Honneur au mérite de Draghi, qui a une fois de plus réussi à surprendre positivement les marchés. La Banque centrale européenne a annoncé la baisse du taux de référence de 0,1% à 0,05%, en juin il avait été ramené de 0,15% à 0,25%. Pour décourager davantage les banques de laisser de l'argent parqué à Francfort, le taux des dépôts au jour le jour a encore été réduit à -0,2 % contre -0,1 %. Par ailleurs, Draghi a annoncé le lancement, à partir du 14 octobre, d'un programme d'achat d'ABS et d'obligations sécurisées capables de ramener l'inflation autour de 2%, l'objectif à long terme de l'institution centrale : en août l'inflation a baissé de 0,3 %.
La réponse ne s'est pas fait attendre : l'euro s'est drastiquement déprécié, tombant à 1,2920 face au dollar, contre 1,315 à la clôture d'hier. Sous le seuil de 1,30 pour la première fois depuis juillet 2013. Le rendement du BTP chute drastiquement à 2,31%, un nouveau plus bas historique. L'écart s'est rétréci à 139, avec une baisse de 11 points de base. Les rendements obligataires à court terme en Allemagne, en Autriche, aux Pays-Bas et en France sont passés en territoire négatif. L'écart entre les obligations à court terme allemandes et américaines s'est creusé à 60 points, le plus élevé depuis 2007.
La réaction des bourses européennes a également été immédiate. A Piazza Affari, l'indice FtseMib progresse de 2,8% à 21. Des hausses au-dessus de 1% également sur les autres places boursières de l'Euroland : Madrid +1,96%, Paris +1,6%, Francfort +1%. Plat Londres +0,06%. L'euphorie des marchés européens a eu un modeste écho sur les listes en Asie et aux USA.
Les indices de Wall Street ont peu bougé : S&P 500 -0,15%, Dow Jones -0,05% et Nasdaq -0,22%. Aujourd'hui une donnée très importante va sortir : le recensement des nouvelles masses salariales du mois d'août. Un très bon résultat donnerait plus de marge de manœuvre aux faucons avant la réunion du comité monétaire de la Fed prévue le 17 septembre, qui inquiète Wall Street.
Tokyo et Shanghai clôturent la semaine en terrain positif. Hong Kong -0,30% baisse.
BON POUR LES ACTIONS, MAUVAIS POUR LES OBLIGATIONS
Seuls 10% des opérateurs, selon le panel Bloomberg, s'attendaient à un nouveau paquet de mesures aussi robuste et "révolutionnaire" de la BCE. D'où une pluie de commentaires d'analystes et d'opérateurs, pour interpréter la situation économique à la lumière de l'actualité.
"Ce que Draghi a fait est bon pour les actions, pas pour les obligations", a déclaré David Tepper d'Appaloosa, l'un des gestionnaires les plus performants de ces deux dernières années. « Le message – a-t-il poursuivi – est clair : Draghi veut relancer la croissance à tout prix. Une aubaine pour les bourses, mais à ce stade, il est évident que nous nous dirigeons vers l'éclatement de la bulle obligataire".
Le président de la BCE a clairement indiqué qu'après les décisions d'hier, il n'y avait plus de place pour de nouvelles coupes. Mais pour Giuseppe Sersale, stratège d'Anthilia, les mesures d'hier représentent en fait déjà du Quantitative Easing : "Le programme d'achat, avec les Tltros, devrait produire une augmentation robuste des actifs de la BCE (Draghi dit s'attendre à ce qu'elle revienne aux niveaux de 2012, c'est-à-dire augmenter d'environ 1 2008 milliards d'euros). L'ajout d'obligations sécurisées permettra une injection importante de liquidités dans le système. N'oublions pas qu'en XNUMX, la Fed a également entamé sa manœuvre expansionniste avec le rachat de crédits immobiliers ».
