Tapering, acte deux. Les données américaines meilleures que prévu ont relancé l'hypothèse d'un prochain retournement de tendance de la politique monétaire américaine. Déjà en décembre, dernière réunion du FONC présidé par Ben Bernanke. Les conséquences se sont fait sentir immédiatement :
a) montée de dollar au plus haut depuis deux mois, favorisé par la baisse des taux de la BCE. L'amélioration de la situation économique compense l'effet de l'hypothétique mini-resserrement de Wall Street : l'indice S&P 500 clôture la semaine sur un gain de 0,1 %.
b) La baisse des taux a stimulé la Dax de Francfort (+0,7%), qui a réussi entre autres à atteindre de nouveaux records historiques. Au lieu de cela, la course aux tarifs de la "périphérie" s'arrête. L'indice FtseMib a clôturé la semaine sur une perte globale de 1,2%, une performance en ligne avec celle de Madrid (-1%).
c) Ils redescendent je listes émergentes. La Bovespa brésilienne -3,3% (également due au crash de Tim Brasil), la Turquie -2,5%, l'Inde, la Thaïlande et la Russie également en baisse. La double surprise de la baisse des taux de la BCE et des données macro meilleures que prévu aux USA n'ont pas créé de tensions particulières sur les marchés actions : l'indice S&P 500 a clôturé la semaine sur un gain de 0,1%.
d) Baisse notableOr (-1,6% vendredi à 1.285 2,8 usd). Novembre démarre donc avec un signe négatif (-4,5%) après un mois d'octobre plat et un mois de septembre en baisse de XNUMX%.
NOMINATIONS. DÉFILÉ UNICREDIT APRÈS LES COMPTES
Le conseil d'administration de la banque dirigée par Federico Ghozzoni se tiendra aujourd'hui, suivi dans l'après-midi de la rencontre avec les analystes et la presse. Le consensus des analystes prévoit : un bénéfice net de 203 millions et une marge opérationnelle de 487 millions. L'objectif de cours moyen est de 4,68 euros. Autres régies prévues : Acea, Astaldi Banca Carige, Catagirone Editore, Exprivia, Fiera Milano, Molmed, Piaggio, Seat Pagine Gialle.
SURPRISES SOUS L'ARBRE/1. ASSEMBLAGE TÉLÉCOM
L'assemblée générale des actionnaires de Telecom Italia sollicitée par Marco Fossati pour révoquer les administrateurs de Telco (la holding qui contrôle l'ancien historique avec 20% du capital) se tiendra le 22,4 décembre. Si la proposition était approuvée par l'assemblée des actionnaires, elle entraînerait la déchéance de l'ensemble du conseil d'administration. Le PDG Marco Patuano, après la conférence de presse de vendredi, a tenu à souligner les points de convergence entre le business plan approuvé par le conseil et les propositions industrielles de Fossati. Comme on le sait, le conseil d'administration de Telecom a approuvé la vente de tours de transmission par Telecom Argentina (offre d'un milliard d'euros) en Italie et au Brésil, mais a réitéré son intention de ne pas vendre le Brésil et de concentrer ses efforts sur le haut débit et l'innovation.
Mais Fossati n'a sans doute pas aimé découvrir, dès vendredi matin, que l'emprunt convertible de 1,3 milliard lancé jeudi soir avait déjà été intégralement souscrit, ce qui entraîne une baisse potentielle de la part de son Findim de 12-13% (soit encore en dessous de 5% du capital). La convertible, 1,3 milliard, était réservée aux investisseurs institutionnels. Le premier entrepreneur était le fonds BlackRock, qui est déjà le deuxième actionnaire de TI, Tefonica a dû se contenter d'achats pour 103 millions.
Des nouvelles aussi pour Telco. Il existe divers signes d'un accord entre Telefonica et les actionnaires italiens pour poursuivre la cohabitation jusqu'en 2015, date à laquelle s'ouvrira une deuxième fenêtre pour la sortie définitive de Generali, Intesa et Mediobanca de la holding (du 31 décembre à 60 % aux mains de la société espagnole). La solution permettra à Telefonica de ne pas consolider les dettes de TI ce qui mettrait en péril la notation du groupe et neutralisera probablement le lancement d'une loi ad hoc pour imposer l'OPA.
DES SURPRISES SOUS L'ARBRE /2. extension bpm
La énième assemblée enflammée des actionnaires de Bpm se profile le 21 décembre prochain. Il s'agira de renouveler les instances dirigeantes de la banque. Après la démission du directoire présidé par Andrea Bonomi. La décision, explique une note, vise à « permettre au conseil de surveillance qui sera nommé de prendre toutes les résolutions les plus appropriées dans l'intérêt exclusif de l'institut pour une gestion stable et durable qui garantit le succès de l'augmentation de capital et pour que la relance de la banque ».
Raffaele Mincione, deuxième actionnaire de la banque avec 7,02%, a pris des mesures contre le top management, contestant durement l'hypothèse d'un renouvellement de la CDG pour trois ans, sous-entendant qu'il désapprouvait l'ensemble du management de la banque. Désormais, Mincione pourrait nommer l'ancien premier ministre Lamerberto Dini, ancien directeur général de via Nazionale, à la présidence.
C'EST ARRIVÉ CETTE SEMAINE
A Piazza Affari, seuls 15 blue chips sur 40 ont clôturé la semaine avec un signe positif. Les résultats des rapports trimestriels et l'évolution de la situation des entreprises ont été cruciaux, tandis que l'actualité macro n'a eu que peu d'impact. Le classement des dix premiers place les valeurs industrielles en tête alors que le top dix n'inclut aucun titre bancaire ou d'assurance. En première place on retrouve Pirelli +6%%, récompensé par les indications du nouveau business plan. Vient ensuite Prysmian qui a pris les marchés au dépourvu, après avoir fourni des indications prudentes pour l'ensemble de l'année 2013. Le titre était en baisse depuis 4 semaines consécutives. A la troisième place Azimut +3%, après de bonnes données de récolte. Saipem +2% : elle reste cependant la plus mauvaise valeur du panier principal depuis le début de l'année avec une perte proche de 40%.
En tête de liste des entreprises en territoire négatif, Mediobanca-6% se démarque étonnamment, qui en quatre mois a cumulé un gain de 70%. Des baisses comprises entre 5,3% et 3,9% ont touché Unicredit, Ubi Banca, B. Popolare et Intesa. Il fait l'histoire en soi B. Pop. Milan -5%, qui subit l'impact négatif de la très dure bataille interne pour réformer la gouvernance de l'institution. Finmeccanica-5,3% fortement déçu des résultats trimestriels. Telecom Italia -4,8%, suite aux indications issues du nouveau business plan et de l'émission de la convertible. également dans ce cas puni par le clash entre les actionnaires sur les propositions de relance du groupe.
