« La politique monétaire n'a jamais été aussi accommodante », lit-on dans un rapport de Goldman Sachs publié en commentaire des choix de la Fed, de la Banque du Japon et de la BCE. Grâce à cet effort commun, les marchés financiers ont retrouvé leur bonne humeur. Y compris la Chine, malgré l'alarme lancée par le gouverneur de la banque centrale, Zhou Xiaochuan, sur le surendettement des entreprises, égal à 160% du PIB, un pourcentage qui monte à 230% si l'on considère également la dette publique.
Mais l'alarme n'a pas empêché une forte hausse à Shanghai et à Shenzhen, toutes deux en hausse de 2 %. Hong Kong a également été positif (+0,3%). Tokyo est fermée pour les vacances du solstice de printemps. Les autres listes asiatiques sont faibles, freinées par la baisse du pétrole : le Brent s'échange à 41 dollars.
Malgré le regain de confiance de Wall Street, en terrain positif depuis le début de l'année, une ouverture prudente se profile sur les marchés européens : les contrats à terme signalent une légère baisse à Londres, Paris et Francfort. Piazza Affari redémarre au contraire après une semaine négative (-1,9%) en raison de la pression sur les valeurs bancaires. Depuis le début de l'année, la perte est de 13,1 %. Dans ce contexte, les marchés s'apprêtent à ralentir l'activité en vue des vacances de Pâques : les listes américaines et européennes s'arrêteront vendredi.
L'AGENDA : APPLE, PETROBRAS, LA CONFIANCE DES CONSOMMATEURS
L'événement le plus attendu de la journée à Wall Street est le dévoilement du dernier iPhone petit écran à prix réduit. Apple tente ainsi de contrer la tendance à la baisse des ventes : les analystes prédisent qu'en 2016, pour la première fois depuis dix ans, moins d'iPhone seront achetés. Les analystes regardent également de près les comptes de Nike, reine du marché en 2015.
Coup de projecteur au Brésil sur le montage de Petrobras, le géant brésilien au centre du scandale qui a mis la présidence Roussef en crise.
Lisez le calendrier macro de la semaine. Aux États-Unis, le rendez-vous le plus important concerne les données définitives du PIB du quatrième trimestre qui seront publiées vendredi avec des échanges fermés. Des discours de James Bullard, président de la Fed de Saint Louis et de Charles Evans de la Fed de Chicago sont prévus. L'attention est portée sur deux rendez-vous politiques : la visite d'Obama à Cuba et le déroulement des primaires en vue des conventions du parti. Les données sur la confiance des consommateurs dans la zone euro méritent d'être notées. Les chiffres sur la production industrielle et les ventes au détail arrivent cette semaine. Le bulletin économique de la BCE sera diffusé jeudi.
Ce matin, Piazza Affari devra juger de l'évolution de certains éléments financiers qui modifient les rapports de force dans les entreprises italiennes : l'empreinte de Vincent Bolloré sur Telecom, mais aussi sur Generali et les éventuels accords avec Mediaset. Non moins importants sont les mariages bancaires troublés entre Bpm et Banco Popolare, l'épreuve de force décisive pour accélérer la reprise du système bancaire.
TELECOM, BEAUCOUP DE NOUVELLES APRÈS LE RELAIS PATUANO-CATTANEO
Les yeux sur Telecom Italia ce matin. Marco Patuano a annoncé vendredi soir qu'il démissionnerait de son poste de PDG cette semaine. Cela confirme les rumeurs sur le mécontentement de Vivendi, désormais fort de 24,9%, avec les résultats et le plan stratégique présentés à Londres il y a un mois au plus tard. Aujourd'hui, Flavio Cattaneo, l'actuel PDG d'Italo, déjà présent au conseil d'administration de l'ancien titulaire, pourrait endosser le rôle. Au-delà du relais au top, le marché attend de nombreuses innovations :
1) Le tournant est probable Tim Brésil. Patuano était déterminé à ne pas vendre, Vivendi entend concentrer ses efforts sur l'Europe du Sud. La crise extrêmement grave du marché carioca a contribué à fragiliser la position du PDG, première cause du test de dépréciation négatif (-460 millions) qui ressort des comptes qui viennent d'être arrêtés.
2) Changement de cap, probable, même dans le jeu inwit. Patuano était enclin à privilégier l'offre F2i-Cellnex pour une participation dans la société de la tour. Le redressement de la maison Telecom marque un point en faveur de la proposition d'Ei Towers, la filiale de Mediaset.
