L'L'Amérique latine est – comme presque toujours – dans une phase de grande effervescence politique, col retour de la gauche au pouvoir dans la plupart des pays ces dernières années (alors qu'au Paraguay les conservateurs viennent de l'emporter et qu'au Pérou le syndicaliste Castillo a déjà été licencié) et deux événements en particulier qui marquent 2023 : le retour de Lula à la tête du Brésil et l 'adieu du président argentin Alberto Fernandez, qui a déjà annoncé qu'il ne se représenterait pas aux élections de l'automne prochain. Et d'un point de vue financier, cependant, quel a été le réponse du marché à tous ces événements du premier trimestre de l'année ? Les bourses des principales économies de la zone n'enregistrent pas de soubresauts particuliers, si ce n'est le paradoxe de la bourse de Buenos Aires qui, alors que le pays s'effondre, poursuit le rallye amorcé l'an dernier.
Brésil : fin de lune de miel avec Lula, Bovespa -5% depuis le début de l'année
Commençons par la première économie du continent, qui possède également l'indice boursier ayant la valeur de capitalisation la plus élevée : le Brésil. Alors que les marchés faisaient pression pour le retour de l'ancien président Lula, la lune de miel n'a pas duré longtemps, démontrant en fait que la priorité était avant tout de tuer Bolsonaro : lindex Bovespa de San Paolo avait commencé à croître en janvier, immédiatement après l'investiture du leader socialiste (et malgré l'assaut dramatique contre les institutions de Brasilia le 8 janvier), se heurtant cependant à un phase baissière en mars, dont il ne s'est que partiellement remis ces dernières semaines. La tendance en ce début mai est à nouveau baissière (le le solde du 2 janvier dit -5%) : les marchés craignent surtout des politiques très étendues promesses et en partie déjà mises en œuvre par Lula, ainsi qu'une croissance qui repart au ralenti et surtout le grand croque-mitaine duL 'l'inflation, accompagnée du clash désormais en cours entre le gouvernement et la banque centrale brésilienne, accusée d'avoir retardé la baisse de la taux d'intérêt.
En effet, ces derniers sont encore élevés, supérieurs à 13 %, même si l'inflation est passée sous la barre des 5% en avril après deux ans, et selon les analystes, il pourrait remonter mais pas au-delà de 6 %. Les analystes eux-mêmes, ainsi que le président Lula lui-même (qui en débat presque tous les jours) et une grande partie du monde des affaires réclament la banque centrale baisse les taux: le consensus prévoit une baisse d'environ 12%, mais pour l'instant l'institution financière (qui appartient au ministère des Finances et qui comprend toujours les membres nommés par Bolsonaro) résiste, revendiquant son autonomie par rapport à l'agenda politique. Dans ce scénario, le Brésil peine à trouver le chemin de la croissance : l'attente de L'augmentation du PIB en 2023 n'est que de 1%, en très légère hausse par rapport au +0,8% prévu en début d'année.
Pendant ce temps, l'économie brésilienne est de plus en plus liée à lasecteur agroalimentaire (qui représente aujourd'hui 25 % des exportations, contre 6,6 % en 2002, année de la mise en place du premier gouvernement Lula) et donc de Chine, qui verse des investissements dans l'énergie et les infrastructures en échange du très précieux soja et aussi du bœuf et d'autres matières premières.
Côté bourse, dans cette première fenêtre de 2023, les banques ont bien résisté, malgré les Faillite à la Parmalat de la chaîne d'hypermarchés magasins américains, dont on craignait un effet domino qui entraînerait les établissements de crédit dans une crise. Au lieu de cela, les titres les banques sont parmi les meilleures et le crédit a également été partagé, en vérité uniquement par des institutions publiques, telles que Banco do Brasil. Cependant, il convient de noter le flop de l'introduction en bourse en période de pandémie : sur les 65 entreprises cotées entre 2020 et 2021, dont beaucoup opèrent dans le secteur technologique, seules 10 sont en hausse, et plusieurs d'entre elles ont perdu plus de 80 %. La faute, selon les experts, à des taux d'intérêt encore trop élevés.
Argentine : inflation à trois chiffres, mais la Bourse s'envole
La situation en Argentine est encore très difficile. Après l'idée farfelue, déjà datée et annulée plusieurs fois, de créer un monnaie unique d'échange avec le Brésil, Buenos Aires ne parvient pas à se libérer de lacauchemar de l'inflation, qui a enregistré un record historique en 2022, égalant les niveaux alarmants du début des années 2000, lors de la fameuse crise du corralito. Sur une base annuelle, aujourd'hui, le chiffre grimpe à trois chiffres : 102,5%, les prix à la consommation ont pratiquement plus que doublé par rapport au scénario déjà dramatique d'il y a 12 mois. Tout alors que le taux de pauvreté a dépassé les 40 % et le pays continue de vivre à deux vitesses : ceux qui peuvent se permettre de voir leur salaire ajusté à l'inflation, comme les fonctionnaires, peuvent encore soutenir la consommation intérieure et même La croissance du PIB, qui en 2022 a augmenté de 5,2%, même si en 2023 selon les estimations du FMI il sera cloué à 0,2%, avant de remonter à 2% en 2024.
La Bourse de Buenos Aires pourtant il a bien commencé 2023, avec un croissance de 39%, dans le sillage d'une année 2022 déjà très brillante, même si à y regarder de plus près'Indice de Merval a clôturé la dernière année civile encore 69% en dessous des valeurs de 2018. Au cours de la dernière période, cependant, l'Argentine, ainsi que le Chili, ont bénéficié de la boom des matières premières en raison de la guerre en Ukraine : les deux pays, ainsi que le Brésil, sont d'importants exportateurs de matières premières et, de fait, les valeurs minières et énergétiques ont augmenté plus que les autres. Il ne peut être exclu que la tendance haussière de la Bourse de Buenos Aires soit également due à lamaintenant certain adieu du président Alberto Fernandez, qui ne se représentera pas en octobre : sa popularité est au plus bas et sa politique populiste n'a jamais plu à la communauté financière, qui parie donc sur un retour des libéraux au gouvernement.
Mexique et Chili : +8% pour la bourse mexicaine, alors que celle de Santiago est à égalité
La Bourse de Mexico, qui entre 2015 et 2016 avait même dépassé celle de São Paulo en termes de capitalisation, s'imposant temporairement comme la plus grande d'Amérique latine, a gagné environ 8% depuis le début de l'année, malgré un marasme en mars et de mauvais sentiments à l'égard de des politiques décidément trop austères del président Andrés Manuel López Obrador, qui a également tenté par un coup de main de modifier la Constitution pour se représenter aux élections de l'année prochaine, mettant en danger la stabilité démocratique du pays. Le référendum par lequel il a tenté de contourner son inéligibilité n'a pas abouti, mais il contrevient à la pratique forçant la nomination de son successeur, donner une continuité à son pouvoir.
En revanche, le premier trimestre se clôt essentiellement à parité la Bourse de Santiago du Chili, qui a globalement poursuivi sa tendance à la hausse depuis le jeune socialiste Gabriel Boric. Malgré les difficultés de cette dernière, notamment après le rejet du référendum qui devait approuver la nouvelle Constitution, le marché continue de donner confiance dans un pays en expansion et à fort potentiel, qui est bien sorti de la pandémie (PIB +2,3% en 2022), même si pour 2023 le FMI prévoit un ralentissement à -1,3%. Cependant, ce chiffre est corrigé en mieux par rapport à la précédente prévision de -1,9%. Etd'ici 2024, l'économie chilienne devrait renouer avec la croissance au moins 2,5 %.
