La Cour de justice européenne favorise le BCE, déclarant compatible avec le droit européen le programme OMT lancé par l'Eurotower en 2012. "Le programme d'achat d'obligations d'État sur le marché secondaire ne dépasse pas les compétences de la BCE".
L'acronyme anglais signifie "Transactions monétaires fermes» (transactions monétaires pures et simples) et fait référence au bouclier anti-spread créé par la Banque centrale européenne pour contrer l'attaque spéculative lancée par certains grands investisseurs internationaux contre l'euro à partir du second semestre 2011.
La mesure prévoit des achats illimités d'obligations d'État pour contrôler les différentiels des pays qui se sont retrouvés dans le collimateur des marchés. Jusqu'à présent, les OMT n'ont jamais été mises en pratique : il y a trois ans et demi, l'effet d'annonce suffisait à bloquer la spéculation contre l'euro.
L'année dernière la Cour constitutionnelle allemande avait a déclaré l'OMT non conforme à la loi allemande, mais les juges de Karlsruhe avaient alors renvoyé l'affaire – pour la première fois dans l'histoire de l'institution – à la Cour de justice européenne. En substance, l'Allemagne avait demandé d'établir si le bouclier anti-spread, au lieu d'être une mesure de politique monétaire, ne constituait pas plutôt une mesure de politique économique, ou plutôt un type d'intervention échappant aux compétences de la BCE.
Selon les requérants, « le programme OMT, d'une part, ne relève pas du mandat de la BCE et viole l'interdiction de financement monétaire des États membres de la zone euro et, d'autre part, viole le principe de démocratie inscrite dans la loi fondamentale allemande (Grundgesetz) et porte ainsi atteinte à l'identité constitutionnelle allemande ».
Mais "la Cour répond que les traités de l'UE autorisent le Système européen de banques centrales (SEBC) à adopter un programme tel que le programme OMT, et constate que l'OMT, au regard de ses objectifs et des moyens envisagés pour les atteindre, relève dans la politique monétaire et donc dans les attributions de la Sebc. Enfin, en visant à préserver une transmission adéquate de la politique monétaire, ledit programme est, à la fois, apte à préserver l'unicité de cette politique et à contribuer à l'objectif principal de cette dernière, qui est le maintien de la stabilité des prix » .
Le prononcé des juges communautaires ne clôt en tout cas pas définitivement le match entre Karlsruhe et la BCE, dans lequel un nouveau front s'est récemment ouvert. Début juin, en effet, trois individus ont présenté un nouveau recours devant la Cour constitutionnelle allemande contre la politique de la Banque centrale européenne : cette fois dans le collimateur il y a assouplissement quantitatif lancé en mars par Eurotower. Selon les appelants, le programme d'achat d'obligations publiques et privées voulu par le conseil d'administration de Mario Draghi serait « scandaleusement pire » que les OMT.
Non seulement cela : dans les 120 pages de l'appel, nous lisons également que la BCE est entrée dans un territoire politique qui ne lui appartient pas, "pour lequel elle n'a reçu aucun mandat", ni aucune résolution du Parlement allemand, la Bundestag ou la Bundesbank. De plus, il est possible que la discussion à la Cour constitutionnelle de Karlsruhe sur le Qe ne puisse être finalisée avant 2016, alors que le plan sera déjà bien avancé dans sa mise en œuvre (la date limite, pour l'instant, est fixée à septembre 2016).
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