Morgan Stanley a revu à la baisse ses estimations de croissance de l'économie mondiale entre 2011 et 2012. Selon l'institut américain, les signes d'un ralentissement sont désormais évidents. Dans le rapport d'Investment Bank publié aujourd'hui par Bloomberg, les analystes s'attendent à une croissance du PIB de 3,9% pour l'année en cours, une baisse marquée par rapport aux 4,2% des estimations initiales. Pour 2012, les prévisions passent plutôt de +4,5 à +3,8%.
La nouvelle a immédiatement provoqué un vif contrecoup sur les listes européennes, qui sont toutes devenues négatives. Vers 10h30 Milan perdait 1,8%. Londres sort du lot 1,23%, Paris 1,60% et Francfort 1,64%.
LE MINISTÈRE DE LA JUSTICE ENQUÊTE SUR S&P POUR LES HYPOTHÈQUES
TOKYO EN BAISSE (-0,42%), LE YEN S'APPROCHE D'UN RECORD HISTORIQUE
L'agence de notation Standard & Poor's fait l'objet d'une enquête du ministère de la Justice des États-Unis. C'est ce qu'écrit le New York Times, citant deux témoins déjà entendus par des responsables de Washington plus un troisième qui est au courant de l'enquête. L'agence de notation, "coupable" d'avoir abaissé la note des USA, est accusée d'avoir artificiellement relevé la note de dizaines de produits liés aux prêts immobiliers dans les années d'euphorie, favorisant ainsi la formation de la bulle d'où crise financière est née. En particulier, le ministère de la Justice travaille sur quelques cas précis, dans lesquels les analystes étaient d'avis de dégrader la note de certains produits mais ont été stoppés par le top management de S&P. L'enquête, précise le New York Times, a été lancée avant la décision de S&P de retirer le triple A des USA, mais "il est probable que la clameur soulevée par cette décision ait alimenté la tempête politique derrière cette enquête".
Pendant ce temps, l'Asie commence à clôturer la séance par la négative, dominée par les craintes d'un changement de direction de la politique monétaire de Washington, suite aux élans agressifs d'un couple de membres du Fomc opposés à la ligne Bernanke. Il est aisé de prévoir que des tensions de ce type vont s'amplifier dans les prochains jours, en attendant le discours de Bernanke au sommet exécutif des banquiers centraux au cœur du Wyoming.
Pendant ce temps, les prix des exportateurs du Nikkei 225 (-0,42%) sont déprimés par le nouveau bond du yen à 76,41, à un pas du record historique de 76,25 yens contre dollar. Hong Kong chute également (-0,25%), qui semble avoir perdu la course avec Singapour pour accueillir l'introduction en bourse la plus attendue, symbole de la nouvelle puissance financière de l'Extrême-Orient : l'introduction en bourse de Manchester United, qui vise à lever un milliard de livres grâce à à la vente de 25 % du capital.
À WALL STREET, LE REBOND PERD DE SON ÉLAN
LA CHASSE AUX BREVETS CONTINUE : KODAK +21%
D'abord sous l'impulsion de certaines données corporate, puis « à froid » par l'avertissement venant de Dell qui a frappé les fabricants de puces. D'abord grâce à des phénomènes comme le "vieux" Eastman Kodak, qui a réalisé une hausse spectaculaire de 21%, atteignant une capitalisation près de cinq fois supérieure à son chiffre d'affaires. Mérite des licences dans le corps de l'entreprise primée née il y a 131 ans qui pourrait enflammer les appétits de certains géants à la poursuite des brevets. Puis en baisse, sur la vague de craintes sur la dégradation de la situation européenne, les signes de ralentissement de la consommation (évoqués dans la perspective d'Abercrombie -8%) et de nouvelles tensions surprises sur les prix qui pourraient peser sur les choix de la Réserve fédérale : contre la ligne Bernanke deux membres de la banque fédérale se sont exprimés hier. Charles Plosser, président de la Fed de Philadelphie a déclaré : « Le plan de Bernanke pour maintenir les taux proches de zéro jusqu'en 2013 est inapproprié à la fois en termes de calendrier et de méthodes ». Pendant ce temps, le président de la Fed de Dallas, Richard Fisher, a déclaré que le travail de la Fed n'était pas de protéger les investissements en actions. Certes, les deux banquiers ont déjà voté contre Bernanke lors de leur rencontre du 9 août. Mais l'opposition continue et le banquier central devra en tenir compte.
