"Aucun président n'a fait plus de choses que moi en début de mandat depuis Franklyn Delano Roosevelt." Des propos de Donald Trump prononcés hier en conseil des ministres convoqué pour donner la charge à l'équipe à un moment crucial. En effet, Jeff Sessions, le fidèle procureur fédéral qui, le 10 janvier dernier, a juré devant des parlementaires qu'il "n'avait jamais eu de contact avec les Russes", comparaîtra aujourd'hui au Sénat. Mais des preuves de trois rencontres avec l'ambassadeur de Moscou sont apparues depuis. Ce n'est pas la seule torpille qui arrive sur la Maison Blanche, sous le feu des contestations de la justice aux lois sur l'immigration et poursuivie par l'Etat du Maryland pour conflit d'intérêts. Bref, l'incertitude règne en maître. Mais cela n'arrêtera pas la Fed, bien décidée à poursuivre la marche de la hausse des taux pour ne pas être prise au dépourvu face à une hausse des dépenses militaires et d'infrastructures.
Mais Theresa May n'a pas non plus de raison de sourire, contrainte de reporter la présentation du nouveau gouvernement au Parlement : dépêchez-vous ou vous risquez de ne conclure aucun accord, a laissé entendre Michel Barnier, désigné par l'UE pour négocier sur le Brexit. Bref, la musique a changé : l'Union européenne, déjà assiégée, est sortie renforcée par les victoires fulgurantes d'Emmanuel Macron et par les bonnes nouvelles venues même d'Italie. Ce n'est pas encore le tournant, mais la reprise du Btp et l'accélération de l'avoine française sont vraiment de bon augure pour l'avenir de l'euro.
L'ASIE LÈVE LA TÊTE, WALL STREET ATTEND LA FED
Les investisseurs sont revenus à l'achat d'entreprises technologiques du jour au lendemain. Samsung (+0,5%) et LG (+1,3%) sont de retour à Séoul après le crash de lundi. L'indice Kospi marque +0,9%. Modeste recul à Tokyo au contraire pour le Nikkei (-0,1%). Taïwan +0,2% grâce à la reprise du secteur des chips. En baisse seulement Hon Hai (-0,5%), la maison mère de Foxconn, l'usine de produits Apple. Hong Kong +0,5%, en baisse Shenzhen (-1,1%), la liste technologique par excellence. Le meilleur de tous Sydney (+1,1%).
Wall Street n'a réagi que vers la fin du plongeon des valeurs high-tech : le Dow Jones a perdu 0,17%, le S&P 500 0,10%. La baisse du Nasadq a été plus lourde (-0,52%) ce qui a cependant limité les dégâts.
L'attente des décisions de la Fed, qui s'est réunie à partir d'aujourd'hui pour décider de la hausse des taux, a également freiné la liste. Sont également en discussion les modalités de réduction du bilan de la banque, qui est monté à 4,200 milliards de dollars en raison des achats de titres effectués pendant les années de récession.
RELAIS EN GE : IMMELT FEUILLE APRÈS 16 ANS
En revanche, l'un des piliers historiques du capitalisme américain, General Electric, a soutenu la Bourse, en hausse de 3,6% après l'annonce de la démission de Jeff Immelt de son poste de PDG après 16 ans. Sa place sera prise par John Flannery, un autre vétéran de l'entreprise, jusqu'ici à la tête du secteur de la santé. La démission d'Immelt intervient après des mois de pression de la part de l'investisseur actif Trian Fund Management, qui a critiqué les actions sous-évaluées qui ont chuté de 11 % depuis le début de l'année jusqu'à vendredi. C'est le deuxième plus mauvais Dow Jones de premier ordre après Verizon (-12%).
