Donald Trump met l'optimisme dans le tiroir. Le coronavirus, a déclaré le président, peut causer jusqu'à 250 XNUMX décès aux États-Unis, menant désormais la comptabilité dramatique de la contagion. La nouvelle éteint l'optimisme résiduel des Bourses, déjà occupées à traiter le bilan du pire trimestre des années XNUMX et résignées à voir arriver de nouveaux chocs dans les prochains jours, à commencer par les données sur le marché du travail américain. La première confirmation est venue il y a quelques heures de Tankan, l'indicateur synthétique de l'état de santé du Japon : le chiffre, en baisse pour le cinquième trimestre consécutif, est le pire depuis l'époque de la crise de Lehman Brothers. Les marchés en prennent acte et se préparent à une nouvelle journée difficile.
Les contrats à terme sur l'indice S&P (-1,9%) anticipent un départ rouge pour les bourses américaines. Une ouverture encore pire se profile pour la City : -2,6%.
A Tokyo, l'indice Topix a baissé d'un point, tout comme le Hang Seng de Hong Kong, plombé par la renonciation au dividende HSBC.
Un air de reprise timide sur les listes chinoises : Shanghai +0,7%. Le Kospi coréen est de nouveau rouge : -0,9%. Un nouveau cas de contagion s'est produit dans l'une des principales usines de Samsung. La nouvelle positive vient de Sydney (+2,8%) sur la vague de la baisse des infections en Australie et la reprise du prix du fer.
DÈS LE DÉBUT D'ANNÉE WALL STREET -20%
Wall Street en baisse : Dow Jones -1,84%, S&P 500 -1,60%, Nasdaq -0,95%. Depuis le début de l'année, la perte est d'un cinquième. La volatilité n'a cependant pas changé de direction : elle continue de baisser, l'indice Vix atteignant 53,5 (-6%).
TRUMP DEMANDE PLUS D'INFRASTRUCTURES
Trump trouve un moyen, même dans un moment de rare dépression, d'envoyer un signal expansif. "Avec des taux d'intérêt enfin à zéro - a-t-il tweeté - la phase 4 de la guerre contre l'épidémie peut commencer avec le lancement d'une infrastructure milliardaire".
Cependant, pour l'instant, le soutien vient de la politique monétaire. Hier après-midi, la Réserve fédérale a annoncé le lancement d'une nouvelle ligne de décaissement de liquidités destinée à toutes les banques centrales et à tous les établissements ayant un compte auprès de la Fed de New York, donc également la Banque populaire de Chine, jusque-là exclue. La Fed se protège ainsi du risque que la Chine, en manque de dollars pour éviter le défaut des nombreuses entreprises chinoises surendettées en devises, commence à démobiliser ses réserves en bons du Trésor, environ 1.100 XNUMX milliards de dollars.
Les prix du pétrole sont en hausse : Brent +13%, à 25,8 dollars le baril, en raison de la volonté américaine de parvenir à un accord sur le confinement de la production à conclure avec l'Arabie Saoudite et la Russie. Eni rebondit : +7,3 %.
L'euro-dollar a peu bougé ce matin, à 1,102. Aux Pays-Bas, pas tout le monde, pas même au sein du gouvernement, n'aime la position de fermeture totale des Corona Bonds : Gert-Jan Segers, le chef du parti Union chrétienne, a pris ses distances avec certaines déclarations du ministre des Finances sur l'épidémie et il a ajouté : "L'Italie est en ruine, en ce qui me concerne, le premier message devrait être : nous venons vous aider".
La tendance à la baisse des nouvelles contaminations se confirme en Italie. Le nombre quotidien d'hospitalisations est en baisse : seulement 42 hier en réanimation. Le nombre de morts augmente (837 hier, lundi il y en avait 812). Plus de 1.100 XNUMX nouveaux guéris. Selon le président de l'Istituto Superiore di Sanità, Silvio Brusaferro, nous avons atteint le stade où le pic reste stable et précède la baisse des infections ("plateau", était le terme utilisé). Brusaferro a également expliqué que l'indice de transmission, le soi-disant R avec zéro, est proche de un, c'est-à-dire qu'un positif a le potentiel d'infecter une seule personne.