Même si la hausse des prix à la production en juillet (+0,2 %), est par ailleurs un signe réconfortant : il s'agit de la plus forte hausse mensuelle depuis juin 2009, qui inverse la tendance de mai (-0,4 %) avec un net goût récessif. Ainsi, après avoir donné le ton à la hausse aux bourses européennes en première partie de séance, Wall Street, soumise à des tensions de différentes natures, a clôturé la journée en parité substantielle, résultat de tendances opposées : le Dow Jones est en hausse de 0,04 De 11.410% à 500 0,09, le Standard & Poor's 1,193.88 a augmenté de 0,47% à 500 13 tandis que le Nasdaq a clôturé en baisse de 500%. L'espoir d'un rebond est ainsi réduit. Même si l'indice S&P 12 a perdu 2011 % depuis début mai et que la chute des cours boursiers a fait que la moyenne des sociétés appartenant au S&P 14,6 se négocie à XNUMX fois les bénéfices attendus en XNUMX, en dessous de la moyenne de XNUMX fois enregistrés au cours des cinq dernières années.
L'OR RALENTIT, LE PRIX DU BRUT REMARQUE
LES MARCHÉS ÉMERGENTS RETROUVENT LE SOURIRE
Revirement brutal de l'or qui glisse à 1,781 dollar l'once et de l'argent qui repasse sous les 40 dollars. Séance favorable, au contraire, pour les marchés émergents. L'indice MSCI Emerging Markets a augmenté de 0,6 %, annulant une baisse initiale de 0,4 %. La Bourse mexicaine a atteint sa troisième journée consécutive de gains, tandis que la Bovespa est à un sommet de deux semaines. Porté par le pétrole, le Micex de Moscou a repris 1,9 %. Les marchés émergents tentent ainsi de remédier aux fortes baisses du mois dernier : le MSCI Emerging Markets a perdu 10% depuis la mi-juillet, soit plus que le MSCI Global. Le ratio P/E a glissé à un creux de 9 fois, contre 14 il y a un an.
BTPs RISE, MILAN LEADER EUROPEEN
LE FRANC SUISSE REVIENT EN VOL
Pour les Bourses européennes, la hausse initiale de WallStreet a suffi à effacer la déception sur l'issue du sommet entre la France et l'Allemagne. Ainsi dans l'après-midi la séance, jusque-là négative partout, a pris le chemin de la hausse, du moins à Milan, Paris et Madrid : l'indice Stoxx 600 a augmenté de 0,2%, à Milan l'indice Ftse Mib a augmenté de 1,27% à 15950 points . Seules Londres et Francfort restent déficitaires, ce qui paie encore le ralentissement surprise du PIB allemand. La situation des autres places boursières en Europe à l'approche de la clôture est la suivante : Londres -0,45%, Paris +0,7%, Francfort -0,7%, Madrid +0,5%, Amsterdam +0,5%, Zurich +0,85%.
L'euro, après plusieurs soubresauts, s'est apprécié face au dollar (1,443), mais s'est déprécié face au franc suisse (1,144). Les marchés attendaient la décision de rattacher le franc à l'euro dès le sommet entre la banque centrale suisse et le gouvernement à Berne. Au contraire, le seul changement est l'augmentation du fonds de dotation en liquidités de 120 à 200 milliards qui devrait servir à freiner la réévaluation de la monnaie.
