Le Japon ne change pas de cap, mais affûte ses armes pour rendre plus efficace sa lutte contre la déflation. La réaction des Bourses a été immédiate : l'indice Nikkei, auparavant faible, a augmenté de 1,3 % ; l'indice Topix est encore plus dynamique (+1,9%). Surtout, les banques et sociétés financières sont en hausse, premières bénéficiaires de la ligne d'action sur la courbe des taux.
Les soldes ont commencé sur le marché obligataire : le rendement des obligations à 30 ans grimpe de 5 points de base, à 0,53 %, proche du plus haut depuis mars. Le rendement de l'obligation à 10 ans monte à -0,017%, cinq points de base de plus qu'hier. Le yen s'est affaibli face au dollar de 0,8% à 102,5. Les autres places boursières d'Asie progressent modérément : Hong Kong +0,2%, Séoul +0,2%.
Mais qu'a fait exactement la Banque du Japon ? Il a annoncé ce matin une modification du plan de relance, défini comme "l'assouplissement quantitatif et qualitatif". En résumé:
– les taux d'intérêt restent négatifs à -0,1 % ;
– le programme d'achat d'obligations et d'autres titres (montant de 80 milliards de yens par mois inchangé pour l'instant, mais des modifications en cours de construction ne sont pas exclues) sera orienté vers le contrôle de la courbe des taux obligataires ;
– l'expansion de la politique monétaire se poursuivra tant que l'inflation n'aura pas atteint de manière stable un niveau de +2% par an ;
– un objectif a été fixé pour les obligations à dix ans.
UN RECORD WALL STREET DE BIOTECH TOBIRA (+750%)
Les marchés américains stagnent dans l'attente du verdict de la Fed ce soir (rendez-vous à 20h pour la conférence de presse de Janet Yellen). Le Dow Jones a clôturé en hausse de +0,05%, le S&P 500 +0,03%, le Nasdaq +0,12%.
Le secteur de la santé est en pleine effervescence, porté par les achats d'Allergan. Le géant pharmaceutique a conclu 5 accords pour un total de 2,5 milliards de dollars. Du Livre Guinness des records, le saut de la biotech Tobira, producteur de traitements pour les maladies du foie, acquis pour 1,7 milliard de dollars : +750%.
Wells Fargo clôture +1,2% le jour de l'audition au Sénat du PDG John Stumpf, sous le feu des critiques pour le scandale des comptes ouverts par la banque à l'insu des clients. Le sénateur Warren a appelé à la démission du banquier, "qui doit aller en prison".
En août, les données sur les demandes de permis de construire et le démarrage de nouveaux chantiers de construction résidentielle ont été moins bonnes que prévu. Lennar, premier groupe de BTP américain, perd 3%.
PETROBRAS RÉDUIT LES INVESTISSEMENTS. SAIPEM -3,2%
Pétrole peu bougé : le Brent s'échange à 45,9 dollars le baril (-0,1%). Les actions du secteur sont sous pression (-0,8%) en raison de l'ouverture d'une enquête par la SEC sur la valorisation des actions dans les bilans des Big Oil.
Petrobras, la compagnie pétrolière brésilienne, a drastiquement révisé à la baisse son plan d'affaires jusqu'en 2021, réduisant les investissements à 74,5 milliards de dollars contre 98 milliards de dollars. L'annonce est destinée à peser sur Saipem (-3,3%). Tenaris hier -2,7%, Eni -1,8%.
L'EUROPE EN SOMMEIL, PLAZA BARGAIN FAIT UN CAUCHEMAR
Pour les Bourses européennes, hier a été une journée d'émotions basses et d'attente ennuyeuse face aux décisions de la Fed. Madrid (-0,34%) et Paris (-0,13%) ont légèrement baissé. En territoire positif cependant, Francfort (+0,29%) et Londres (+0,30%). Piazza Affari, au contraire, a connu une journée de souffrance, avec l'indice FtseMib qui a clôturé de 1,17% à 16.207 XNUMX, fermant la marche parmi les Bourses du Vieux Continent.
Le secondaire italien a clôturé une séance tonique à la hausse qui a vu le spread chuter à 126 points de base. Les obligations à long terme, en particulier, semblent plus solides, ce qui entraîne un aplatissement de la courbe des taux.
