Le rallye de secours déclenché par la trêve américano-chinoise a déjà perdu une partie de son élan. Les Bourses asiatiques sont en baisse ce matin, tandis que les appels à la prudence des grands noms de la finance se multiplient au vu d'une année 2019 mitigée, comme l'indiquent la baisse des rendements des obligations d'État et l'aplatissement de la courbe des taux. Le taux 2,95 ans aux États-Unis est tombé à 13 %, son plus bas depuis deux mois et demi, l'écart entre les taux 2007 ans et 3 ans est tombé à 5 points de base, le plus bas depuis XNUMX. la courbe entre les obligations XNUMX et XNUMX ans, confirmant que les opérateurs se réfugient dans la valeur refuge des obligations plutôt qu'au prochain rallye de Noël.
Mais les nuages, pour l'instant, ont été chassés par la trêve entre Donald Trump et Xi Jingping, bénie par la hausse à Wall Street des voitures et de la technologie, tandis que le yuan dresse la tête. La zone euro pourrait être ajoutée à l'appel si la mine de la manœuvre italienne et du Brexit était désamorcée. Les projecteurs sont pourtant braqués ces derniers jours sur Vienne, théâtre jeudi de l'assemblée de l'Opep, la dernière à laquelle participera le Qatar, qui a annoncé sa sortie du cartel sous le contrôle des "ennemis" de l'Arabie saoudite. Le Brent a clôturé en hausse de 5 % hier soir, s'échangeant à 62,4 $ le baril ce matin (+1 %).
VOLEZ LE YUAN. OBLIGATIONS CHINOISES, QUELLE AFFAIRE
La prudence prévaut sur les actions asiatiques après le bond d'hier. Après sept jours consécutifs de hausse, la Bourse japonaise redescend : Nikkei -1,7 %. Les bourses chinoises ont également légèrement reculé (Hong Kong -0,3%, Shanghai -0,1%).
La reprise de la devise chinoise se poursuit avec une grande vigueur : entre hier et aujourd'hui, le cross dollar-yuan a perdu près de 2 %, à 6,84, une variation aussi importante en deux jours ne s'était pas produite depuis onze ans.
La course aux obligations d'État de Pékin s'est accentuée : le rendement à 3,33 ans est tombé à XNUMX %.
APPLE ET BOEING BOUNCE
Hier Wall Street était dans la grande tourmente soutenue par le rallye des valeurs les plus liées aux exportations (Boeing +3,8%, Caterpillar +2,4%) et le rebond d'Apple (+3,8%), après l'échappée de justesse (pour l'instant) du danger de tarifs sur l'iPhone fabriqué en Chine.
Des hausses de plus d'un point pour les principaux indices : Dow Jones +1,13%, S&P 500 +1,09%. Le Nasdaq gagne 1,51%.
Du livre Guinness des records le bond de Tesaro, spécialiste des produits anticancéreux, de 58,5% après le rachat par Glaxo.
Le secteur de l'énergie se démarque également (+2,3%). A Piazza Affari Eni +2,2%, Saipem +6% et Tenaris +3,6%.
BUENOS AIRES ET LA PAIX AVEC BRUSSELS PUSH MILAN
Ce matin l'euro s'apprécie à 1,137 contre dollar dans l'attente d'une évolution positive des dossiers les plus chauds : à Londres, où débute aujourd'hui le débat parlementaire sur le Brexit, les scans de Theresa May se multiplient pour les bookmakers. A Bruxelles, Ecofin mesure les intentions du gouvernement italien de parvenir à un accord avec Bruxelles sur la manœuvre.
Pendant ce temps, l'effet Buenos Aires a galvanisé les bourses du Vieux Continent plus que Wall Street elle-même. La trêve sur les droits est destinée à favoriser les économies les plus tournées vers l'exportation, à commencer par la locomotive allemande. Même Piazza Affari a décollé malgré des indications macroéconomiques tout sauf rassurantes : l'indice PMI sur les anticipations des directeurs d'achats des entreprises manufacturières a chuté en novembre pour le cinquième mois consécutif, la baisse à 48,6 points, depuis le 49,2 octobre XNUMX a été plus lourde que prévu .
MAIS GOLDMAN SACHS VOIT LA RÉCESSION
Les « prophéties » de Goldman Sachs pour l'année prochaine sont encore plus tristes : le courtier prévoit une descente en récession pour le Bel Paese. "Sur le paquet budgétaire - nous lisons - les choses pourraient empirer avant de voir une amélioration". Croissance italienne ? Seulement 0,6 %. Mais la question clé, poursuit le rapport, "est de savoir combien de pression sera nécessaire pour induire un retour en arrière politique". Les temps ne sont pas encore mûrs, à en juger par les précédents : au Portugal, le tournant est intervenu après que le spread a dépassé 400 points de base.
Milan, quels que soient ces signes, est une fois de plus la reine des tarifs. Avec un bond de 2,26%, Piazza Affari a clôturé à 19.622 XNUMX points. Le début de la discussion générale sur la loi de finances a été reporté à mercredi.
Toutes les listes européennes ont clôturé en territoire positif : Francfort +1,88% ; Paris +1% ; Madrid +1,16 % ; Londres +1,23%.
