50. La banque a annoncé qu'elle envisageait "la cession d'un portefeuille de créances douteuses du groupe, dans le cadre du prochain business plan". ”. L'engagement de distribuer 3,4 milliards d'euros de dividendes en numéraire pour l'année 2017 demeure.
La fusion potentielle avec Crédit Agricole hypothétique par Mediobanca Securities dans un rapport récemment publié a contribué à soutenir le titre. La fusion aurait été esquissée dans le business plan que Carlo Messina devrait présenter en février. Le rapprochement, selon Mediobanca, créerait la première banque de la zone euro, parmi les trois premières au monde dans la gestion d'actifs, avec un milliard d'euros de synergies, une augmentation de 28% du bénéfice par action et un retour sur capital tangible ( Rote ) de 12% en 2020. Le Cet1 de 13% permettra d'offrir un rendement supérieur à 7,5% via un payout de 70%. Cependant, cette opération est exclue par la Banque dirigée par Carlo Messina.
Bien acheté Banco Bpm (+4,8%) et Bper (+4%). Unicredit (+2,9%) s'est également illustré.
PIRELLI QUITTE MEDIOBANCA, MPS BRILLE
Pirelli (-2,45%) annoncé hier soir la cession de 1,78% de Mediobanca (+2,35%) grâce à une accélération du book building. Le produit de l'opération s'élève à 152,8 millions.
Hors du panier principal, Mps brille (+3,3%). Quaestio a annoncé avoir clôturé, via le Fonds de relance italien, l'opération dans la tranche mezzanine de la titrisation de 25 milliards d'euros de MPS avec un investissement de 95 millions d'euros pour 805% de la tranche.
GENERALI LANCE LA BLOCKCHAIN POUR LES POLITIQUES
Journée effervescente aussi pour les compagnies d'assurances. Generali, +2,21% à 15,74 euros, a été la meilleure des grandes entreprises européennes (+0,5% l'indice Eurostoxx Insurance). Le Lion de Trieste, en collaboration avec Unipolsai (+1,8%), Aig, Aon et Willis Towers Watson et le support de conseil de Capgemini Italia, a créé une plateforme avec la technologie blockchain pour améliorer l'évaluation des risques.
FCA NE S'ARRÊTE PAS, CNH EST EN HAUSSE
Le secteur automobile européen ralentit après les récentes hausses. Mais pas Fiat Chrysler (+0,6%) après des indices supérieurs à 19 euros : depuis le début de l'année, il a réalisé une hausse de plus de 24%.
Cnh Industrial en hausse (+1,26) après la signature de deux nouveaux contrats par la marque Iveco Defence Vehicles. Le premier concerne une commande d'une nouvelle flotte de véhicules militaires moyens 4x4 polyvalents pour l'armée allemande, tandis que le second a été signé avec le ministère roumain de la Défense, qui a commandé 173 véhicules logistiques militaires.
Leonardo (+0,6%) est à citer parmi les industriels : UBS a abaissé son objectif de cours de 16 à 13 euros, un niveau qui reste toujours au-dessus des cours de bourse actuels. La recommandation reste acheter à la place. Les experts maintiennent une vision positive en vue du nouveau plan industriel qui sera présenté fin janvier.
LES UTILITAIRES SOUFFRENT
Les secteurs les plus endettés souffrent, face à la perspective d'un argent plus cher. L'indice Stoxx des services publics a perdu 1,3 %, les sociétés de télécommunications Stoxx -1,8 %.
Enel, qui a lancé hier une obligation de 1,25 milliard d'euros à 8 ans, a perdu 1,8%. Snam -1,9 %, Italgas - 2 %. Ventes également sur Hera -3%, qui illustrait hier les objectifs du plan industriel pour 2021. Telecom Italia était également dans le rouge -0,3%.
THUD DE CUCINELLI, LA CAPITALE DE LA DÉESSE SAUVE ZUCCHI
Brunello Cucinelli cède 6,6% après le placement de 6% par Fedone, la holding du fondateur.
Zucchi en hausse (+3,9%) : le fonds IdeA Ccr dédié aux opérations de 'dip financement' a été mis en place par Dea Capital Alternative Funds et concernera également Zucchi.
La course d'Astaldi se poursuit (+2,7%), avec des volumes très dynamiques. Le titre a bondi de 2018% depuis le début de 46 mais a maintenu une baisse de 12% au cours des 45 derniers mois.
Les faits marquants sont MutuiOnline (+7,75%), qui réalise de bonnes performances depuis le début de l'année, et Gima TT (+5,63%), qui bénéficie de la promotion d'achat Kepler Cheuvreux.
