Les examens ne finissent jamais. Après le stress de la BCE, les banques sont désormais confrontées à l'épreuve du marché qui avait misé vendredi sur la promotion « complète » pour les établissements italiens. Le résultat du vote a toutefois été plus mitigé.
En résumé:
1) Les instituts rejetés en Europe sont 25 sur 130, dont 9 Italiens, un chiffre auquel la presse internationale accorde beaucoup d'importance. En réalité, cinq institutions se sont mises en conformité entre janvier et septembre, deux autres (Pop. Vicenza et Bpm) l'ont fait avec des mesures calculées avec la Banque d'Italie. Par ailleurs, comme l'indique la note de la via Nazionale, les banques italiennes n'ont pas bénéficié des aides dont bénéficient les autres, à commencer par le système allemand (250 milliards). Mais l'effet négatif demeure.
2) Pourtant, il est aisé de prévoir une réaction positive de Piazza Affari à l'excellent bilan des Grands : Banca Intesa (+6,7% la semaine dernière) qui a enregistré un excédent de capital de 10,9 milliards et Unicredit (+6,35%), avec un excédent de capital de 8,75 milliards.
3) Ubi, avec un excédent de 1,76 milliard, est candidat au pôle d'agrégation naturelle du système Popolari. Pour Duetsche Bank, la banque lombarde pourrait reprendre Carige.
4) Mais l'attention risque de se focaliser sur la position délicate sinon critique de Carige et, surtout, de Monte Paschi, déjà protagoniste d'un rassemblement sur la Piazza Affari vendredi (+16% en semaine) dans l'espoir que l'institution puisse ont évité une augmentation de capital.
PARFUM : « NOUS SOMMES PRÊTS POUR TOUTE OPÉRATION »
Carige, qui manque de 814 millions, a déjà annoncé une augmentation de capital de 500 millions (aidée par Mediobanca) plus la vente des compagnies d'assurances. Mais le repreneur, le fonds américain Apollo, a demandé hier de nouvelles garanties sur l'état de santé de la banque avant de boucler l'opération.
La situation de Monte Paschi est plus compliquée, qui a dépassé l'Aqr mais présente un gap de 2,11 milliards d'euros à l'issue des stress tests, menés sur la base de simulations extrêmement pessimistes. Le scénario hypothétique, a noté le directeur général de la Banque d'Italie, prévoyait "une baisse de 12 points de PIB sur une période de trois ans qui, dans l'histoire de l'Italie, ne s'est vue qu'après la guerre".
La banque a déjà nommé des conseillers financiers UBS et Citigroup pour "la définition, la structuration et la mise en œuvre des actions d'atténuation liées au plan de capital, ainsi que pour évaluer toutes les options stratégiques qui s'offrent à la banque". En termes plus simples, le sommet du MPS n'exclut aucune hypothèse, y compris la perspective d'un rachat. « Nous sommes prêts à toute opération » a déclaré le président Alessandro Profumo.
Du côté de la Banque d'Italie, le directeur général adjoint Fabio Panetta (membre italien du conseil de surveillance à Francfort) a déclaré hier, qu'il n'y a rien d'excluant face à une solution de ce genre. L'important est que toute opération en ce sens « rende la banque plus solide et capable de débourser du crédit ». « Dans ce cas – a conclu Panetta – nous ne serions pas heureux, mais très heureux ».
TOKYO EN HAUSSE, ROUSSEF GAGNE DE PEU AU BRÉSIL
Les examens bancaires ne sont pas le seul sujet "chaud" de la semaine financière. Les actions asiatiques ont continué sur la voie de la reprise ce matin. Tokyo monte (+0,5%) devant Séoul (+0,6%). La seule note négative concerne Hong Kong (-0,1%) : l'accord d'exploitation avec le marché de Shanghai a été reporté.
L'euro se redresse, à 1,2699 contre dollar. Au Brésil, la présidente sortante Dilma Roussef a battu son challenger Aecio Neves de seulement 3 points au terme d'une campagne très relevée d'où est sorti un pays coupé en deux.
Les Bourses européennes rouvrent leurs portes après une série de séances au cours desquelles une partie du terrain perdu depuis le 8 octobre a été récupéré sur la vague de l'alarme récession. Piazza Affari (+2,8% depuis le début de l'année) après six semaines de baisse, a rebondi de 4,2%. L'indice européen Stoxx progresse de 2,7 %. À New York, le S&P 500 a rebondi de 4 %.
LA FED VERS UN STOP AU QE. VENTES AUX ENCHÈRES, EN COMMENÇANT PAR DES BOT À 6 MOIS
Sur le plan macroéconomique, les projecteurs ont été braqués ce matin sur l'indice allemand Ifo, qui devrait rebondir après la baisse du mois dernier. Aux USA, quant à eux, les indicateurs PMI sortent aujourd'hui, de plus en plus suivis pour comprendre l'évolution de la situation économique. L'événement clé de la semaine sera toutefois la réunion du FOMC, le comité monétaire de la Réserve fédérale, prévue demain et mercredi. Sauf surprise, ce sera le lieu de décider de la clôture du troisième Quantitative Easing, le plus long et le plus exigeant de l'histoire financière, qui a débuté le 13 septembre il y a deux ans.
