Ouverture sous le signe de l'incertitude des bourses asiatiques. Le pessimisme qui a émergé du Tankan, le super-indice de l'économie, pèse sur Tokyo, qui a annulé l'effet de la victoire électorale de Shinzo Abe. Au final, cependant, les marchés ont partiellement corrigé leur cours : le Nikkei, déjà en baisse de 1,9 %, a réduit ses pertes.
Pendant ce temps, la faiblesse du prix du pétrole continue de se répercuter sur les devises des pays producteurs : le rouble, qui a chuté de 9 % la semaine dernière, tombe à un plus bas historique malgré la hausse des taux d'intérêt ; le réal brésilien glisse vers les valeurs de 2005 (-7,2%) tandis que le géant pétrolier Petrobras chute de 18%. La roupie indonésienne a également fortement baissé (-2,8%). Un éventuel épisode de terrorisme à Sydney a également influencé la session.
Un départ mitigé s'annonce également pour les Bourses européennes, déjà concentrées sur l'événement clé de la semaine : le conseil de la Réserve fédérale prévu demain. Les marchés arrivent au rendez-vous dans des conditions loin d'être idéales : plus d'un billion de dollars ont été brûlés la semaine dernière sous la pression de la baisse du pétrole brut et des craintes d'un effondrement des marchés émergents.
C'est le compte que les Bourses présentent à la Fed à la veille de la dernière réunion de 2014 de la banque centrale américaine. L'attention est suspendue au fil de quelques mots : selon les rumeurs, le communiqué du FOMC pourrait annuler l'expression « les taux ne remonteront pas pendant un temps raisonnable », pour anticiper le changement de cap sur la politique du coût de l'argent. A l'appui de cette thèse : a) la croissance de la consommation (+4,4 % en novembre) ; b) l'évolution de l'emploi ; c) l'accord sur le budget fédéral pour 2015.
Mais ces derniers jours de nombreux nuages se sont accumulés sur le ciel des marchés, une nouvelle qui pourrait inciter à un nouveau report : l'inflation, à l'heure du pétrole sous les 60 dollars, ne fait pas peur.
PÉTROLE
"Trop d'une bonne chose est merveilleux", a déclaré Mae West, l'icône sexy du cinéma des années 45. Ce n'est peut-être pas vrai, à en juger par la chute brutale des marchés boursiers, la pire de l'année. Depuis juin, les prix du WTI ont chuté de 61,73%, atteignant vendredi le niveau de 1,95 dollars le baril (- 57,72 dollar par rapport à la veille). Le Brent, à 2,23 (-2009 dollars en séance) est au niveau de mai 56,25. Ce matin, à l'ouverture, il y a eu de nouveaux plus bas (1,3 dollars le baril) avant un rebond robuste (+XNUMX%).
La baisse entraîne sans doute des bénéfices majeurs sur les factures énergétiques des consommateurs (1.700 3,5 milliards de dollars économisés, mais provoque des effets secondaires : baisse de l'inflation, chute des investissements dans le secteur de l'énergie, regain d'aversion au risque. En résumé, aux yeux des opérateurs, une nouvelle poussée vers la récession. D'où le retour en arrière des Bourses : l'indice S&P a chuté de 7,4 % sur la semaine. Les Bourses européennes ont fortement chuté. Milan -7 % devant Madrid -7 % et Paris (-6,5 %) ferment la marche. %), touchés dans les phases finales par la dégradation de la dette française par S&P. Londres (-4,8 %) et Francfort (-XNUMX %) ont également été lourds.
GRÈCE/BTP
La crise politique grecque contribue à compliquer le jeu sur l'échiquier européen. Le Premier ministre Antonis Samaras, après avoir obtenu une trêve de deux mois de la troïka (BCE, FMI, UE) avant de définir le nouveau plan d'aide (en échange de sacrifices), a avancé le vote sur le nouveau président de la République. D'ici le 29 décembre, date du troisième tour de scrutin, le gouvernement s'attend à recueillir 180 voix en faveur de son candidat. Dans le cas contraire, des élections anticipées seront inévitables au cours desquelles Alexis Tsipras pourrait l'emporter, déterminé à annuler les accords avec Bruxelles.
Cela explique aussi la hausse des rendements des titres des pays de la périphérie dite de la zone euro : le taux 2,05 ans est inchangé à 144%, mais l'écart avec le Bund s'élargit à 117 (contre 5 au 0,62 décembre) alors que la panique sur les marchés financiers pousse à nouveau l'argent vers l'obligation d'État allemande, dont le rendement tombe à un nouveau plus bas historique de XNUMX %.
