Avec les stress tests qui sortent dans quelques jours et l'attente de la solution aux problèmes des banques italiennes, la réunion d'aujourd'hui de la BCE prend une nouvelle saveur. Sauf surprises improbables, l'agenda de Francfort n'envisage pas d'interventions sur les taux d'intérêt. Cependant, des interventions pour accroître l'efficacité du Qe ne sont pas à exclure, face à une inflation qui peine à se redresser.
Pour cette raison aussi, les marchés attendent avec une inquiétude croissante l'intervention de Mario Draghi qui inaugure la saison des interventions des banques centrales : la Fed (24-25 juin) qui pourrait raviver l'hypothèse d'une hausse des taux américains d'ici décembre ; la Banque du Japon, qui devrait entamer quelques jours plus tard (29 juillet) une nouvelle action expansionniste énergique (entre 10 20 et XNUMX XNUMX milliards de yens selon les prévisions des journaux) et la Banque d'Angleterre, qui devrait réduire le coût des emprunts pour contrer la Récession du Brexit.
De nombreux signaux, en partie contradictoires, n'ont pas ralenti les marchés, soutenus par des résultats trimestriels supérieurs aux attentes. Wall Street atteint de nouveaux records : l'indice Dow Jones progresse pour la neuvième séance consécutive (+0,24 %) ; le S&P 500 fait encore mieux (+0,47% à 2174,05 points) ; le Nasdaq progresse également (+1,13% à 5.093,22 XNUMX points).
Les Bourses asiatiques sont également dans la grande tourmente : Tokyo (+1,2%) et Hong Kong (+0,8%) sont en hausse, tandis que les bourses chinoises sont également en territoire positif. La banque centrale de Nouvelle-Zélande, qui se réunira mi-août, a annoncé dans une note officielle qu'"elle continuera à mener une politique expansionniste".
Le dollar en grande évidence après un article de Jon Hilsenrath (la "voix" toujours bien informée sur la Fed) dans le Wall Street Journal : compte tenu de la vigueur de la reprise de l'économie américaine, une hausse des taux dès septembre ne peut être exclue dehors.
MICROSOFT GALVANISE WALL STREET, INTEL BRAKING
Les rapports trimestriels ont pris soin de pousser les listes de prix américaines. C'était le jour de Microsoft (+5,3%), dopé par les excellents résultats enregistrés sur le cloud. La lune de miel financière continue : Morgan Stanley avance de 2,5% après les comptes. American Express +0,7% après Bourse : les bénéfices ont augmenté de 37% en raison de la vente de Costco. Après la Bourse, Intel recule (-3%), malgré des résultats positifs. Au lieu de cela, Ebay brille (+6%).
EUROPE, LA CAMPAGNE TRIMESTRIELLE COMMENCE BIEN
Une ouverture prudente est attendue en Europe, en vue de la réunion de la BCE. Mais les comptes de l'entreprise pourraient étayer les tarifs. Aujourd'hui les données d'Abb, Daimler, Roche, Unilever, Easy Jet, Sab Miller, Hermès seront communiquées.
VOLKSWAGEN ET SAP DRAG EUROPE
Les premiers résultats trimestriels européens ont fait grimper hier les Bourses du Vieux Continent, tirées par les secteurs Tech et Auto. Francfort bondit de 1,8% sous l'impulsion de Volkswagen et SAP. Paris et Madrid ont également bien performé (+1,1%), Londres +0,47%. A Piazza Affari, le Ftse Mib, après une séance avec de faibles volumes d'échanges, a clôturé en hausse de 0,5%, à 16.764 10 points. Le marché de la dette a peu bougé : l'écart de rendement entre le BTP et le Bund sur le segment 125 ans s'élève à XNUMX points de base.
La saison des rapports trimestriels allemands a brillamment commencé. Volkswagen a publié des données sur le bénéfice d'exploitation du premier semestre qui ont dépassé les estimations des analystes. La société a annoncé que le premier semestre 2016 s'était clôturé sur un résultat opérationnel de 7,5 milliards d'euros, nettement supérieur aux prévisions des analystes, malgré l'impact sur les comptes du scandale du Dieselgate. La maison de Wolfsburg (+6%) communiquera les résultats complets du premier semestre le 28 juillet.
FIAT CHRYSLER SUPPRIME SES PERTES
Fiat Chrysler a également progressé (+4% à 6,23 euros), récupérant la perte de mardi (-3,3%) en raison de enquêtes en cours aux États-Unis sur une éventuelle modification des données de vente. Cnh Industrial +1,8% : pour Banca Imi (hold, Tp 7,1 euro) l'impact de bien qu'Iveco a reçu il est déjà actualisé dans les cours boursiers actuels. L'indice Eurostoxx du secteur Automobile a été le meilleur de la journée avec une hausse de 2,7%.