Les tensions sur le marché des changes ne sont pas confirmées par les performances des Bots. Le bouclier anti-spéculation de la BCE fonctionne bien pour l'instant. Ainsi, le rendement du BTP, le jour du début du processus de manœuvre, est tombé en dessous de 5% à 4,89% (-8 points de base) et le rendement du Bono espagnol est tombé à 4,90% (- 4 points de base). La Grèce a également placé ses obligations courtes sans trop d'efforts. Le rendement du Bund a fortement baissé (-11 points de base) à 2,21%.
Les compagnies pétrolières, les banques et certaines valeurs industrielles sont en tête de la hausse du marché boursier italien. La plupart des services publics se redressent également après la chute d'hier. Intesa Sanpaolo progresse de 3% tandis qu'Unicredit recule de 0,7%. Parmi les établissements de crédit, Banco Popolare +3,5% et Banca Popolare di Milano +2,6% se distinguent.
LES AVANCÉES DE BOLLORÉ À MEDIOBANCA
CALTAGIRONE CROÎT EN GÉNÉRALI
Vincent Bollorè a annoncé avoir encore augmenté sa participation dans Mediobanca à 5,47%. Le pacte syndical lui a donné l'autorisation d'augmenter la part jusqu'à 6 %. Face à un actionnariat en hausse, il pourrait y avoir des annulations d'ici fin septembre par les actionnaires étrangers CBK, Santusa et Sal Oppenheim qui détiennent ensemble 5,2% du capital.
Pendant ce temps, Generali progresse de 2 % : des communications en provenance de la Borsa Italiana montrent que Francesco Gaetano Caltagirone a acheté des actions entre le 10 et le 11 août, portant sa part à 2,27 %.
Rally di Fonsai et augmente de 6,4%, tandis que Unipol augmente de 1,7%. Eni est en hausse de 2%, Saipem de 1%. Seul Snam laisse entrevoir un rebond après l'effondrement d'hier, l'action progressant de 1,3 %. Terna perd 0,8%.
MÊME RATAN TATA POUSSE FIAT VERS LE BAS
PIRELLI REMONTE, FINMECCANICA REJETEE
Fiat Industrial est en hausse de 4,7% et sa société sœur Fiat en baisse de 0,6%. Dans une interview accordée à un journal indien, Ratan Tata, président du groupe indien Tata, a exprimé sa volonté de revoir les accords avec Fiat (avec qui ils détiennent une joint-venture à 50%) pour rendre leurs engagements mutuels plus réalistes. Ratan Tata a également admis que la coentreprise fait des pertes parce que les volumes n'ont pas été atteints. Pirelli, en revanche, progresse de 5 %. Le groupe se remet d'une glissade en Bourse, Pirelli a perdu 21% en 30 séances. Depuis le début de l'année, la performance est négative de 3,2%. Cette année, le groupe a annoncé à plusieurs reprises la hausse des estimations après de bons résultats trimestriels. A fin juillet, la société clôture le semestre avec un résultat net consolidé de 158,8 millions d'euros, soit plus du double du bénéfice de 77 millions réalisé au premier semestre 2010. La direction a revu à la hausse les objectifs de rentabilité de 2011, prévoyant la marge d'Ebit, après charges de restructuration du groupe, entre 9,5% et 10%. Le prochain plan d'affaires sera rendu public le 9 novembre.
Finmeccanica a chuté de 3,1% à 4,964 euros par action. Le titre est déprimé par la décision de Citigroup de réduire l'objectif de cours de 4 euros à 8 euros. Outre l'avertissement sur résultats lancé le mois dernier sur Finmeccanica, on craint une nouvelle coupe dans les dépenses de défense du gouvernement italien engagé à réduire la dette publique. Il s'agirait de réductions supplémentaires après la réduction de 200 millions d'euros lors de la dernière manœuvre de juillet.
Face à ces questions, le marché ignore la bonne nouvelle : Alenia et Sukhoi ont signé deux commandes pour un total de 22 Superjet 100 d'une valeur catalogue de 700 millions de dollars.
Bonne progression pour Telecom Italia +3%. Au Midex, Indesit +4% et Safilo +3,4% progressent.