CHUTES PROPAGÉES, TRÉSOR EN MOUVEMENT DANS L'ANNÉE
Dans l'attente d'éclaircissements sur la réunion de l'Eurogroupe, le marché obligataire italien a misé sur un possible compromis entre Rome et Bruxelles sur une réduction de l'objectif déficit/PIB prévu dans la loi de finances italienne de l'an prochain.
L'écart entre les BTP à 280 ans et les Bunds est tombé en séance à 11 points de base, XNUMX points de base sous le niveau de clôture de vendredi, pour s'élargir légèrement en finale.
La BCE réduira l'incidence de l'Italie au sein de l'Eurosystème à 11,8 %, contre 12,31 % actuellement. Les nouveaux quotas entreront en vigueur à partir du 1er janvier 2019. La décision dépend de l'ajustement quinquennal par rapport aux données relatives à la population et au PIB de chaque pays fournies par la Commission européenne.
Le Trésor italien envisage de procéder à des opérations de rachat ou d'échange d'obligations d'État d'ici la fin de l'année pour réduire les pics d'échéances de 2019, parmi lesquels septembre se démarque, lorsque des titres pour plus de 40 milliards devront être remboursés.
L'année prochaine, le Trésor devra refinancer des obligations pour 400 milliards.
BANCO BPM RENFORCE L'AXE AVEC CREIT AGRICOLE
Les actions bancaires sont bien en vue sur la Piazza Affari. Banco Bpm mène la course (+6,29%), récompensée par la cote d'achat d'Ubs, Deutsche Bank et Equita Sim (objectif à 2,90 contre 2,40). Deux évolutions significatives : le renforcement du partenariat avec le Crédit Agricole dans le crédit à la consommation (effet positif de 80 points sur les ratios de fonds propres) ; les négociations pour la vente des créances douteuses pour 7,8 milliards.
NPL, INTESA RATIFIE UN ACCORD AVEC INTRUM
En témoigne également Intesa San Paolo +3,15% La banque a signé hier un accord avec Intrum qui marque la réduction d'environ 11 milliards d'euros du stock de prêts non performants.
Les autres établissements trinquent aussi : Bper +4,61%, Unicredit +3,02%. Splash Mps (+9,94 %).
LE MARCHÉ FAVORISE LES OBJECTIFS DE BANCA GENERALI
Banca Generali (+4%) qui a présenté une forte hausse les objectifs pour la période biennale 2019-2021, apprécié par le marché. En particulier, le financement net en 2021 devrait être égal ou supérieur à 14 milliards d'euros, avec des actifs d'environ 76 à 80 milliards. La politique de dividende a également été confirmée avec un taux de distribution de 70-80% (plancher en ligne avec le coupon 2017).
FCA VEUT UNE BANQUE AMÉRICAINE. BOUM JEEP ET RAM
La nouvelle selon laquelle la Chine a accepté de réduire et de supprimer les droits de douane sur les voitures fabriquées aux États-Unis a donné des ailes à Fiat Chrysler (+3,5%), déjà soutenu par le choix de Fitch de promouvoir l'entreprise en qualité d'investissement (de BB à BBB-). Selon les analystes de Fidentis, S&P et Moody's pourraient également adopter la même décision. Cependant, le rallye a surtout été favorisé par la hausse des ventes sur le marché américain en novembre : +17% grâce aux excellentes performances des marques Jeep et Ram, qui réalisent le meilleur mois de novembre de l'histoire avec une hausse de 44% à 57.970 XNUMX véhicules .
En Italie en revanche, le groupe a enregistré une baisse des immatriculations de 9,9% à 35.444 véhicules, mais la part de marché est remontée à 24,12% contre 23,4% le mois précédent.
Le groupe a décidé d'accélérer les délais pour acquérir sa propre division bancaire aux Etats-Unis. Selon Bloomberg, Exeter Finance, une société qui offre des services financiers liés au secteur automobile, pourrait être acquise, ou l'option sur Chrysler Capital gérée par Bance de Santander pourrait être exercée. L'atterrissage dans la finance américaine, approuvé par Mediobanca, impliquera le décaissement d'un milliard de dollars.
La trêve tarifaire a également galvanisé CNH Industrial +6,4% et d'autres valeurs automobiles, comme Brembo et Pirelli, toutes deux +3,6%, et Ferrari +1,7%, ainsi que des valeurs technologiques : Stm +6,02%, Prysmian +5,1%. Leonardo monte de 2,66%.
D'AMICO DANS LE RALLYE, PARMALAT DIT ADIEU À LA BOURSE
Les seules actions à clôturer négativement sur le panier principal sont Tim (-0,03%) et Atlantia (-0,94%).
A noter dans le reste de la liste D'Amico (+14,39%) : Kepler Cheuvreux a relevé la recommandation de hold to buy, l'objectif de cours passant de 0,11 à 0,2 euros.
Parmalat s'apprête à quitter la Bourse. Sofil, la holding contrôlée par Lactalis, a pris le contrôle de 6,175% du capital passant ainsi à 95,8% et a annoncé qu'elle "n'entend pas procéder au rétablissement d'un flottant suffisant pour assurer la régularité des échanges sur les actions ordinaires".
