La Grande Peur, du moins pour le moment, est de retour. L'Italie, aux yeux du marché, reste un problème majeur, mais pas une menace pour l'avenir de l'euro. C'est le sentiment qui prévaut en attendant des nouvelles un peu plus claires du Bel Paese. Mais le dénouement positif de l'adjudication sur les obligations d'Etat et le redressement de Piazza Affari ont redonné une certaine sérénité aux marchés : ce matin l'euro est en légère hausse à 1,167 contre dollar, +0,1%. Événements italiens, prévient Goldman Sachs, obligera toutefois la BCE à reporter la première hausse des taux après la mi-2019, malgré la hausse de l'inflation en Allemagne.
LES DROITS AMÉRICAINS SUR LES MÉTAUX DÉCOLLENT DEMAIN
Une fois que le risque de l'Italie a été réduit, les autres problèmes réapparaissent. A commencer par l'offensive sur le commerce américain. Wilbur Ross, le milliardaire responsable de la politique américaine sur les droits de douane, a réitéré que les nouveaux tarifs sur les importations de métaux en provenance d'Europe entreront en vigueur le XNUMXer juin et a réitéré sa ligne dure envers la Chine. Le front iranien n'est pas moins chaud. Téhéran a lancé hier un ultimatum à la France : soit elle refuse d'adhérer aux sanctions de Washington dans les deux mois, soit les travaux de doublement du terminal de South Pars passent de Total au chinois CNPC.
LE JAPON MONTE, LA CHINE ENTRE DANS LE PANIER MSCI
Bref, les problèmes ne manquent pas. Mais l'appétit pour le risque repart à la hausse du côté des Bourses. Les bourses d'Asie sont en hausse ce matin. La Bourse de Tokyo progresse de 0,5%, tandis que le yen bouge peu. Les données sur la production industrielle du Japon, qui ont moins augmenté que prévu ce mois-ci, ont été décevantes.
En Chine, en revanche, un indicateur de l'activité industrielle élaboré par l'office central des statistiques, est monté à 51,9 points, contre 51,4 en avril. Mieux que les attentes. La Bourse de Hong Kong est en hausse de 0,9%, l'indice CSI 300 des bourses de Shanghai et de Shenzhen gagne 1,5%.
C'est un jour historique à sa manière pour la finance internationale. Aujourd'hui, après trois reports, 234 actions chinoises restées jusqu'ici hors du panier des principaux produits destinés aux investisseurs étrangers sont entrées dans l'indice MSCI Emerging Markets. Les actions de Pékin représenteront désormais environ un tiers des fonds dédiés aux marchés émergents.
WALL STREET OK. LA FED DÉPOSE LA RÈGLE VOLCKER
Forte reprise hier soir à Wall Street grâce au redressement des valeurs financières et au rebond du pétrole. Le tout sur les grands indices : Dow Jones +1,26%, S&P 500 +1,27%, Nasdaq +0,89%.
Nouveau record pour Russell 2000 (+1,5%). L'indice des petites capitalisations signale ainsi la bonne dynamique de l'emploi (+178 2,2 créations dans l'industrie privée) et de la croissance (révisé à +3% le chiffre du premier trimestre qui s'accélère désormais à XNUMX%) .
Pendant ce temps, la Fed travaille sur une révision de la règle Volcker, la loi qui interdit aux grandes banques de négocier avec leurs propres fonds.
HUILE EN VOL ENCORE. COMMANDES POUR SAIPEM
Le pétrole est en hausse : le Brent a clôturé en hausse de 2,8 %, à 77,5 dollars le baril, également grâce à un rapport qui parle de la possibilité que l'Opep et la Russie acceptent de ne pas augmenter la production, en la maintenant aux niveaux actuels. Le brut de la mer du Nord s'échangeait à 77,2 $ ce matin. Le baril de WTI gagnait 1,48 dollar à 68,21. Exxon +2,9 %, Chevron +2,7 %.
