La remontée des taux américains est désormais imminente, mais les comptes rendus des interventions de la dernière réunion de la Fed montrent une volonté généralisée de procéder sans hâte : il nous faut d'abord plus de preuves sur la reprise de l'inflation. L'augmentation du coût de l'argent est en tout cas considérée comme un événement « proche de l'appel », ou plutôt « relativement proche ». Il est presque certain que l'ajustement à la hausse, le deuxième au cours des huit dernières années, aura lieu en décembre, après les élections américaines du 8 novembre. La confirmation est venue avec le discours tenu hier à Albany par le président de la Fed de New York, William Dudley : l'amélioration en cours du cycle économique, selon lui, entraînera une hausse des taux d'intérêt. Les traders tenteront de saisir le point de vue de Janet Yellen dans le discours qu'elle prononcera demain à Boston lors de la réunion annuelle des économistes américains. Mais il est désormais certain que le calme pré-électoral est en train de se dissiper.
Pendant ce temps, une nouvelle menace se profile sur les marchés. En effet, les craintes concernant l'économie chinoise sont de retour après les données décevantes sur la balance commerciale : en septembre, les exportations ont chuté de 10 %, la plus forte baisse des sept derniers mois. Le consensus tablait sur -3,3%. En août, ils avaient baissé de 2,8 %. Les analystes craignent que le ralentissement ne pousse Pékin à accélérer la baisse du yuan, mettant ainsi toute la zone sous pression.
TARIF ASIATIQUE FAIBLE. STUMPF EXÉCUTÉ DE WELLS FARGO
Les tarifs asiatiques ont fortement baissé ce matin. Tokyo baisse de 1%, Hong Kong de 1,5%. Les listes de prix chinoises sont faibles. Toyota stable (+0,10%) après l'accord avec Suzuki pour développer des technologies de voiture autonome.
Wall Street a clôturé en terrain positif : Dow Jones +0,09%, S&P 500 +0,11%. Le Nasdaq est en baisse (-0,15%). Le rendement de l'obligation à 1,79 ans a augmenté de deux points de base à 4 %, sur les plus hauts des XNUMX derniers mois.
La nouvelle la plus sensationnelle a été annoncée après la fermeture des marchés : John Stumpf, dépassé par le scandale des faux comptes Wells Fargo, a démissionné hier soir. A la veille du trimestriel, la direction de la deuxième banque américaine passe entre les mains du président Tim Sloane.
Les comptes des grandes banques américaines arriveront demain lors de la publication des données de JP Morgan (aujourd'hui - 0,1 %) : le consensus table sur un bénéfice par action de 1,39 dollar, en légère baisse par rapport aux 1,43 dollar du deuxième trimestre. Le trimestriel Cititgroup (+0,2%) sera également publié le même jour.
PÉTROLE, PRODUCTION RECORD. IEV -0,6%
Parmi les secteurs les plus faibles figurent la santé (-0,55%) et l'énergie (-0,41%). Les prix du pétrole ont chuté (Brent à 51,9 dollars le baril) après que le bulletin de l'OPEP a révélé que la production du cartel en septembre était la plus élevée en huit ans.
En baisse chez Piazza Affari Eni (-0,6%), mais Saipem gagne 2,7% sur les attentes de commandes pour la construction du gazoduc Turkish Stream. Tenaris +2,1%. Les saras ont également augmenté (+0,61%). Kepler Cheuvreux a relevé le cours cible de l'action, confirmant la recommandation de maintien.
TECHNOLOGIE, JOUR NOIR. EFFONDREMENT ERICSSON, STM -2,5%
Journée noire pour la technologie pénalisée par une série de mauvaises nouvelles. Cisco (-2,4%) figurait parmi les pires actions du marché américain. La longue vague de sentiments négatifs qui a balayé l'ensemble du secteur technologique après l'effondrement d'Ericsson, le géant suédois qui a chuté de 20% à la Bourse de Stockholm après avoir annoncé que son bénéfice du troisième trimestre serait "nettement inférieur" aux attentes en raison d'une baisse drastique de l'activité haut débit.
