Le stock A2a surmonte l'effet Covid et passe à au plus haut depuis février 2020, avec une hausse de 1,1% à 1,78 euros.
Pousser les guillemets est l'accord avec Ardian pour le développement d'une maxi-plateforme énergétique axée sur la production verte et la fourniture d'électricité, dans le but de faire de l'entreprise commune "l'une des principales plateformes en Italie dans la transition énergétique et l'un des plus grands producteurs et fournisseurs d'électricité du conformément aux objectifs fixés par le Pniec italien et l'Accord de Paris ».
Comme prévu, A2a va former une nouvelle société pour les actifs de production (hydraulique, cycle combiné gaz, éolien et solaire), les clients de la zone de marché et les projets hydrogène. L'évaluation préliminaire indicative de la portée du transfert est d'environ 3 milliards en valeur d'entreprise avec un Ebitda cumulé de 360 millions.
En ce qui concerne Ardian, l'entente établit que la société française va investir jusqu'à 1,5 milliard dans la newco en numéraire, contribuant à la mise en œuvre du plan industriel d'A2A et venant à détenir 45% du capital social. A2A et Ardian ont également déjà identifié quelques acquisitions potentielles et prévoyez d'évaluer d'autres possibilités à l'avenir. La création du partenariat est soumise à des diligences raisonnables et les parties se sont accordé des conditions d'exclusivité jusqu'à la fin de l'année.
« Avec le nouveau plan d'affaires 2020-2030 présenté en janvier, nous avons plus que doublé le rythme de croissance de notre groupe, en ligne avec l'extraordinaire accélération empreinte de la redéfinition du PNRR lancée par le gouvernement Draghi. L'accord avec Ardian est une possibilité concrète d'avancer de plusieurs années les objectifs de croissance de la production renouvelable prévus dans le plan industriel, alliant ressources financières et actifs industriels », a-t-il déclaré. le directeur général d'A2A Renato Mazzoncini.
Secondo Analystes Equita la valorisation implicite des actifs inclus dans les business units concernées par l'accord, c'est-à-dire la zone de production et la zone de marché, serait égale à 4,1 milliards. "En considérant l'Ebitda ajusté 2020 des deux pôles égal à 476 millions, l'EV/Ebitda implicite serait de 8,6 fois, qui tomberait à 6,8 fois sur nos estimations 2022, grâce à l'effet scénario (prix de l'énergie +20 euros/MWh) et l'impact des services annexes et du marché de capacité (+40 millions)", ajoute le broker, selon lequel "grâce à l'opération A2A pourra renforcer sa structure capitalistique, compte tenu de l'important plan d'investissement et donc accélérer la croissance de renouvelables ».
Equita souligne que l'effet dilutif sur les résultats de l'entreprise devra être évalué et "il sera important de vérifier la composition des actifs conférés et quels clients seront amenés dans la joint-venture, étant donné que le multiple de la zone de marché est inférieur que la génération". Equita valorise les deux divisions à 3,7 milliards contre les 4,1 milliards indiqués dans la restructuration.