A Piazza Affari Eni +1,3%. Une journée en dents de scie pour Saipem qui a tourné autour de la parité durant toute la séance puis a gagné 1% en finale. HSBC a annoncé avoir initié une couverture avec une cote d'achat et un objectif de cours de 4,25 €. De plus, des commandes arrivent de Thaïlande, du Mexique et d'Azerbaïdjan. Equita estime un carnet de commandes 2018 à 7,35 milliards d'euros.
MILAN SE REPRISE, SUITE FRANCFORT
Piazza Affari a relevé la tête hier après un début de semaine cauchemardesque. Le succès (bien qu'à un prix élevé) de l'enchère du BTP et le pari sur une issue positive de la crise gouvernementale ont momentanément apaisé la tension qui reste très élevée. Le retour en arrière de Paolo Savona pourrait débloquer la crise, comme le suggère le Movimento 5 Stelle. Mais la situation reste incertaine : le Quirinal et Carlo Cottarelli ont déclaré "ne pas vouloir forcer les temps". En attendant, le parapluie de la BCE reste ouvert : les achats se sont poursuivis régulièrement, malgré la très forte volatilité.
La Bourse de Milan a clôturé en hausse de 2,09% à 21.798 4,5 points. Des volumes très soutenus pour une valeur de XNUMX milliards d'euros.
Les autres Bourses européennes sont plus contrastées. Paris baisse (-0,2%), pénalisé par le détachement du coupon et Zurich (-0,39%).
Parmi les listes européennes, Francfort brille de +0,96%, également soutenu par une série de données macro : ventes au détail et chômage en Allemagne, respectivement en hausse de 2,3% en avril et en baisse de 5,2% en mai. L'inflation progresse de +2,2%, au-delà des estimations. Londres +0,78%, Madrid +0,44%.
BLACKSTONE : L'ITALIE, POURQUOI PAS ?
Les tensions du Bel Paese ne font pas peur à tous les grands noms de la finance. Blackstone Group reste ouvert à la possibilité de conclure des affaires en Italie malgré l'incertitude politique. C'est ce qu'a déclaré le président et chef de l'exploitation Jon Gray. "Bien sûr", a déclaré Gray lors d'une conférence organisée par la Deutsche Bank, lorsqu'on lui a demandé si la société achèterait des actifs italiens en ce moment. "Cela dépend du prix", bien sûr.
Le ministre allemand des Finances, Olaf Scholz, s'est dit fermement convaincu que la majorité des Italiens ont "une position très pro-européenne" et que la zone euro est stable et mieux préparée à affronter des situations difficiles que ces dernières années.
BTP BARRAGE TIENT AUX ENCHÈRES, RÉPARTITION EN DESSOUS DE 250 BP
Ce fut une autre journée sur le terrain pour le marché de la dette. Les principaux indices de référence sur le marché secondaire italien se sont fermés, mais en dessous des maximums de la séance, dans une journée caractérisée en tout cas par de fortes fluctuations en réaction aux évolutions continues de la scène politique italienne.
Le bilan des enchères n'est pas enthousiasmant mais, vu les locaux, le pire a été évité. Au total, 5,571 milliards d'euros ont été placés sur une fourchette d'offre comprise entre 3,75 et 6 milliards d'euros.
Le dixième anniversaire a été adjugé pour 1,821 milliard contre une fourchette attendue entre 1,5 et 2,25 milliards. Les offres demandant un taux supérieur à 3% ont été coupées.
En revanche, l'attribution des deux autres titres, le 5 ans et le Ccteu, est maximale, cependant ils sont également proposés pour un montant assez limité.
La demande des spécialistes des Treasuries 6 mois a été particulièrement bonne à la réouverture des enchères de mardi : en effet, tous les 550 millions prévus ont été placés, avec une demande égale à 2,224 milliards, soit plus de quatre fois le montant offert.
Après avoir atteint un pic de 324 points de base hier, le spread avec l'Allemagne sur le segment 249 ans est tombé à 3 points de base, avec un retour temporaire du rendement sous les 2%, tandis que celui sur le segment 231 ans a atteint un minimum de séance. sous les 2 points de base, avec un retour du rendement sous les 1,583%, jusqu'à un plus bas en séance à XNUMX%.