PLACE D'AFFAIRES -27,5% DEPUIS JANVIER
Ce fut aussi un trimestre cauchemardesque pour les marchés européens. Depuis le début de l'année, Milan a accumulé une perte de 27,50 %. L'indice Eurostoxx 50 fait état d'une baisse de 25% : pas même dans la période la plus sombre de la crise des subprimes (2008) et de la crise des spreads (2011) le marché a fait pire. Ainsi, en attendant une saison d'assemblées générales marquée par le renoncement aux dividendes, les opérateurs n'ont qu'une règle : résister, en attendant des temps meilleurs que les experts ne voient pas pour l'instant à l'horizon.
Selon le Centro Studi di Confindustria, en 2020, le produit intérieur brut italien subira un effondrement de 6 %, entraînant l'Italie dans une profonde récession. Mais cela pourrait être pire si la phase aiguë de l'urgence sanitaire n'est pas surmontée en mai. Dans le cas où "la situation sanitaire n'évolue pas positivement, les prévisions économiques devraient être revues à la baisse".
GOLDMAN SACHS VOIT LE PIB À -10%
Goldman Sachs table sur un ratio déficit/PIB de 10 % en Italie et en Espagne. Dans cette situation, les économistes du géant bancaire américain estiment que le ratio dette/PIB de l'Italie pourrait bondir jusqu'à 160 % (jusqu'à 120 % dans le cas de l'Espagne et de la France).
Dans ce contexte, Piazza Affari a tenté hier de se redresser grâce au soutien de la reprise chinoise et, au final, aux signaux en provenance des marchés américains. L'opération est réussie : l'indice progresse de 1,06%, au-dessus de 17 17.050 (XNUMX XNUMX points à la clôture).
Les autres marchés ont également été positifs : Londres a progressé de 1,8 %, Francfort de 1,2 % et Paris de 0,4 %.
Les achats de la BCE servent à garantir un semblant de normalité au marché obligataire en attendant un accord in extremis avec l'Eurogroupe sur lequel les sherpas de la finance des pays de l'Euroland travaillent pour éviter le pire.
LE TRÉSOR RÉUSSIT LE TEST DE LA VENTE AUX ENCHÈRES
Hier, dernier jour des adjudications de fin de mois, le rendement des BTP à 1,52 ans est néanmoins remonté à 1,47% (contre 200%) au final. Le spread diminue, restant proche de 198 points (XNUMX).
L'offre de titres à moyen/long terme s'est déroulée sans problème. Le Trésor a placé la totalité des obligations (8,5 milliards d'euros). Richard McGuire, stratège chez Rabobank, affirme que l'opération s'est déroulée comme si elle était n'importe quel jour : "C'est très encourageant, cela veut dire que la BCE a réussi son intervention pour rassurer les marchés à travers le renforcement du Qe".
REGLING: "CORONA BOND PREND 3 ANS"
Pendant ce temps, les tentatives se poursuivent pour trouver un accord sur le financement d'urgence et les garanties des dettes des différents pays. Les Coronabonds, le directeur du Mécanisme européen de stabilité, l'Allemand Klaus Regling, a fait valoir dans les colonnes du Financial Times, nécessite 3 ans de préparation mais elles pourraient être émises immédiatement si les mesures actuelles (mais jamais adoptées) étaient adoptées.
Le ministre néerlandais des Finances, Woepke Hoekstra, a accordé une interview hier après-midi dans laquelle il a réitéré que ce n'est pas le moment de parler d'euro-obligations mais ajoute que la Hollande est prête à fournir une aide, allant même au-delà de ce qui serait de sa compétence.
SIGNE PLUS DANS LE TRIMESTRE UNIQUEMENT POUR DIASORIN ET RECORDATI
Le solde trimestriel du panier principal a clôturé avec seulement deux blue chips sur 40 en territoire positif : Diasorin +4% et Recordati +3%, deux valeurs du secteur pharma.
Atlantia, l'une des valeurs qui a le plus souffert, a réalisé la meilleure performance hier : +7,3%. Le marché se réjouit de la vente possible de 40 à 50% d'Aspi à F2i et Cassa Depositi e Prestiti.
INTESA CONFORME A L'EBA : DIVIDENDE UNIQUEMENT EN OCTOBRE
L'attention s'est portée sur le report (ou l'annulation) du paiement des dividendes, notamment dans le secteur bancaire, conformément à la recommandation de l'Autorité européenne, qui suggérait fortement de reporter les coupons à octobre, dans l'espoir de surmonter entre-temps les urgence.
