Le rallye Télécom s'arrête. Après +18% en cinq séances grâce à l'explosion des opérations de M&A dans le secteur de la téléphonie (Kpn, Verizon Wireless, E-Plus), l'action Telecom dégonfle ce matin sur Piazza Affari où elle perd 3,1% à 0,543 euro. Une glissade, rapportent les opérateurs, déclenchée dès l'ouverture de la Bourse par le jugement d'Ubs qui a confirmé la recommandation de "vendre", tout en réduisant de plus de 20% ses estimations de bénéfice par action et en ramenant l'objectif de cours à 0,34 euro pour titres ordinaires et 0,27 pour l'épargne.
Les analystes suisses jugent "les fondamentaux de Telecom Italia tout simplement insoutenables" considérant le ratio dette/fonds propres à 80/20, la croissance attendue en 2013 à 3.02 de 2.91 du multiple dette/Ebitda et une tendance moyenne de -8% du cash-flow opérationnel au période 2012-15.
"La contraction des bénéfices nous paraît structurelle", ajoute UBS, soulignant que dans ce contexte il y a peu de visibilité sur tous les aspects pertinents du dossier Telecom : l'évolution des bénéfices, les actions de réduction de la dette sur lesquelles le risque d'une dégradation par les agences de notation ; l'évolution du dossier Telco, la holding qui détient le forfait de référence du groupe téléphonique ; le renouvellement de la direction compte tenu de l'expiration du conseil d'administration en avril 2014 et les perspectives macroéconomiques et politiques italiennes.