Athènes n'est pas seule à l'origine de tant de turbulences : avec les Bunds, les bons du Trésor américain montent aussi (le 2,08 ans est à XNUMX%) en raison des difficultés des pays émergents, sous pression en vue d'une éventuelle remontée des Taux d'intérêt américains et effondrement du pétrole brut : le Venezuela, en particulier, semble proche du défaut.
L'ÉNERGIE, POUR LES PARTICULIERS C'EST UNE OPPORTUNITÉ
Pour Stephen Schwarzman de Blackstone et David Rubenstein de Carlyle la situation est excellente : après la chute des prix, disent-ils, le secteur de l'énergie « est la meilleure opportunité d'investissement de ces dernières années ». L'indice S&P Energy a chuté de 2,2 % vendredi. La baisse, depuis le début de 2014, est égale à 16,5%, la pire parmi les dix segments de la liste. Exxon et Chevron sont au plus bas depuis 52 semaines.
Eni a clôturé la semaine avec une baisse de plus de 10% sur les nouveaux plus bas depuis novembre 2011 à 13,77 euros. La major a retiré Saipem du marché, déclarant que "récemment, les conditions du marché sont devenues instables et donc, tout en confirmant cette stratégie, l'évaluation des options est suspendue".
De début octobre à vendredi, l'action de l'équipementier pétrolier a perdu 46% (elle clôturait à 8,68 euros) revenant aux niveaux de fin 2004, fragilisée par la crise qui touche le secteur mais aussi par l'incertitude qui entoure le Sud. Flux .
Tenaris (vendredi -3,7%) est en baisse de 35% depuis début octobre. Parmi les grandes compagnies pétrolières, Conoco Phillips a déjà annoncé de fortes réductions d'investissements et le marché s'attend à ce que de nombreuses autres majors changent de stratégie.
TEST POUR GENERALI (ET UNIPOL) APRÈS S&P SLAPS
S&P a décrété vendredi soir la dégradation de Generali parce que… italienne. En effet, la règle des agences de notation stipule qu'une entreprise ne peut pas avoir une notation supérieure de deux crans à la notation du pays. Ainsi, après la rétrocession de la dette italienne, le Lion de Trieste a été déclassé de A- à BBB, alors que 70% de l'activité se déroule hors des frontières et que l'indicateur Solvabilité 1, après la cession de Bsi en septembre , est passé à 169 %. "Une règle insensée" a tonné Mario Greco, PDG de l'entreprise.
L'agence a revu à la baisse la note de l'ensemble du secteur italien de l'assurance : Unipol Assicurazioni et Cattolica passent de BBB à BBB-, Allianz Italia, filiale du géant allemand, de A à A-.
MPS ET CARIGE RESPIRENT
A suivre la réaction de Piazza Affari à la promotion de Mps (-2,31% vendredi) et Carige (+2,16%) à l'examen d'appel par la BCE. L'approbation finale par le conseil des gouverneurs de la BCE aura lieu le 18. À partir de ce moment, le délai de 9 mois commencera à mettre en œuvre les plans. C'est-à-dire les mesures identifiées par MPS pour lever un peu plus de 3 milliards, nécessaires pour entre la source et l'écart de capital (2,1 milliards) et restituer les obligations Monti (un milliard). La feuille de route de Sienne prévoit d'abord l'approbation des comptes 2014, puis l'élection du nouveau conseil d'administration. Enfin, au deuxième trimestre, lancement de l'augmentation de capital.
Le conseil d'administration de Carige se réunira demain : dans ce cas également, l'augmentation de capital, déjà approuvée, est prévue pour le deuxième trimestre.
TÉLÉCOM ITALIE
Chaude fin d'année pour l'ancien titulaire des TLC. La situation brésilienne est dans l'impasse : l'assemblée de Portugal Telecom pourrait rejeter la vente à Altice, compliquant les projets d'Oì. Non moins complexe est la situation sur l'échiquier italien, après la manifestation d'intérêt pour Metroweb. Franco Bassanini, président du Cdp a rappelé que les 46% détenus via le fonds stratégique italien ne sont pas à vendre. Au contraire, la CDP est prête à augmenter la dotation en capital dans l'espoir que l'actionnaire majoritaire, F2i avec 53% du capital, viendra concurrencer. A l'opération. De fond en comble on sait qu'avant de prendre une décision il faudra évaluer les plans industriels des repreneurs potentiels (Vodafone, en plus de Telecom Italia). Il n'y a pas d'urgence à vendre (F2i est dans Metroweb depuis seulement trois ans) ou à passer le contrôle à un seul acteur : Telecom Italia, au contraire, entend en acquérir 51 %.
