La Chine rouvre ses portes. Le de luxe, qui était déjà en bonne santé, a décollé. Ainsi, malgré les avertissements des banquiers hargneux du Nord, d'abord l'Allemand Joachim Nagel qui anticipe la nécessité de plus de hausses de taux après +0,50% en mars, tant la Bourse de Milan le Bourse de Paris célèbrent l'éternel printemps du secteur : dans la capitale française, les titres des trois grands brillent les jours de défilés : Lvmh +1,8% devant Kering +1,7% et Hermès +1,3%, Ferragamo court sur la Piazza Affari, Tod's et Brunello Cucinelli.
Moncler à l'honneur sur la Piazza Affari
Mais l'Oscar du jour revient à Moncler, française d'origine puis redynamisée par les soins de Remo Ruffini qui a transformé une marque de sport en un label tendance sous toutes les latitudes. Après un départ au sprint Moncler +5,5% en fin de matinée le titre reste chef de Piazza Afari ainsi que les plus brillants du secteur du luxe en Europe. Mérite de la Résultats 2022 mieux que prévu, mais des indications encore plus positives sur les tendances janvier-février, notamment en ce qui concerne les clients chinois. Mais en quoi cet optimisme est-il fondé ?
Le réveil de la Chine : le rapport Pictet voit les multiples en hausse
Commençons par la Chine qui se réveille après la longue hibernation provoquée par la pandémie. Ces cinq dernières années, "40% des ventes de produits de luxe ont été liées à la Chine, qui a pourtant enregistré en 2022 un ralentissement de ses ventes de 15% (contre une croissance annuelle qui s'élevait généralement à 10%%)", selon un Rapport Pictet signé par Caroline Reyl, gérante du fonds Premium Brands. Il est probable que la tendance à l'achat reparte plus forte que jamais. Les confinements ont favorisé une croissance de l'épargne des ménages chinois à 20 % du PIB. Selon Reyl, cette énorme somme d'argent devrait être consacrée à de nouveaux achats, une fois les activités rouvertes.
Mais il n'y a pas que la Chine. Le Marché américain, qui a tiré l'industrie l'année dernière, est toujours robuste. Au lieu de cela, l'Europe devrait bénéficier de la reprise des flux touristiques asiatiques. Et de bonnes surprises pourraient venir des pays émergents, du Brésil à l'Inde en passant par la classe nouvellement riche du continent africain.
Le luxe résiste mieux à la conjoncture économique
De manière générale, le Luxe a résisté à la situation macroéconomique difficile grâce à une moindre sensibilité des acheteurs à l'inflation, une plus grande gouvernance des prix et de nouvelles stratégies de vente en ligne. Sans surprise depuis le début de l'année le secteur du luxe progresse de 16% contre 8,70% de l'indice Stoxx 600.
D'où l'estimation d'une éventuelle hausse des multiples sectoriels. Le ratio cours/bénéfice est supérieur à la moyenne historique (23 fois contre 21) mais inférieur à ceux enregistrés avant la pandémie (25 fois) et cela contribue à rendre les entreprises du secteur attractives. Avec un bémol : le challenge entre marques est particulièrement concurrentiel. Et tout le monde n'est pas destiné à gagner.