Le CDS 5 ans a fluctué durant la séance entre 247 et 272 points de base et vers 17,30h249 il était à XNUMX points de base.
FCA RÉVÈLE SES CARTES : JEEP DOUBLE SES OBJECTIFS
L'attente du Fiat Chrysler Investor Day (+4%) a en partie détourné l'attention de la crise politique qui pèse sur la Piazza Affari. Selon Bloomberg, le doublement des objectifs de Jeep et la création du pôle luxe avec la valorisation de Maserati seront annoncés pour l'occasion. La marque Fiat, quant à elle, sera retirée des États-Unis et de la Chine. L'agence américaine fait le pari qu'à l'occasion du meeting de Balocco, où il s'est présenté pour la première fois à la presse internationale en 2004, Marchionne pourrait porter une cravate. Ferrari a également bien performé (+1,8%).
BANQUES DANS LE RALLYE. FINECO AU TOP
Cependant, ce sont les banques qui ont mené le combat. L'indice sectoriel a progressé de 2,58%, contrairement au Stoxx européen du secteur -0,43%. L'exception est Ubi, légèrement en dessous de la parité.
La meilleure blue chips est Fineco +6,44%. Le reste du secteur s'est également bien comporté malgré la prudence de BofA Merrill Lynch qui, compte tenu de la situation politique, estime que le secteur représente "un investissement problématique". Le broker abaisse donc ses jugements sur les institutions italiennes : Unicredit (+1,4%) et Intesa +3,2% à 'neutre' de 'acheter' Banco Bpm +3% et Ubi à 'sous-performer' de 'neutre'. Mediobanca, parmi les meilleures valeurs de la liste avec un bond de 6,4 %, reste plutôt « acheter ». L'étude met également en évidence d'autres risques possibles pour le système bancaire, comme une future pénurie de liquidités ou de plus grandes difficultés dans la vente des prêts non performants. FinecoBanque +6%.
L'agence Moody's a décidé de mettre 12 banques italiennes sous observation suite au début de la révision de la note souveraine de l'Italie en vue d'un éventuel "downgrade".
POSTAL +3,9% : LA PROPAGATION PEUT ÊTRE UNE OPPORTUNITÉ
Unipol + 2,5 %. UnipolSai +4%. On parle dans Il Sole 24 Ore d'une réorganisation de la chaîne de contrôle, l'article fait l'hypothèse d'un mariage égal avec un autre opérateur du secteur, même étranger
Poste italienne +3,9%. Le PDG Matteo Del Fante a déclaré que l'élargissement de l'écart entre les BTP à dix ans et les Bunds « peut constituer une opportunité pour la liquidité » du groupe. La direction a confirmé que le coupon sera augmenté de 5 % chaque année d'ici 2020, comme prévu dans le plan.
ITALGAS SE PRÉPARE AUSSI POUR LA JOURNÉE DES INVESTISSEURS
Italgas +3,04% à 4,48 euros : selon Berenberg (achat, Tp 5,3 euros) elle pourrait relever son dividende à l'occasion du Capital Markets Day du 13 juin.
Des achats sur Moncler (+0,84% à 38,55 euros) après que HSBC a relevé l'objectif de cours de l'action de 27 à 37 euros, confirmant la recommandation de maintien.
SUSPENCE POUR TREVI, COIMA FAIT TOUJOURS SES ACHATS
Trevi +3,33% dans l'attente des nouvelles du Board qui s'est réuni pour évaluer la proposition de Bain de souscrire une obligation super senior de 150 millions avec un taux d'environ 10% contre la conversion en actions et instruments financiers d'actions d'environ 300 millions de dettes.
Foire de Milan +2%. Banca Imi a relevé son objectif à 3,6 euros contre 2,6 euros et amélioré sa recommandation (Buy from Add).
Le shopping de Coima Res continue (-0,7%) qui a acheté une propriété de 12.300 58,5 mXNUMX située via Tocqueville, dans le quartier Porta Nuova de Milan : prix XNUMX millions.