Ericsson licencie des milliers d'employés pour tenter de faire face à la baisse de la demande et à la concurrence du finlandais Nokia (-4,8%) et du chinois Huawei. Le groupe est sans PDG permanent depuis fin juillet, depuis que Hans Vestberg a quitté son poste après des mois de critiques sur son leadership et son salaire.
A cela s'ajoute la débâcle de Samsung, contraint de retirer le smartphone Galaxy Note 7 après les nombreux cas d'incendie de l'appareil. Le groupe coréen a annoncé une baisse de ses estimations de bénéfice d'exploitation de 33,3% pour le troisième trimestre. Profite des déboires du groupe coréen Apple : Le titre a gagné 4% lors des sept dernières séances et évolue désormais sur les plus hauts des 11 derniers mois. À Piazza Affari Stm, il était parmi les pires de la liste, perdant 2,5 %.
BOT DE 12 MOIS DANS UN LIEU D'AFFAIRES PLAT MINIMUM
La livre sterling toujours sous le feu, s'échange à 1,2185 contre le dollar. Selon le Financial Times, le Brexit coûtera 20 milliards de livres sterling pour liquider les émissions obligataires à double devise. A Piazza Affari, l'indice Ftse Mib (-0,02% à 16.470 points) a clôturé la séance quasiment inchangé. Francfort perd 0,5%, Londres 0,7% et Paris 0,4%.
La note la plus positive concerne l'évolution de la production industrielle dans la zone euro, qui a rebondi de 1,6% par rapport au mois précédent, bien au-dessus des attentes. Pour JP Morgan, "le chiffre confirme le rebond déjà affiché par la production industrielle italienne".
Clôture pour le marché obligataire italien, en ligne avec le secteur de la zone euro. Le taux 1,42 ans italien est remonté à 0,06% dans la soirée, le spread à même maturité du Bund (en hausse hier à +135%) est stable à 0,238 points de base. Il est tombé à un nouveau plus bas historique de -XNUMX% le rendement de l'enchère du Bot 12 mois, placé pour 6,25 milliards d'euros, contre 7,1 à échéance.
Aujourd'hui, le Trésor proposera jusqu'à 8,5 milliards de BTP. Le lancement du nouveau coupon 3% 2019 ans octobre 0,05 est attendu, en plus de la réouverture des indices de référence 7 ans et 15 ans. Sur le marché gris, le nouveau 0,07 ans offre un rendement positif de 0,08%/2019%, tandis que l'ancien avril 0,04 paie un taux de 0,02% (au-dessus des -XNUMX% de l'enchère de mi-septembre).
La BCE semble également prête à bouger. Lors de la réunion de la semaine prochaine, selon Reuters, la Banque centrale européenne pourrait discuter de modifications techniques du mécanisme Qe actuel. Mais même à Francfort, les décisions ne seront prises qu'en décembre, lorsqu'il sera également décidé de prolonger ou non le plan au-delà de mars 2017. Parmi les hypothèses figure l'assouplissement de la règle qui oblige à acheter des obligations d'État au prorata de la taille de l'économie de chaque pays, réduisant ainsi les achats d'obligations allemandes.
DEUTSCHE BANK, LES AUTRES BANQUES NE FONT PAS CONFIANCE
Deutsche Bank (+0,4%) paie plus pour emprunter de l'argent auprès d'autres banques que ses rivales, y compris les banques grecques et italiennes en difficulté. C'est ce qui ressort des données Euribor, qui mettent en évidence une tendance qui souligne la gravité des problèmes de l'institut allemand. Deutsche est la seule banque qui paie pour emprunter sur une période de 9 ou 12 mois parmi un échantillon de 21 banques interrogées pour déterminer le prix des prêts interbancaires dans le secteur. Les données recueillies par l'European Money Matket Institute placent Deutsche dans une position pire que même Monte dei Paschi ou la Banque nationale de Grèce. L'institution a dû payer 0,02% pour emprunter de l'argent à d'autres banques au cours des neuf mois. Pour un prêt d'un an, il a payé 0,06 %.
