Ce matin l'Istat chinois a communiqué des données sur la croissance du PIB, qui a ralenti mais pas trop : d'un rythme de +7,7% au premier trimestre 2013 en rythme annuel (et de 7,8% pour l'ensemble de 2012) on est passé à +7,5% en seconde. Comme on le voit, le ralentissement est modeste et également souhaitable car, après des années et des années de croissance à deux chiffres, l'économie chinoise risquait de surchauffer. Le ralentissement actuel est donc la prémisse d'une croissance plus durable.
Les investissements demeurent la composante la plus dynamique de la demande, en hausse de 20 % d'une année sur l'autre. Le ralentissement est principalement dû à une politique monétaire plus prudente, qui vise à éviter les excès de crédit. Les problèmes du marché monétaire qui ont conduit à une flambée des taux à court terme la semaine dernière étaient probablement dus à une mauvaise interprétation des données de crédit liées à un écart comptable dans le calcul d'un segment de prêt particulier. Mais l'intention des autorités monétaires demeure de mettre les rênes sur un système bancaire parallèle qui fomente l'expansion du crédit au-delà des limites prudentielles et menace de bulles spéculatives.