Intesa Sanpaolo (+1,20%) a rapidement accepté la demande. Lors de l'assemblée générale du 27 avril, le conseil proposera l'affectation de la totalité du résultat 2019 aux réserves. Auparavant, le conseil d'administration avait approuvé une proposition de dividende en espèces d'environ 3,4 milliards de dollars (19,2 cents par action).
En revanche, la proposition d'augmentation de capital pour servir l'offre sur UBI reste confirmée (+0,9% hier), à l'ordre du jour de l'assemblée générale du 27 avril. "La motivation stratégique de l'opération - lit une note - prend encore plus de valeur dans le contexte qui suit l'épidémie".
La décision entraîne une augmentation du niveau du Cet1 pro forma non phasé au 31 décembre 2019 de 14,1% à 15,2%. Le CA convoquera une réunion après le 2020er octobre "pour mettre en œuvre la distribution d'une partie des réserves aux actionnaires d'ici la fin de l'exercice XNUMX" et ainsi accompagner les décaissements des Fondations actionnaires.
AUSSI COULISSEMENT DU COUPON DE BANCO BPM, UBI ET UNICREDIT
Comportement similaire chez Banco Bpm (-1,03%), dont tenait hier le conseil d'administration. Unicredit (-1,75%) a déjà anticipé un comportement similaire. Mediobanca (+4,15%), Popolare di Sondrio (+4,15%), Bper (+3,09) et Mps (+2,81%) ont clôturé.
En actifs sous gestion, Azimut (+4,1%) et Banca Generali (+2,41%) brillent.
LE REPORT DU COUPON A PESÉ SUR PRYSMIAN
La question des dividendes ne s'arrête pas aux banques. La renonciation au coupon ne pénalise pas Tod's (+5,6%). Prysmian, en revanche, perd du terrain (-4%) : le conseil d'administration a décidé de réduire le dividende à 0,25 euro par action, égal à 50% de celui initialement proposé. La répartition éventuelle des 50 % restants sera décidée ultérieurement, « en fonction de l'évolution du scénario et des effets de l'urgence sanitaire actuelle ». Chez les industriels, Buzzi (+4,35%) et Stm (+2,42%) brillent également.
BREMBO REJOINT PIRELLI
Brembo (+2,18%) a acquis une participation de 2,4% dans Pirelli (-2,27%). "Le renforcement des actionnaires italiens et chinois de Pirelli ces derniers mois et l'entrée de nouveaux, comme Brembo, dans le capital de l'entreprise - a commenté Marco Tronchetti Provera - confirme la qualité du travail accompli ces dernières années et la solidité du groupe" . Banca Imi a abaissé l'objectif de l'action Bicocca de 5,3 à 3,6 euros, réaffirmant la note de maintien.
FLY FCA : MANLEY ET ELKANN IMITENT RONALDO
Gain de temps aussi pour l'équipe d'Agnelli, dans la lignée de ce qui a déjà été décidé par les joueurs de la Juventus. Fiat Chrysler (+4,15%) a lancé sa stratégie d'économies. Le PDG Mike Manley dans une lettre adressée aux salariés du groupe écrit que le groupe demandera "à la majorité des salariés dans le monde non encore impactés par la réduction des horaires ou des filets sociaux d'accepter un report temporaire de 20% de salaire". Moi-même – a souligné le PDG du groupe – je vais baisser mon salaire de 50%, le meilleur personnel de 30% ».
John Elkann a fait plus : d'ici fin 2020, le président renoncera à son salaire. Un sacrifice relatif, compte tenu de la bonne santé d'Exor (+0,58%), qui a annoncé un accord pour acquérir 8,87% de la société américaine de covoiturage Via Transport avec un investissement total de 200 millions de dollars. Journée positive également pour Ferrari (+1,72%) et Cnh Industrial (+1,6%).
UN CHAMPION DU LAIT ITALIEN EST NÉ
Reste à signaler l'opération de consolidation dans le secteur laitier. Newlat, qui appartient à la famille Mastrolla, a acquis la majorité du capital de Centrale del Latte d'Italia (+3,57%), soit 46,2%. Cela a été annoncé dans un communiqué de presse conjoint avec la Finanziaria Centrale del latte de Turin, cette dernière réinvestissant dans Newlat Food, avec une participation de 5,3%. L'acheteur lancera une Offre Publique au même prix d'achat d'un euro et de 0,33 action ordinaire Newlat Food pour chaque action Centrale del latte. Le groupe représentera le troisième opérateur italien du secteur.