Alessandro Fugnoli de Kairos s'attarde plutôt sur les répercussions positives de la chute de l'euro qui, selon lui, résout de nombreux problèmes potentiellement explosifs » : maintenir l'Italie dans son périmètre ; la fourniture d'oxygène pour l'autre gravement malade, la France ; l'éventuel report du Qe, dont l'adoption déclenchera des polémiques et des batailles juridiques sans fin en Allemagne.
MESSINA(INTESA): NOUS SOMMES LA MEILLEURE BANQUE D'EUROPE
A Piazza Affari, les valeurs bancaires ont mené la course. Dénouement logique, compte tenu de la procédure adoptée à Francfort : les établissements de crédit pourront emprunter à 0.15 %, octroyer des prêts au secteur privé, les titriser d'une manière ou d'une autre et les revendre à la BCE avec une marge. Sans surprise, le secteur bancaire a récupéré plus de 3% en moyenne.
Le rallye a été mené par Intesa (+5,58%). L'administrateur délégué Carlo Messina, administrateur délégué, à propos des résultats de l'examen de la qualité des actifs qui seront annoncés le 17 octobre, a déclaré : « Nous serons les gagnants de l'examen de la qualité des actifs ; Je suis convaincu que nous serons la meilleure banque d'Europe ».
Unicredit +5%, MontePaschi +4,6%, Banco Popolare +4,4%, Pop.Milano +4,1% se sont également démarqués. Parmi les autres valeurs financières, Generali gagne 2,3%, Mediolanum +2,3%, Azimut +4,8%. Attrape d'âme +8,56 %.
TARIFS EN BAISSE, NOUVEL OXYGENE POUR LES UTILITIES
La baisse du coût de l'argent a eu un effet immédiat sur les principaux services publics réglementés, l'énergie et les services. Enel gagne 2,61%. Francesco Starace, PDG, a déclaré qu'Enel décidera dans l'année comment rendre la filiale espagnole Endesa plus attractive et versera en 2014 le dividende extraordinaire lié à la cession des activités en Amérique du Sud. La baisse des taux favorise les sociétés ayant le plus fort levier financier : Atlantia +2,9%. Le secteur pétrolier s'est également bien comporté : Eni a progressé de 1,87%, seulement négligé par Saipem qui a perdu 0,45%.
JEEP SALES TO THE SKY, FIAT PLACE 500 MILLIONS D'OBLIGATIONS
Fiat se démarque également +1,39% dans le sillage de la hausse des immatriculations de voitures aux USA (les ventes de Chrysler progressent depuis 53 mois consécutifs) et du boom spectaculaire des ventes de Jeep en Grande-Bretagne en août (+329,27%). Les demandes de retrait se sont arrêtées à 463 millions d'euros, sous le plafond de 500 millions : l'entreprise turinoise peut désormais procéder rapidement à la fusion avec Chrysler.
Enfin, Lingotto a placé 500 millions d'euros d'une réouverture de son obligation de juillet 2022, coupon 4,75%, recevant des demandes de plus d'un milliard, de plus de 175 investisseurs. Le prix de l'émission était de 103,265 pour un rendement final de 4,25 %, ce qui correspond à une prime de 338,3 points de base par rapport au taux midswap.
MEDIASET-TELECOM DE NOUVEAU DANS LA LUMIÈRE
Bond de Mediaset (+5,6%) après que l'hypothèse d'une fusion avec Telecom Italia a été relancée +1,92%. En tout cas, il faudrait commencer à en parler après l'opération Vivendi au Brésil, qui sera finalisée mi 2015. L'arrivée de Vincent Bolloré dans les CT italiens ne changera pas les plans d'Intesa : la banque, a confirmé le PDG de Messine, entend vendre toutes les participations, y compris vous-même, comme prévu dans le plan stratégique.
Parmi les actions de luxe, les plus remarquables sont Moncler +1,08% et Ferragamo +1,47%.
Italcementi a gagné 2,09% à 5,87 euros, se redressant vers la fin, après que Bernstein a abaissé le cours cible de 7,3 à 6,9 euros (note de surperformance confirmée), augmentant le cours cible de 15,7 à 16 euros Cours cible Buzzi Unicem +1,19% (note de surperformance) .