POMME ET LE CROC DANS LA TEMPÊTE, PUIS LE SAUVETAGE
Cependant, comme cela s'est produit vendredi, la séance a été dominée par l'effondrement des valeurs technologiques. Dans la matinée, les pertes du Nasdaq ont dépassé 1,6%, pour se redresser partiellement en cours de séance. À l'honneur tout au long de la session Apple, qui a connu la séance la plus dramatique des 14 derniers mois. Au final la Pomme, qui perdait 4,3% dans la matinée, a réduit la perte à 2,46%, à 145,32 dollars. Les autres Bigs se sont également améliorés : Netflix baisse de 4,17% (plus bas du jour - 6,1%). Alphabet limite les dégâts : -0,86% (contre -3,4%) ; Facebook -0,78 % (-3,4 % le matin), Amazon -1,38 % (de -3,4 %) et Microsoft -0,77 % (de - 3,1 %)
ETF ET IPHONE 8 PARMI LES CAUSES DU CRACK
Mais à quoi est liée la tempête ? Et combien de temps cela va-t-il durer ? Deux choses ont déclenché la vente massive des géants de la technologie :
1) Un rapport de Goldman Sachs sur les actions FAAMG (Facebook, Amazon, Apple, Microsoft et Alphabet), acteurs majeurs du rallye du Nasdaq depuis janvier. Ensemble, ces actions ont rapporté 660 milliards de dollars de capitalisation. Un boom caractérisé par une faible volatilité qui est, soulignent les analystes, un talon d'Achille dramatique : "Nous pensons - lit le rapport - qu'une faible volatilité pourrait potentiellement conduire les gens à sous-estimer les risques inhérents à ces groupes, notamment l'exposition cyclique, les réglementations sur les activités en ligne ou les lois antitrust préoccupations causées par l'invasion constante de nouveaux espaces et secteurs ». La faible volatilité attire pour l'instant les investisseurs passifs qui négocient via les ETF. Mais que se passera-t-il, se demande Goldman, lorsque les mêmes investisseurs vendront tous ensemble ?
2) Non moins importantes sont les difficultés, réelles ou présumées, que les techniciens attribuent au lancement de l'iPhone 8. Apple, ne voulant pas dépendre d'un seul fournisseur, a confié la construction du modem pour la connexion à deux sociétés différentes , Qualcomm et Intel. Mais, selon Bloomberg, il existe des différences de performances importantes entre les deux fournisseurs. D'où la décision de tout miser sur Qualcomm, avec de forts retards pour le projet. Face à ces indications, Mizuho Securities a abaissé son jugement de « acheter » à « neutre » : selon le broker, le titre a déjà intégré les bénéfices des nouveaux produits à venir.
CHIPS DANS LA TEMPÊTE : LA STM FAIT TILT (-9,1 %)
Naturellement, les chips ont également été touchées par les ventes, ainsi qu'aux États-Unis, en Asie et en Europe. L'indice sectoriel Euro Stoxx a perdu 3,7%. Parmi les moins performants figure Stm, en baisse de 9,1%, qui a payé son rôle de fournisseur d'Apple. L'Allemand Infineon perd 4,8%, le Néerlandais Asml, premier fabricant européen de machines pour la fabrication de puces, recule de 4%.
La crise technologique a coïncidé avec la reprise de l'indice de l'énergie, jusqu'ici le plus sacrifié. Le Brent a rebondi de 1,5 % à 48,76 $ (WTI à 46,39 $) le jour où le Qatar a confirmé son engagement à réduire les stocks mondiaux de brut jusqu'en mars 2018. Exxon a déclaré avoir clôturé avec une augmentation de 0,97 %. Chevrons +1,64%.
A Piazza Affari bonne hausse pour Eni (+0,4%) et Tenaris (+0,3%). C'était l'époque de Saipem (+5,2%), meilleure blue chip dans la foulée de l'entretien avec le président Andrea Colombo dans lequel le dirigeant confirme la volonté de l'entreprise de viser, en attendant la reprise du marché des équipements pétroliers, sur d'autres secteurs : la construction des parcs éoliens offshore et le démantèlement des plates-formes pétrolières désaffectées. Depuis le début de l'année, le titre a perdu 33 %.
LE FMI : LE PIB ITALIEN AUGMENTERA DE 1,3 %. MILAN -1%
« La baisse du risque politique profite aux obligations italiennes et françaises ». Pour le Financial Times, il s'agissait de la note la plus importante de la journée financière européenne. Mais si le triomphe d'Emmanuel Macron était attendu, la surprise (bienvenue) a été le flop du 5 Etoiles, considéré comme une formation anti-euro. La réponse des marchés actions a été assez différente : même en Europe, cependant, l'effet Tech a éclipsé les nouvelles positives de la situation politique.
Les contrats à terme sur les bourses européennes anticipent une hausse modérée ce matin. A Milan, l'indice FtseMib recule de 1% à 20.910 points. Reculs similaires à Paris (-1,2%) et à Francfort (-0,98%). Les pertes à Madrid ont été plus lourdes (-1,24%). Londres limite le rouge à -0,21%, dans l'attente des décisions de la Banque d'Angleterre attendues pour jeudi prochain.
