À Piazza Affari, c'est la fièvre des prises de contrôle. Depuis le début de l'année, sept sociétés cotées à la Bourse de Milan ont fait l'objet d'une offre publique d'achat, soit plus d'une par mois. A partir du 14 juin, jour du début de la période de souscription à l'OPA promue par CircularBidCo sur Sicit, ils deviendront huit. Par rapport à 2020, où il y avait 12 offres pour une valeur de 1 milliard (hors transactions sur Ima, Nova Re et Techedge qui se sont terminées en janvier 2021) l'accélération est nette.
Pour libérer ce que Corriere della Sera définit "la saison de la chasse” sont non seulement les records établis par les bourses internationales ces dernières semaines, avec le Ftse Mib à son plus haut niveau depuis 2008, mais aussi un retour duappel spéculatif après l'année difficile vécue en raison de la pandémie de Covid-19. LE faibles taux d'intérêt, qui rendent ce type d'opération pratique, e le haut flotteur de nombreuses entreprises ont fait le reste. Mais ce n'est peut-être pas la fin, selon le Courrier, qui répertorie un groupe d'actions de Piazza Affari intéressées par d'éventuelles opérations à caractère extraordinaire sur la capitale.
LES DERNIÈRES OFFRES D'APPEL D'OFFRES
Ce n'est que la semaine dernière que trois offres publiques d'achat ont été lancées sur autant de sociétés cotées en bourse. Sans aucun doute, l'OPA totalitaire lancée le 31 mai par Generali sur Cattolica Assicurazioni. L'offre porte sur 66,67% du capital social avec droit de vote ou au moins 50% plus 1 action du capital social avec droit de vote. Ces derniers mois, la société Leone avait déjà acheté 24% de Cattolica, en souscrivant à un augmentation de capital et devenir le premier actionnaire. Le prix établi s'élève à 6,75 euros par action, chiffre qui intègre une prime de 15,3% par rapport au cours de clôture de l'action Cattolica le 28 mai et de 40,5% par rapport à la moyenne des 6 derniers mois. Selon les calculs, la dépense maximale pour Generali devrait être de 1,176 milliard.
Quelques heures après l'OPA de Généraux sur Cattolica, le fonds espagnol Asterion, par l'intermédiaire de Marbles, a promu unoffre sur la totalité du capital social de Retelit, hors les 28,748% déjà détenus par Marbles via la filiale Fibre 4.0. L'objectif est donc d'atteindre 100% du capital social de Retelit et la décotation conséquente des actions de la Bourse italienne. Le cours établi est égal à 2,85 euros par action, avec une prime de 10,7% par rapport au cours officiel de l'action au 28 mai et une prime de 30,3% par rapport à la moyenne des douze mois précédents. La valeur maximale est de 333,6 millions d'euros. L'offre publique d'achat est soumise à la condition dite du "golden power". Le dernier mot reviendra donc au gouvernement.
La dernière offre par ordre chronologique est celle de 15,45 euros par action promue par CircularBidCo sur Sicit, une entreprise active dans la transformation des résidus de l'industrie du tannage en biostimulants pour l'agriculture. La période d'abonnement commencera le 14 juin et se terminera, sauf prolongation, le 7 juillet, la date de paiement des frais étant prévue pour le 14 juillet. La Consob a approuvé le document d'offre le 4 juin. L'offre intègre une prime de 17,9% en 6 mois et 25,8% en 12 mois. La contrepartie exprime une valorisation implicite égale à 14 fois le rapport entre la valeur de l'entreprise et l'EBITDA ajusté pour 2020.
LES OFFRES DES DERNIERS MOIS
Intesa Sanpaolo a inauguré la saison des offres publiques d'achat, mais surtout du risque bancaire, qui après l'offre lancée en 2020, a augmenté cette année la valeur de l'offre publique d'achat initiale sur Ubi Banca de 57 cents par action, réussissant à ramener l'opération à la maison . Le 4 juin, cependant, il s'est terminé avec le déclassement l'OPA à 12,2 euros par action (ils étaient 10,5 au départ) de Crédit Agricole Italia sur Credito Valtellinese. Le 18 juin, l'assemblée générale de la société se réunira pour élire le nouveau conseil d'administration, alors que la fusion est prévue d'ici 2022. La liste des opérations qui ont déjà commencé comprend également l'OPA à 28 euros (elle était de 26,5) de Naf sur Astm et l'offre de 2,55 euros promue par Voler sur Carraro. La période d'adhésion, qui a débuté le 17 mai 2021, se termine le 8 juin 2021.
LES PROCHAINS MOUVEMENTS
Tous les regards sont tournés vers ce qui pourrait arriver dans les mois à venir. Au centre de l'attention se trouve le risque bancaire. Trois observateurs spéciaux : UniCredit, Banco Bpm et Bper Banca. Le premier pourrait se tailler la part du lion, dont le destin – même si le nouveau PDG n'a pas encore dévoilé ses projets – pourrait bientôt se confondre avec celui du Mont des Paschi afin de "rendre la banque plus grande mais aussi moins attractive pour les repreneurs potentiels en raison des coûts de la restructuration", souligne le Courrier. L'opération Mps, qui dépendra beaucoup de la dot que le Trésor offrira à l'acquéreur, pourrait également apporter des nouveautés pour Anima. Andrea Scauri, gérant actions italiennes de Lemanik, a expliqué à Milano Finanza que Anima « C'est la proie idéale au sein de la consolidation bancaire. Si Unicredit reprend Mps ou une partie de celui-ci, un très long accord de distribution entre Sienne et Anima sera en portefeuille, expirant en 2030 ». Dans le même temps, cependant, « Unicredit a un accord beaucoup plus court avec Amundi. Parmi les hypothèses que le marché analyse, il y a celle que les Français, qui risqueraient de perdre la distribution avec la banque milanaise, lancent une OPA sur Anima pour maintenir leur présence stable en Italie ». Et pas seulement : « Dans un scénario alternatif, Anima elle-même pourrait devenir le nouveau pôle de gestion d'actifs, au cas où Unicredit passerait ensuite à Banco Bpm », ajoute le dirigeant de Lemanik.
Différentes options sur la table pour aussi Banco Bpm, qui selon les prévisions du journal via Solferino pourrait faire l'objet d'une offre "hostile" similaire à celle d'Intesa sur Ubi mais pourrait aussi entrer en négociations finales avec Bper ou se tourner vers Unicredit.
Des perspectives intéressantes aussi pour la mode, avec Moncler qui pourraient se déplacer sur le marché pour se développer mais aussi pour résister aux offres des plus gros opérateurs. A regarder aussi Ferragamoactuellement engagé dans un difficile plan de restructuration. Après le maxi plan de 6 XNUMX milliards lancé aux États-Unis, des nouvelles pourraient également arriver pour Cnh Industriel. Ils suivent Nexi et Léonard. Pour promouvoir les offres publiques d'achat, les investisseurs institutionnels et d'autres sociétés cotées.
