La nouvelle saison de mesures expansives de la Banque centrale européenne a enfin commencé, qui a annoncé des nouvelles à la fois sur le front des taux d'intérêt et sur la réédition de l'assouplissement quantitatif.
TAUX DE DÉPÔT
Comme attendu par le marché, l'institut de Francfort a amputé de 10 points de base, passant de -0,4 à -0,5%, le taux d'intérêt sur les dépôts que les banques commerciales se garent dans le ventre même de l'Eurotower.
PROTECTION DES BANQUES
En même temps, ils sont en route des mesures pour protéger les banques des effets négatifs des taux ultra-bas sur les dépôts : une partie de l'excès de liquidité des établissements sera en effet exemptée de ces taux négatifs.
TAUX DE REFINANCEMENT ET OPÉRATIONS MARGINALES
Au lieu de cela, ils sont confirmés à zéro le taux des opérations principales de refinancement dans la zone euro et 0,25 % sur les transactions marginales. Les deux taux resteront à ce niveau, ou plus bas, jusqu'à ce que l'inflation revienne suffisamment près du niveau cible de Francfort (juste en dessous de 2%).
ASSOUPLISSEMENT QUANTITATIF
Non seulement cela : la BCE a également décidé de relancer l'assouplissement quantitatif sur les titres publics à raison de 20 milliards d'euros par mois à partir de novembre prochain et « aussi longtemps que nécessaire pour renforcer l'impact accommodant des taux ». La conclusion viendra « juste avant » que l'institution ne commence à augmenter les taux.
Dans le même temps, la BCE continuera « pendant une période prolongée » à renouveler les titres achetés lors de la première édition du Qe à mesure qu'ils arrivent à maturité. Ces opérations se poursuivront au-delà de la remontée des taux d'intérêt « et en tout cas pendant le temps nécessaire au maintien de conditions de liquidité favorables » et d'une orientation largement expansive.
TLTRO
La durée des LTTRO est portée de deux à trois ans, dont les modalités vont changer afin de "préserver des conditions favorables aux prêts bancaires, assurer une transmission harmonieuse de la politique monétaire et soutenir davantage l'orientation expansionniste de la politique monétaire". Les taux appliqués seront égaux à la moyenne des taux de référence, actuellement à zéro, pendant la durée de l'opération, et inférieurs pour les banques dont les prêts nets dépasseront un niveau de référence.
LA RÉACTION DE L'EURO
Suite à l'annonce de ces mesures par la BCE, l'euro il enregistre une forte baisse sous le niveau de 1,10, à 1,0974 dollar.
« FAIBLESSE CONTINUE DE L'ÉCONOMIE DE LA ZONE EURO »
Les décisions d'aujourd'hui de la BCE ont été prises "à la lumière" du retard dans l'atteinte des objectifs de hausse de l'inflation, alors que "les prévisions indiquent une faiblesse plus prolongée de l'économie et des pressions inflationnistes modérées". C'est ce qu'a déclaré le président de la BCE, Mario Dragons, lors de la conférence de presse à l'issue du Conseil des gouverneurs.
"Au sein du Conseil des gouverneurs, il y avait unanimité sur l'urgence d'agir - a-t-il ajouté - Il y avait un large consensus sur la réduction des dépôts et sur les mesures concernant la forward guidance et le LTTRO. En revanche, il y avait une plus grande divergence de vues sur la reprise des achats nets mais il n'y avait pas lieu de passer au vote ».
"MAINTENANT, C'EST LA POLITIQUE FISCALE"
Draghi a souligné que tous les membres du Conseil sont au contraire d'accord sur le fait que la politique budgétaire doit désormais devenir le premier outil, alors que la reprise de l'économie ces dernières années, qui a conduit à la création de 11 millions d'emplois, a été largement le résultat de la politique monétaire.
ATOUT FURIEUX
La réaction de Donald Trump sur Twitter ne s'est pas fait attendre : « La Banque centrale européenne, agissant rapidement, baisse ses taux de dix points de base. Ils essaient, avec succès, de dévaluer beaucoup face à un dollar très fort, ce qui nuit aux exportations américaines. Et la Fed s'assoit et s'assoit et s'assoit. Ils sont payés pour prêter de l'argent, tandis que nous payons les intérêts ».
La réponse de Draghi est arrivée peu de temps après : « A la BCE, nous avons une tâche : garder les prix sous contrôle. Nous n'agissons pas pour modifier le taux de change."