Cependant, le meilleur secteur a été la Tech (+3,5%). Sap +5,7% : le groupe de logiciels a enregistré un résultat opérationnel de 1,52 milliard d'euros, bien supérieur aux attentes du marché, grâce à sa stratégie orientée vers la vente d'applications basées sur le cloud. Le chiffre d'affaires des nouvelles licences de logiciels, chiffre important pour prédire les bénéfices pouvant être générés par les contrats de support et de maintenance ultérieurs, a augmenté de 10% sur le trimestre à 1,04 milliard d'euros, mieux que les 984 millions estimés par les analystes. In Piazza Affari Stm a gagné 2,1%.
TERRORISME ET CRISE : LUFTHANSA LANCE L'ALARME DES PROFITS
Mais les notes négatives ne manquent pas et la plus alarmante vient toujours de Francfort. Lufthansa a revu à la baisse ses estimations d'Ebit pour 2016, qui "seront inférieures à l'année dernière en raison des incertitudes politiques et économiques croissantes, notamment à la lumière des récents attentats". Le premier semestre s'est clôturé sur des revenus de 15 milliards d'euros (contre 15,4 il y a un an) et un Ebit ajusté de 529 millions. L'effet sur l'indice S&P 500 des compagnies aériennes a été immédiat, en baisse de 1,3 % la nuit dernière.
OIL CRUSHS BUSINESS PLACE: TENARIS DOWN, SAIPEM RISE
Piazza Affari a été freinée par la baisse des stocks pétroliers malgré les données de l'EIA sur les stocks hebdomadaires de pétrole brut aux USA, qui ont chuté légèrement au-delà des attentes : le Brent a augmenté ce matin de 1,5% à 47,3 dollars le baril.
Eni a chuté de 0,9 %. Hier soir, il a été annoncé que l'arbitrage initié par Eni contre GasTerra, le fournisseur de gaz néerlandais, pour une révision du prix de fourniture contractuel n'avait pas abouti : le conseil d'arbitrage qui n'a pas accepté la demande de la major italienne de révision des prix.
Tenaris a fortement chuté (-2,2%), le pire blue chip de la journée, après que Goldman Sachs a coupé la recommandation de Neutral à Buy. L'objectif de cours est fixé à 13 euros. Le titre est revenu d'un rallye prolongé, soutenu par la reprise des prix des matières premières, qui a poussé la performance depuis le début de l'année à +15%, l'une des meilleures du FtseMib.
Saipem, en revanche, continue de marcher (+1,8%), confirmé dans la Goldman Sachs Conviction Buy List avec une cote d'achat et un objectif de cours qui passe de 0,62 à 0,52 euros.
BANQUES, L'ALARME MPS CONTINUE
En attendant des signaux sur le front non performant du système, les analystes pratiquent les scénarios qui s'ouvriront après les tests de résistance. Hier, le Crédit Suisse a pris le terrain, qui a promu Intesa San Paolo (+1,25%, note de surperformance avec un objectif de cours de 2,5 euros) et Ubi +0,86% (la banque s'est refusée à s'intéresser à Antonveneta). Opinion neutre sur Unicredit (+1,7%). Les points sensibles concernent Monte Paschi (-1,9%) : "Nos stress tests montrent" que dans le pire des cas la banque pourrait avoir "un potentiel déficit en capital de 0,6-3,5 milliards d'euros". La banque, conclut le rapport, « pourrait avoir besoin d'une aide de l'État ». Selon Moody's, les turbulences du secteur bancaire italien mettent à rude épreuve le cadre des nouvelles règles de l'UE.
Journée positive pour les assurances et la gestion d'actifs : Generali +1,3%, Anima +2,2%, Azimut +1,6%. Poste Italiane gagne 1,53%, à 6,29 euros. Banca Akros a confirmé la recommandation cumulée sur l'action et le cours cible à 7,9 euros.
TELECOM N'EST PAS CONVAINCANT, AXIS AVEC ENEL EST BON POUR TISCALI
Telecom Italia chute (-0,9%) le jour de l'audition parlementaire de Flavio Cattaneo. Le dirigeant a prévu que "d'autres investissements dans la partie mobile que nous connecterons avec la partie fibre seront annoncés lors du prochain conseil d'administration". Les analystes sont sceptiques quant à l'efficacité de ces nouveaux investissements.
Forte progression pour Tiscali (+9,9%), qui a annoncé hier un partenariat avec Enel Open Fiber pour la création et la commercialisation du réseau TLC ultra haut débit en Italie.
LE LUXE REVIENT LA TÊTE. RCS, DELLA VALLE NE SE RESIGNE PAS
Forte progression du secteur du luxe. Moncler mène la course (+4,5%) devant Luxottica et Yoox, tous deux +2,1%. Ferragamo +1,8 %. Tod's progresse également (+1,7%). Diego Della Valle a émis des doutes sur le bon déroulement des offres publiques sur RCS et demande des assurances sur les autorités compétentes : ce n'est que plus tard, dit-il, qu'il décidera quoi faire de sa participation de 7,3 %. C'est une "initiative personnelle", ont annoncé les autres membres du consortium vaincus dans la course au contrôle de via Solferino.