3) L'opération s'inscrit en effet dans le cadre de la pression exercée par Vivendi pour acquérir une part, sinon la totalité Mediaset premium en échange d'actions dans la société de médias et d'un plan d'entrée ultérieure dans l'Alfa Romeo, qui pourrait également impliquer Telecom lui-même à ce stade.
4) Enfin, les conséquences sur Metroweb. Certains parient sur le transfert de la filiale CDP à Telecom, en échange d'actions. Naturellement avec la bénédiction du Premier ministre Matteo Renzi.
DES BANQUES, PLUS DE CAPITAL ET DE GOUVERNANCE POUR LES MARIAGES
Encore plus électrique la veille du possible mariage entre Banca Popolare di Milano et Banco Popolare. Samedi à Lodi, l'assemblée des actionnaires, 7.200 99,70 présents dans les différents bureaux connectés, a approuvé avec un pourcentage bulgare (2015%) les états financiers XNUMX de la banque dirigée par Pier Francesco Saviotti. Mais l'attention était déjà tournée vers le conseil d'administration de demain, où, parallèlement à la réunion similaire de la Bpm, une réponse définitive devra être apportée aux demandes de l'Autorité européenne de surveillance.
Pour donner son feu vert à la fusion dont devrait naître la troisième place bancaire italienne, Francfort a demandé des engagements précis en matière de capital et de gouvernance, obligatoires pour un établissement qui aura les caractéristiques d'une banque systémique. Non, donc, à une phase intermédiaire prénuptiale de très longue durée pour préserver les privilèges du syndicat de Piazza Meda, mais aussi un refus clair d'une absorption diluée des créances douteuses de Banco dans le temps.
Grâce aussi à l'intervention du ministre Pier Carlo Padoan, le fil de la négociation ne s'est pas rompu. Lors de l'assemblée, Saviotti a pour la première fois ouvert la perspective d'une augmentation de capital d'environ un milliard, à laquelle s'opposent les gros actionnaires. Nous allons également procéder à la vente de divers actifs, dont la participation dans Anima. Pendant ce temps, Carlo Bonomi a décliné l'invitation du syndicat de Piazza Meda à élaborer un plan B à déclencher en cas de flop du mariage.
Les tensions sur la fusion ont contribué à la baisse du secteur du crédit (-3,6% la semaine dernière), en baisse verticale depuis le jour des décisions sur les taux de la BCE (-6% l'Eurostoxx). Le phénomène a été particulièrement aigu sur le marché italien : Banco Popolare (-14,3%) a été la pire valeur européenne de la semaine. Les autres banques sont aussi très mauvaises : Banca Pop. Milan -8,9 %, Intesa -8,7 %, Unicredit -8,6 %, Banca Pop Emilia -7,8 % et Mediobanca -7,3 %.
S&P DONNE LA CHARGE À FIAT CHRYSLER
Parmi les voix les plus positives de la semaine la relance du secteur automobile, favorisée par la reprise du marché également grâce à la poussée des banques centrales. Fiat Chrysler (+5,98%) réalise l'une des performances les plus intéressantes. Mais ce matin le titre pourrait bénéficier de la révision de la note long terme de FCA par le S&P 500 de BB- à BB décidée après la libération définitive des liquidités de Chrysler, jusqu'alors gelées en totalité avec les crédits du gouvernement américain.
L'AGENDA ITALIEN : ENEL, MEDIASET, POSTE. TOD SORT DU PANIER
L'activité des entreprises pré-paqual est intense. Le conseil d'administration d'Enel de demain donnera le feu vert opérationnel au plan de câblage du territoire coïncidant avec l'installation des nouvelles centrales. Le projet, d'un investissement de deux milliards, prévoit une intervention dans 250 villes au cours des 18 prochains mois en accord avec Vodafone et Wind. Aujourd'hui, le conseil d'administration sur les comptes d'Enel Green Power prévoit.
Demain rendez-vous avec les comptes également Mediaset et Poste Italiane appelés à approuver le premier dividende après la cotation : un taux de distribution de 80 % est attendu. En attendant, l'action Tod's (-9,8%) sortira du panier Ftse Mib aujourd'hui (-9,37%), parmi les pires de la semaine dernière. En revanche, Campari (+5,37%) mène le classement devant Finmeccanica (+XNUMX%), qui changera son nom en Leonardo.
Aujourd'hui, le paiement du coupon de Stm (0,1 dollar ; quatrième tranche) et BB Biotech (14,5 francs suisses) est prévu. Enfin, aujourd'hui également, le montant de l'offre de Ctz et Btpi prévue le jeudi 23 prochain, à l'ouverture des enchères de fin de mois, sera communiqué.