Une fois l'offre du Btp Italia épuisée, reçue sur un ton mineur par les marchés (7,5 milliards de financement), le Trésor reprend la main avec les adjudications de fin de mois. Nous commençons demain avec 6,5 milliards de BOT à 6 mois contre 7,7 milliards arrivant à échéance.
MEDIOBANCA, LE PREMIER TEMPS DES CHINOIS ET DE MARIE BOLLORE'
L'agenda des entreprises est également très riche. Nous commençons ce matin avec les rapports trimestriels de Cir, Cofide et Mediobanca. Demain, l'assemblée de l'institut à Piazzetta Cuccia, en plus d'approuver les états financiers au 30 juin, nommera le nouveau conseil d'administration et le collège des commissaires aux comptes.
Ce sera l'occasion d'une entrée en matière auprès des actionnaires de la People Bank of China, qui a annoncé le 14 octobre dernier l'achat de 2,001% de l'institution. Pour la première fois, une femme sera nommée vice-présidente : il s'agit de Maurizia Angelo Comneno, désignée par Unicredit. Marie Bolloré entre également au conseil d'administration, fille du financier breton qui a renforcé fin septembre sa position de deuxième actionnaire derrière Unicredit avec 7,48% du capital.
Mediobanca a passé l'examen européen en toutes matières (y compris les stress tests) sans recourir à des mesures extraordinaires : les fonds propres excédentaires s'élèvent à 765 millions.
FCA QUARTERLY : ORIENTATION À RISQUE
Le mercredi 29, lors de la première réunion du conseil d'administration dans le bureau anglais, FCA dévoilera les orientations 2014 et d'éventuelles initiales pour renforcer le capital et soutenir l'ambitieux plan d'investissement. Le panel d'analystes, à la veille, table sur un bénéfice d'exploitation de 3,2-3,3 milliards contre l'estimation actuelle de l'entreprise entre 3,6 et 4 milliards. Pour le troisième trimestre un bénéfice d'exploitation de 940 millions est attendu (+10% par rapport à il y a un an) et un chiffre d'affaires de 22,3 milliards (+7%).
Les prévisions s'appuient sur la faible reprise du marché européen et la dégradation de l'économie brésilienne.La croissance des volumes de Chrysler (+18%) ne suffira pas à compenser le ralentissement en Amérique du Sud : la concurrence sur le marché américain devrait se répercuter sur les marges .
LES COMPTES D'ENI ATTAQUENT LA BAISSE DU PÉTROLE BRUT
Eni communiquera également ses comptes trimestriels le mercredi 29, qui seront affectés par la forte baisse des prix du pétrole brut de 8 dollars de moins qu'à la même période de 2013. Des comptes dans le rouge sont attendus pour le gaz et l'électricité et le raffinage et la commercialisation. divisions. Selon une enquête auprès des analystes, le bénéfice net ajusté (hors éléments exceptionnels) du troisième trimestre devrait s'établir en moyenne à 861 millions, (environ -26,5% par rapport à la même période en 2013) tandis que l'EBIT devrait se situer autour de 2,633 millions. milliards (contre 3,439 milliards au troisième trimestre).
L'AMÉRIQUE DU SUD CHAUDE POUR TELECOM ITALIA
L'Amérique du Sud toujours chaude pour Telecom Italia. La société négocie la vente des tours Tim Brasil pour obtenir l'argent nécessaire au financement de l'opération 4G. Pendant ce temps, l'effondrement de Portugal Telecom a mis en péril la fusion entre la société lusitanienne et le quatrième opérateur brésilien Oì, rendant peu probable une fusion entre Oì et Tim Brasil.
Par ailleurs, Piazza Affari est appelée aujourd'hui à juger de l'accord trouvé par Telecom Italia (+7,3% la semaine dernière) avec lequel la vente de Telecom Argentina à Fintech est reportée, la société de David Martinez qui fait partie du syndicat de contrôle (et du conseil d'administration) de Mont Paschi. La loi argentine voulue par la présidente Christina Kirchner interdit au financier de cumuler le contrôle d'un groupe de télécommunications avec la part détenue dans la TV de Clarin, le journal de Buenos Aires.
En attendant des nouvelles (ou un tournant politique), Telecom et Fintech se sont mis d'accord pour repousser la clôture de la transaction de 30 mois (550,6 millions comme solde sur le prix convenu de 960 millions de dollars). En attendant, la société argentine, qui a déjà versé 113,7 millions à Telecom, a offert à Telecom une caution de 600 millions de dollars en gage.