Deutsche Bank a continué de souffrir (-3,8%), maintenant dans sa troisième baisse consécutive avec une perte cumulée de 14%. Ayant écarté l'hypothèse d'une fusion avec Commerzbank (qui ne s'en sort pas beaucoup mieux), le PDG John Cryant mise sur la titrisation : une grande partie des encours sera transformée en autant de CDO à céder aux créanciers.
MPS SINKS : MAINTENANT IL NE VAUT QUE 550 MILLIONS
Une fois de plus, les ventes ont été féroces à Monte Paschi (-6,4%). Le déclencheur a été l'annonce que le plan de capitalisation de l'institution pourrait être reporté de quelques semaines (ou mois). Dans la matinée, l'action a atteint un nouveau plus bas historique à 0,1833 euro, portant à -88% la perte depuis le début de 2016. La capitalisation boursière a été ramenée à environ 550 millions d'euros.
Banca Carige a fait encore pire (-6,83%). Les Banques Populaires sont également sous le feu : Bpm -5,89%, Banco Popolare -4,54%, Bper -4,27%. En baisse Intesa Sanpaolo (-2,7%) et Mediobanca (-2,7%).
HOLDS UNICREDIT : DE NOMBREUSES OFFRES POUR PIONEER
Unicredit a en revanche limité la perte à -0,8% dans l'attente des développements sur la valorisation de la filiale Pioneer et grâce à la promotion de Mediobanca à Surperformer de Neutre. Hier, la banque a reçu 7 à 8 offres pour Pioneer, sa société de gestion d'actifs qui a été mise aux enchères cet été. En particulier, Poste Italiane (-0,57%) s'associe à Anima (-0,69%) et CDP.
Manifestation d'intérêt également par Generali (-0,27%). Le lot de participants est complété par des offres d'Amundi, Axa, Allianz, Natixis, Aberdeen et Macquarie. À ce stade, le conseil d'administration d'Unicredit de jeudi devrait parcourir les offres en identifiant une courte liste de cinq sujets maximum. Le plan stratégique de la Banque, y compris les mesures de renforcement du capital, sera présenté d'ici la fin novembre.
LES CRÉDITS CHUTENT À NOUVEAU, L'ABI : LA "BONNE" DEMANDE FAIT MANQUE
En août, l'encours des crédits aux ménages et aux entreprises diminue de 0,3 % sur un an, après -0,6 % en juillet. Le total des prêts à l'économie, qui comprend également l'administration publique, est en légère baisse de 0,2 % en glissement annuel.
Gianfranco Torriero, directeur général adjoint d'ABI, présentant le rapport mensuel, a déclaré qu'il y a toujours un manque de demande de financement pour les investissements et pour les opérations extraordinaires, telles que les fusions et acquisitions, et que les flux sont principalement alimentés par la restructuration et le renouvellement du stock de crédit existant. "Il y a une offre disponible abondante que les banques ont tout intérêt à ne pas laisser inutilisée, puisqu'elle serait rémunérée à des taux négatifs à la BCE", explique-t-il.
Les prêteurs de la zone euro devraient demander et obtenir un montant net de 22,8 milliards d'euros dans le cadre de la deuxième opération TLTRO de la Banque centrale européenne, dont le résultat sera annoncé jeudi.
DIASORIN ET PRYSMIAN SHINE, FINMECCANICA BAD
Les industriels les plus capitalisés ralentissent. Fiat Chrysler a chuté de 2,3 %, Leonardo a perdu 3 % : les procureurs ont requis une peine de 16 ans pour le PDG Mauro Moretti dans le cadre du procès pour l'accident de train de 2009 à Viareggio.
Prysmian positif (+1,32%) et Fincantieri (+0,99%) tandis qu'Atlantia a limité les baisses à 0,1% suite au rachat d'une participation minoritaire dans Save pour 174 millions d'euros, un chiffre jugé juste par les analystes, qui corrobore l'hypothèse d'un spin -hors des investissements dans le secteur aéroportuaire (il y a aussi Adr dans le portefeuille) de la société Benetton.
Parmi les meilleures valeurs Diasorin (-1,76%) et Saras (+1,53%), soutenus par la hausse de la marge moyenne de raffinage en Méditerranée.
