La Chine investit un peu trop. Avec le risque d'être en pleine correction de l'économie en cas de ralentissement du cycle d'investissement. C'est l'avis des analystes de Standard & Poor's que dans un rapport intitulé « Le surplomb d'investissement : élevé pour la Chine ; Intermediate For Australia, Canada, France, And Most BRICS » (Excès d'investissement : élevé pour la Chine ; moyen pour l'Australie, le Canada, la France et la plupart des BRICS) identifie l'excès d'investissement comme le principal indicateur permettant d'identifier une éventuelle correction de l'économie.
Dans le détail, S&P se demande quels pays investissent trop par rapport aux rendements obtenus. Pour ce faire, il a comparé le ratio investissement/PIB avec la croissance du PIB réel. Après avoir analysé 32 économies, dont les 20 plus grandes, S&P a identifié quatre catégories selon le risque : élevé, moyen, faible et minimum. Et la Chine en tête de liste, avec des investissements dans les infrastructures représentant plus de 40 % du PIB, face à des rendements décroissants ou faibles sur les investissements (une grande partie des dépenses a été effectuée de manière inefficace parce qu'elle a été rendue possible par la frénésie de relance post-crise financière). Et si les investisseurs, poussés par la baisse des rendements, décidaient d'investir moins, la répercussion se ferait sentir sur l'économie, avec une correction de l'économie d'autant plus importante que l'excès est important et que la période est longue. Autrement dit, La dépendance de la Chine aux dépenses d'investissement pour stimuler la croissance est insoutenable.
Pour S&P, cependant, le gouvernement chinois est capable de manipuler les niveaux d'investissement en fonction des besoins de l'économie. "Ils pourront influencer ce qui se passe à travers les banques et les entreprises contrôlées par l'Etat", a déclaré Terry Chan, l'analyste S&P auteur de l'étude, qui a précisé qu'il s'attend à une croissance de 2013% dans le pays en 8. "Nous ne disons pas qu'il y aura une crise économique - a précisé Chan - nous disons que le cycle d'investissement pourrait se retourner et qu'il pourrait y avoir une correction économique".
Parmi les pays à risque moyen, on trouve plutôt le Brésil, l'Australie, l'Indonésie et l'Afrique du Sud, mais aussi l'Inde et le Canada. En revanche, risque faible pour les Etats-Unis, Taïwan et l'Allemagne, pays où les investissements sont toujours restés à des niveaux faibles et soutenables.
