Les marchés ralentissent avant le week-end. Pèse le pressage de banquiers centraux, particulièrement soucieux d'éteindre l'euphorie. La décision du Russie couper 500.000 5 barils par jour (XNUMX % de la production) depuis mars en réponse à l'embargo sur certains produits dérivés fait monter la huile. Mais les signes de prudence n'obscurcissent pas la réalité qui a mûri au cours des 40 premiers jours de 2023.
Bourses : Milan +16% depuis le début de l'année
place des affaires, en fin de matinée en baisse d'un demi-point, il commence cependant à clôturer avec un bilan final fabuleux, au plus haut depuis un an autour de 27.400 XNUMX points, lors de la cinquième semaine positive sur les six dernières. Année à ce jour + 16,0% è la liste numéro un en Europe, néanmoins en pleine forme.
L'index eurostoxx 50 atteint de nouveaux sommets depuis janvier 2022 (+12 % en cumul avant clôture : l'indice Stoxx 600 il est nouveau top d'avril 2022 (+8,8%), le Dax40 de Francfort et au plus haut depuis janvier 2022 (+11,50%). Même l'indice FTSE 100 de la Bourse britannique a atteint de nouveaux plus hauts historiques grâce à la poussée puissante de l'énergie et des banques, +6% depuis le début de l'année.
Sacs : les raisons des augmentations
Une hausse prévisible ? Absolument pas, si vous revoyez les pronostics des gourous de début janvier, tout le monde en avait prédit un commencer avec prudence, avant une éventuelle prolongation en été. Le Taureau, comme presque toujours, a anticipé le tournant, prenant au dépourvu une grande partie des investisseurs. Mais, comme l'a dit Gianni Brera, seuls ceux qui osent faire des prédictions se trompent. Et, juste pour se référer à un autre dicton célèbre d'un sportif, il convient de mentionner Yogi Berra, l'entraîneur légendaire du baseball américain ; "N'oubliez pas que le jeu ne se termine que lorsqu'il est vraiment terminé". Ou, par aphorisme, quelle crédibilité mérite le saut en avance sur les marchés ? Maintenez-vous vos positions en visant les sommets ? Ou le marché est-il allé trop loin dans l'euphorie et allons-nous maintenant assister à un retour de la volatilité ? Telles sont les questions que se posent sûrement de nombreux investisseurs notamment sur le marché européen, typiquement moins efficace que l'américain et qui a déjà beaucoup donné.
Le propulseur initial à l'envers provenait de baisse verticale des prix du gaz, un phénomène qui pourrait perdurer avec l'augmentation de la disponibilité des stocks et la mise en service des terminaux de regazéification, en partant de l'Europe du Nord.
Le deuxième élément positif concerne taux d'intérêt. Les marchés sont convaincus que les hausses, amorcées progressivement depuis juillet dernier, s'essoufflent. Plus aux USA, où la course à la hausse s'arrêtera probablement avant 6%, qu'à la BCE où, après la prochaine hausse d'un demi-point annoncée pour mars, les "faucons" réclament de nouvelles restrictions.
Mais Christine Lagarde n'a pas pris d'engagements précis depuis mai. Au contraire, les marchés ont misé sur tendance à la baisse des rendements, à commencer par les BTP, en ligne avec la prévision d'une baisse de l'inflation dont les premiers signes se font sentir.
Pluie de profits pour les banques et l'énergie
Sur cette photo je listes de risques, Milan en tête, ils ont su profiter de la situation plus favorable. Ceci est particulièrement vrai pour le secteur bancaire, à commencer par Unicredit qui a profité des avantages d'un bilan "léger" en termes de crédits mais fort en capital excédentaire pour rémunérer les actionnaires. La hausse des taux d'intérêt a fait le reste, favorisant enregistrements utiles pour la plupart des institutions européennes, libre de distribuer des coupons e racheter après les contraintes des années pandémiques.
Non moins importante est la pluie de bénéfices des actions liées à l'énergie. Pas seulement les grandes huiles (Eni file vers 17 euros en attendant le placement de Plénitude) mais aussi le secteur deéquipement pétrolier en pleine reprise après la phase d'incertitude liée à la pandémie : sans surprise Saipem et Tenaris ont été de grands acteurs ces derniers mois. Ce matin aussi le wagon duEnel, est redevenu la première capitalisation de Piazza Affari.
Tous les titres sous observation
Cependant, la liste des actions sous observation est vraiment conséquente et promet de s'allonger encore car les rapports trimestriels confirment le sentiment que l'économie européenne a mieux résisté que prévu à l'impact du resserrement.
Aujourd'hui, c'est la performance stellaire de Iveco +14%, déjà en rebond sur le trimestre avec des résultats de plus de 30% : la filiale de Exor, maintenant avec Ferrari l'un des rares échangés à Milan et non à Amsterdam (qui sait jusqu'à quand), a clôturé 2022 avec une augmentation de 14% des revenus à 14,16 milliards d'euros mieux que prévu. Ebit ajusté à 424 millions d'euros, cent millions au-dessus des estimations. L'entreprise s'attend à un bénéfice d'exploitation compris entre 2023 et 550 millions pour 590, bien mieux que prévu.
Les autres industriels relèvent aussi la tête, de Stm et Leonardo (au plus haut depuis juin), ainsi que les secteur de la mode flairant de nouvelles affaires en Chine. Et ainsi de suite.
Bref, la marche du Taureau semble reposer sur base relativement solide. Il n'est nullement certain qu'un « cygne noir » arrivant du front ukrainien plutôt qu'un tollé des banquiers centraux puisse briser la tendance haussière. Mais cela pourrait être une bonne opportunité de retour pour les retardataires.
Dans ce contexte, il est surprenant qu'il soit beaucoup plus long la liste des radiations par rapport à celui des étudiants de première année. Mais pas plus tard qu'hier, la Piazza Affari a célébré la première entrée de 2023 : Laminage Eurogroupe il est entré sur le marché avec une augmentation de 5 %. ce qui rapproche la première année de Baranzate d'une valorisation proche du milliard.
Un message de vœux pour la grande patrouille des petites capitalisations du tarif Egm, d'où pourraient arriver les vraies surprises de 2023, l'année faste pour l'instant.
