Il s'est propagé l'alarme dans toute l'Europe. Pas seulement en Italie, le différentiel entre les obligations d'État à XNUMX ans et le Bund allemand équivalent fait trembler les gouvernements. En consultant les valeurs rapportées par Mts, la plus grande plateforme européenne de vente en gros d'obligations, il est possible d'établir un classement des valeurs les plus significatives et de retracer un historique des événements qui ont contribué à faire la valeur de les différents spreads montent en flèche.
Grèce – 3.333 XNUMX points de base: Athènes risque d'entraîner l'Europe et l'euro vers le bas avec une dette publique à 160% du PIB et une récession estimée de plus en plus étendue (selon les dernières données d'Eurostat, l'économie grecque devrait chuter de 5,5 % cette année) . Elle a été la première pièce à tomber dans le domino de la crise de la dette de la zone euro et a obtenu jusqu'à présent 20,3 milliards d'euros sur les 110 établis l'an dernier avec la Troïka (BCE, FMI et UE), en échange de réductions importantes des dépenses publiques et réformes structurelles susceptibles de conduire à l'équilibre budgétaire en 2015.
Portugal – 1.125 XNUMX points de base: Lisbonne a reçu il y a quelques jours une nouvelle tranche d'aide du FMI d'un montant de 2,9 milliards d'euros : au total, avec la Troïka, elle a obtenu un plan de sauvetage d'un montant de 78 milliards d'euros. Le Premier ministre Pedro Passos Coelho a assuré qu'en 2011 le ratio déficit/PIB passerait à 4,5% (alors que les accords prévoyaient 5,9%). C'est le signal que les mesures d'austérité adoptées par le gouvernement portugais - et considérées par beaucoup comme les plus dures depuis la chute de la dictature en 74 - ont des effets positifs. Cependant, le pays restera en récession, avec une économie en baisse de 2,2 % cette année et de 1,8 % la prochaine.
Irlande – 679 points de base: Le plan de sauvetage prévoit 85 milliards d'euros, mais pour le FMI ce n'est pas suffisant et la crise de la dette s'aggrave ; jusqu'à présent, il a reçu 13,1 milliards d'euros. Le premier des deux grands objectifs pour Dublin est la recapitalisation des banques, qui souffrent depuis 2009 : les problèmes des établissements de crédit sont en effet tombés sur les épaules de l'État qui a décidé d'en nationaliser une grande partie. La deuxième priorité de l'ancien tigre celtique est de réduire le déficit à 3 % en 2015. Considérant que Dublin détient le record d'Europe avec le ratio déficit/PIB le plus élevé (32 %), de nombreux experts estiment qu'il est impossible d'atteindre l'objectif fixé. De plus, l'économie irlandaise s'est contractée de 1,9 % au troisième trimestre, un peu moins que prévu : elle est la moins performante d'Europe après la Grèce, et Dublin ne progressera probablement pas de plus de 0,7 % cette année.
Slovénie – 499 points de base: L'entrée de Ljubljana dans l'euro en 2007 ne semble pas avoir été un choix heureux. Depuis lors, l'économie du pays s'est détériorée, le chômage est passé à 11,5 % et la dette publique à 45,5 % du PIB, contre seulement 2007 % en 23. Après que les agences de notation ont dégradé la dette souveraine slovène, les taux d'intérêt sur les obligations d'État ont bondi au-dessus de 7 %, creusant encore l'écart avec les Bunds allemands.
Italie – 477 points de base: Avec une dette publique qui dépasse 120% du PIB, le principal problème de notre pays est de trouver la bonne recette pour relancer l'économie. Pour 2011 une croissance acquise de 0,5% est estimée et pour 2012 une contraction du PIB de plus d'un point de pourcentage. La manœuvre d'austérité de Monti a pour objectif de réunir 34,9 milliards d'euros sur le triennat 2012-2014 pour atteindre la parité budgétaire et commencer à voir la dette publique reculer dès 2013.
Espagne – 343 points de base: Le chiffre le plus alarmant est certainement celui du chômage : plus de 20 % depuis plusieurs mois. Le nouveau Premier ministre Mariano Rajoy a déclaré qu'il réduirait de 16,5 milliards d'euros les dépenses publiques en 2012. Mais sur comment et si les objectifs fixés par Bruxelles pour cette année seront atteints - dont un déficit de 6% du PIB, contre 9 % en 2010 – il n'a encore rien dit. Ces derniers jours, après que le Trésor ait réussi à placer les Bonos à des taux inférieurs à ceux observés ces derniers mois, le spread a considérablement diminué. Le 18 novembre, le différentiel espagnol était toujours supérieur à celui de l'Italie.
Belgique – 244 points de base: Le Premier ministre de centre gauche Elio di Rupo a décidé de couper 11 milliards d'euros pour réduire la dette publique (plus de 96% en 2010) et le déficit à 2,6% en 2012 - 4,1% en 2010 Moody's a dégradé la note de la Belgique en raison de l'aggravation de la crise de la dette et de la risque de faillite de la banque Dexia – les gouvernements belge, français et luxembourgeois ont en effet offert 90 milliards d'euros de garanties pour couvrir les prêts de l'institution.
République tchèque – 171 points de base: Le PIB s'est contracté ces derniers mois mais en 2011 Prague devrait encore enregistrer une croissance de 1,2%. Ce qui est effrayant, à part une dévaluation de la couronne de plus de 4% par rapport au dollar américain l'année dernière, c'est un ralentissement de l'économie dû à une contagion de la crise de la dette européenne. Bien qu'elle n'ait pas encore été dégradée par les agences de notation, Fitch a abaissé il y a quelques jours sa perspective de "positive" à "stable", précisément parce qu'il craint des répercussions négatives sur l'économie tchèque de la situation difficile de la zone euro.
France – 117 points de base: Même Paris est entré en récession : le PIB sera négatif au dernier trimestre 2011 et au premier 2012 (respectivement -0,2% et -0,1%). Mais l'objectif de réduire le déficit à 5,7% du PIB cette année demeure. Or, le plan d'austérité imaginé par l'Elysée reposait sur une prévision de croissance de 1% du PIB en 2012 – une estimation que certains instituts ont déjà démentie. Tout dépendra de la capacité du gouvernement, malgré les élections présidentielles du printemps, à prendre des mesures décisives.
