Le yuan, ou renminbi (CNY ou RMB), comme nous l'avons vu dans le interventions précédentes, ne joue aucun rôle en tant que monnaie de réserve mondiale, mais gagne rapidement une position en tant que monnaie utilisée dans le commerce international. Les hypothèses qui font du renminbi la monnaie candidate pour un rôle de grande importance sur les marchés internationaux, dans un avenir proche, sont l'influence croissante de la Chine dans le monde et les perspectives de croissance de son économie. Il reste encore de nombreux obstacles à surmonter sur la voie de la libéralisation du yuan, en premier lieu le problème de la convertibilité incomplète de cette monnaie. Cependant, dans un monde où les principales monnaies de référence, le dollar et l'euro, reflètent les difficultés persistantes auxquelles sont confrontés les États-Unis et l'Union européenne, le yuan apparaît de plus en plus comme un choix qui, surtout à l'avenir, offrira des avantages potentiel pas indifférent.
Le cœur battant de la stratégie de mondialisation du renminbi se trouve à Hong Kong : la possibilité pour les entreprises étrangères, accordée en août 2010, d'émettre des obligations libellées en renminbi afin d'autofinancer leurs investissements locaux, cotées à la Bourse de Hong Kong (donc -appelées obligations dim sum), a contribué de manière significative à la croissance extraordinaire du marché offshore du renminb. En fait, cette devise a depuis été cotée et échangée contre le dollar américain sous le nom de CNH (CNY off-shore). De même, les comptes chèques et de dépôt libellés en monnaie chinoise ont également enregistré une augmentation notable à Hong Kong.
Les raisons qui rendent le renminbi si attrayant pour les investisseurs étrangers ne se limitent pas au fait que, lié à la croissance de la Chine, il deviendra de plus en plus important en tant que monnaie dans le commerce international, également après sa libéralisation. Le yuan a également un grand potentiel d'appréciation (on estime qu'il est sous-évalué de plus de 40% et que la devise s'apprécie d'environ 4% par an) et se caractérise par une volatilité plus faible que ses principaux rivaux.
Ces opportunités ont donné lieu à la création d'un nombre croissant de fonds qui investissent directement dans la devise chinoise ; parmi les principaux noms figurent : HSBC, Barclays, BNP Paribas, Allianz Global Investor, Amundi, AllianceBernstein et Azimut. Il s'agit de fonds qui soutiennent les entrepreneurs étrangers en leur permettant d'accéder à des instruments libellés en renminbi sur le marché offshore, notamment des obligations dim sum et des dépôts en devise chinoise. Ces fonds d'investissement peuvent être particulièrement intéressants pour l'Italie qui, troisième partenaire commercial de la puissance asiatique parmi les États membres de l'UE, compte plus de 2.500 XNUMX entreprises présentes en Chine.
À cet égard, HSBC Global Asset Management a lancé le compartiment HSBC GIF RMB FixedIncome également en Italie, c'est-à-dire un fonds UCITS qui permet aux entrepreneurs d'accéder à divers services et instruments libellés en CNH, notamment : obligations dim sum, comptes d'épargne, comptes chèques , les cartes de crédit, les dépôts à terme, les services de change, les retraits aux guichets automatiques en renminbi et les contrats à terme non livrables (NDF) libellés en renminbi. La structure de ce fonds prévoit que l'allocation d'actifs évolue dans le temps, tant en fonction du contexte réglementaire qu'en fonction de l'évolution du marché (ce dernier étant surtout caractérisé par des instruments à court terme, les investissements sous-jacents du fonds auront a entre un et trois ans). Il s'agit d'un fonds qui s'adresse principalement à deux catégories de clients, les particuliers et les institutionnels, pour lesquels il existe des droits d'entrée minimaux distincts, respectivement de mille et un millions d'euros.
Une autre offre nouvelle et intéressante dans ce contexte vient d'Azimut : le fonds Renminbi Opportunities a été lancé en juin 2011, qui s'adresse aux entrepreneurs et investisseurs institutionnels européens (avec un seuil d'investissement minimum de 250 milliers d'euros). Les investissements que le groupe gère, initialement réalisés en euros, sont d'abord convertis en dollars (et couverts par des ventes à terme) puis en yuans. Le fonds, harmonisé UCITS III, fournit une liquidité quotidienne illimitée et répartit ses investissements principalement entre des dépôts bancaires libellés en renminbi (diversifiés entre au moins cinq banques distinctes opérant sur le marché de Hong Kong). Un autre bon pourcentage des investissements sous-jacents est représenté par des obligations dim sum. Enfin, dans une moindre proportion, il y a des obligations d'État et d'entreprise, généralement de courte durée financière (1-2 ans). Outre cette diversification des actifs soumis à investissement, qui confèrent ainsi un profil de risque contenu, des prestations de conseil sont proposées aux entreprises opérant localement.
A côté de ce fonds d'investissement, Azimut a développé un deuxième, aux caractéristiques similaires, le AZ Fund 1 Renminbi Opportunities, lancé en septembre de la même année, destiné à la clientèle de détail et qui prévoit un seuil minimum d'investissement de 1.500 XNUMX euros, un chiffre qui, contrairement au premier fonds, n'exclut pas les possibilités d'investissement pour les PME et les petits épargnants.