CITIGROUP AWARDS BANQUES ITALIENNES, FLY UBI ET POPULAIRE
Les banques italiennes en grande évidence : l'indice sectoriel progresse de 1,38% face à la stagnation du Stoxx européen. Le rallye a été favorisé par un rapport de Citigroup : « Nous sommes positifs sur le secteur bancaire italien – écrit la banque américaine – car les derniers résultats sont encourageants. La qualité des crédits est appelée à s'améliorer, ajoutent les analystes : au cours des trois prochaines années, le montant des prêts non performants sur le total des prêts sera réduit de trois points de pourcentage ».
Surtout, Ubi Banca (+6%) et Banco Popolare (+6,07%) ont profité de la prévision, par le passé parmi les plus pénalisées par le marché justement à cause de la problématique des créances douteuses. Bpm remonte (+1,2%) en vue de la réunion de samedi qui décidera de la fusion avec Banco.
Nouveau blitz Unicredit (+2,4%). Hier soir, après la clôture de la Bourse, la Banque a procédé au placement par « bookbuilding accéléré » de 20% de FinecoBank. Le prix, selon les premières indications, est d'environ 4,48 euros contre la clôture d'aujourd'hui de 4,788 euros avec une décote d'environ 6%. La valeur est d'environ 580 millions d'euros. Le 12 juillet, 10% a été placé à 5,40 euros par action. La participation d'Unicredit sera ainsi ramenée d'environ 55% à 35% du capital. La banque a également signé un engagement de conservation de 360 jours pendant lesquels "elle ne pourra procéder à aucun acte de cession des actions FinecoBank sans l'accord préalable d'UBS pour le compte des teneurs de livre associés".
Mont Paschi +0,7%. Le gouvernement a rappelé « qu'aucune mesure de soutien public ou mesure de nationalisation n'est envisagée pour le MPS, ainsi que l'ouverture de procédures de résolution. Toute référence à l'application du bail-in n'est que le résultat de spéculations infondées », a déclaré le ministre de l'Economie Pier Carlo Padoan lors de l'heure des questions à la Chambre.
Les compagnies d'assurance ont été positives, favorisées par la perspective d'une remontée des taux d'intérêt américains. Allianz et Generali gagnent 1,4%, Axa +1,3%, Unipol +1,2%. Cattolica Assicurazioni déchire également (+3,5%).
MEDIASET DEMANDE LA SAISIE DES ACTIONS VIVENDI
Mediaset a fortement chuté (-3,9%), qui a annoncé hier soir avoir lancé l'offensive contre Vivendi: la société a déposé une requête conservatoire auprès du Tribunal de Milan dans laquelle elle demande la saisie de 3,5% du capital du groupe français détenus en actions propres. L'audience pour discuter de l'appel a été fixée au 8 novembre devant le juge Vincenzo Perozziello qui devra également statuer sur l'action civile intentée par Mediaset et Fininvest contre Vivendi pour demander le respect du contrat de vente Premium signé en avril dernier. Mediobanca Securities reste cependant convaincu qu'un accord est dans l'intérêt des deux parties, même si rien ne se dessine à l'horizon à court terme.
Telecom Italia perd 2,9% : malgré les réassurances, le marché craint d'être impliqué dans le conflit sur le sort de Premium.
L'ACCORD ENTRE FCA ET SAMSUNG EST RETIRÉ
Fiat Chrysler perd 1,4% : selon les rumeurs, le coréen Samsung aurait gelé les négociations pour racheter Magneti Marelli, car la direction est totalement concentrée sur le problème du smartphone Galaxy Note 7. Cnh Industrial monte (+2%), Prysmian baisse ( -2%) et Buzzi (-1,7%).
FIERA MILANO PAYE L'ENQUÊTE D'APPROVISIONNEMENT
M&C +5,69% après que le conseil d'administration a décidé de procéder à la prise de contrôle du groupe Treofan en abandonnant le processus de cession.
Fiera Milano a chuté de 3,28% mais a frôlé les -7% en séance: hier, la section des mesures de prévention du tribunal de Milan a ordonné l'administration judiciaire pendant six mois du secteur des stands d'exposition du groupe (Nolostand spa), qui en 2015 valait 14 % du chiffre d'affaires consolidé.