Le Fonds monétaire international prévoit une croissance du PIB italien de 1,3% cette année, contre +0,8% estimé en avril, et "ralentissant à environ 1%" en 2018-2020. Dans le document final de la mission en Italie, le FMI met néanmoins en garde contre des "risques baissiers importants" liés à la fragilité financière, aux incertitudes politiques et aux possibles revers du processus de réforme, ainsi qu'au Brexit et aux politiques américaines. Les économistes de Washington rappellent que l'Italie devrait réduire les impôts sur le travail et les revenus des entreprises et réintroduire la taxe sur les résidences principales. Les données sur la production industrielle italienne en avril ont déçu les attentes du marché : un ralentissement de 0,4 % par rapport à mars, contre une prévision de +0,2 %.
THE SPREAD FALLS, L'ENCHÈRE MOYENNE-LONGUE AUJOURD'HUI
Les BTP ont marqué une forte hausse, avec simultanément baisse des rendements et resserrement du spread, dans le sillage des résultats des élections administratives et de l'inaction de Moody's sur la note italienne (la note Baa2 reste inchangée avec une perspective négative ).
Hier, l'écart est descendu à 175 points de base, le niveau le plus bas depuis la fin mai. La semaine dernière, il a dépassé les 200 points de base. Le taux de référence à 2,017 ans a enregistré son plus bas niveau depuis fin janvier à 12%. Après la bonne enchère BOT sur 6,5 mois d'hier (0,351 milliards d'euros placés à un taux de -4,5% nouveau plus bas historique), le tour d'adjudication de milieu de mois se poursuit aujourd'hui avec des offres comprises entre 5,5 et 3 milliards en 7- et XNUMX BTP de XNUMX an.
La baisse du 0,0 ans français, à 30%, a été encore plus importante, avec un spread de XNUMX points de base sur le bund : moins de la moitié des plus hauts atteints début avril.
BANQUES : UBI PROLONGE SON PAS, LES BANQUES VENITIENNES CALENT
Les banques milanaises ont chuté : les cotations reflètent le bras de fer qui s'opère entre les grandes institutions et le gouvernement, qui voudrait qu'elles soient associées au sauvetage des deux banques vénitiennes, tandis que la direction d'Unicredit (-0,15 %) et l'Entente (-0,62%) résistent. Banco Bpm a baissé de 2,03%, Bper Banca -2%. Banca Carige toujours en forte baisse (-3,34%) après que le conseil d'administration ait découragé vendredi le PDG Guido Bastianini. Equita sim a réduit le cours cible de l'action de 0,25 à 0,20 euro, confirmant la note de maintien.
A contre-courant Ubi Banca (+3,8%) au premier jour de l'augmentation de capital : Banca Imi, Banco de Santander et Mediobanca agiront en tant que garants et cobookrunners supplémentaires de l'opération (400 millions). Assurance positive : Generali progresse de 1%, Unipol +1%, Poste Italiane +1,7%.
ENEL BRAKES, THUD DE FERRARI
Enel baisse (-1,1%) malgré les avis de Barclays, qui relève le cours cible du titre de 5 à 5,3 euros, confirmant la recommandation de surpondération, et d'Exane Bnp Paribas, qui confirme la recommandation de surperformance (cours cible 4,9 euros). Terna -1,4%.
Chute de Ferrari (-3,86%) après la déception partielle du GP au Canada. Cnh Industrial a également été faible (-2,9%). FiatChrysler (+0,4%). Chez les industriels, Leonardo souffre aussi (-2,9%), victime de la vague de ventes sur les valeurs Tech. Mais une bonne nouvelle est arrivée pour la Defense Company : le ministre de l'Economie, Pier Carlo Padoan, et son homologue du Qatar, Ali S. Al Emadi, ont confirmé la coopération économique et financière entre les deux pays. Mauvaise journée pour le luxe : Moncler lourd (-2,6%), Ferragamo (-0,4%) et Tod's (-1,3%) en baisse.
Parmi les petites capitalisations, Caltagirone Editore s'envole à +21,1% et se positionne au-dessus du prix de l'offre publique d'achat, fixée à 1 euro, proposée par l'actionnaire majoritaire. Gefran décolle à +7% à l'annonce d'un contrat de fourniture de 23 millions. Pininfarina est aussi super : +24,63% au début de l'augmentation de capital.
