LE SAC AIME LA FORMULE POPULAIRE
LA MODE DES AUGMENTATIONS DE CAPITAL SE PROPAGE
Le monde va à l'envers. Jusqu'à il y a quelques semaines les augmentations de capital des banques ont été le croque-mitaine le plus redouté par le monde de la finance. Au contraire, comme le démontre le projet d'augmentation de Banco Popolare, mais aussi la prochaine recapitalisation de Bpm, aujourd'hui le marché chasse les "opérations de nettoyage" des banques européennes, une étape obligatoire en vue de l'examen de la qualité des actifs par les inspecteurs de la BCE. Conformément à la déclaration de George Soros selon laquelle "mon personnel est impatient de gagner une montagne d'argent avec les instituts européens en partant des situations les plus faibles". En plus de l'immobilier commercial, à en juger par le rachat de 5% d'Igd, la société qui contrôle les centres commerciaux de Coop.
Mais revenons aux banques, notamment les Popolari, déjà identifiées par le Fond Monétaire comme le maillon faible du système bancaire italien. Mais la faiblesse, en finance, est un proche parent de opportunités d'achat, ou l'espoir de pouvoir acheter au bon moment et de bénéficier d'une restructuration. La "révolution bancaire" déclenchée par le passage au contrôle de la BCE sera, selon les opérateurs, l'accélérateur à la fois des réformes du système et du renforcement des fonds propres ainsi que le point de départ des agrégations entre les établissements de la catégorie autour des plus forts banques. Par conséquent, une grande importance est attachée à être le premier à bouger avec des idées et des stratégies claires.
D'où l'appréciation de Banco Popolare qui amorcera le 31 mars la hausse de 1,5 milliard (chiffre égal à sa capitalisation) qui compte des coordinateurs mondiaux du calibre d'Ubs et de Mediobanca, est la seule valeur capable de défier les craintes sur la crise ukrainienne. Grâce au plan d'affaires, à en juger par la promotion de Deutsche Bank, elle a relevé sa note d'achat en attente et l'objectif de cours à 2 euros par action contre 1,4 euro après la présentation du plan d'affaires vendredi dernier, à la veille des actionnaires ' réunion. Selon les analystes, ce plan est "crédible" et conservateur en ce qui concerne les hypothèses macroéconomiques et les projections de coûts.
Malgré une éventuelle volatilité à court terme due à l'augmentation de capital, les experts soulignent que le renforcement du capital, l'assainissement du bilan et les objectifs à moyen terme sont des facteurs positifs qui éliminent les principales préoccupations entourant la banque.
Il en va de même pour la Banca Popolare di Milano +1 %. L'institut, sous la houlette de Giuseppe Castagna, entend respecter les délais en procédant à l'augmentation de capital (500 millions) d'ici fin avril. Les nouveaux dirigeants de Piazza Meda ont rejeté la pression de l'intérieur pour reporter l'opération, conscients qu'en ces temps ceux qui arrivent en retard ont de mauvais logements et qu'il y a un risque de foule sur le marché des capitaux dans les mois à venir.
La confirmation est la nervosité qui accompagne la Banca Popolare dell'Emilia Romagna sur la Piazza Affari. L'institut n'a pas abandonné l'objectif de Banca Popolare dell'Etruria e del Lazio, également poursuivi par la Popolare di Vicenza (qui a lancé une augmentation de capital d'un milliard). Mais l'institut Modea n'a pas encore levé les incertitudes sur l'avenir. Malgré les démentis, les analystes estiment qu'au vu de la revue de la qualité des actifs, la banque décidera de renforcer le capital de 400 millions d'euros. Quelque chose de plus sera connu mercredi lorsque la banque publiera ses résultats 2013.
Les annonces surprises ne sont pas toujours utiles. La Banca Popolare di Sondrio est en panne sur la Piazza Affari après que le conseil d'administration a décidé vendredi de proposer à l'assemblée générale. Mais la réaction des opérateurs s'explique principalement par le climat général baissier, dans le sillage des événements de Crimée. Et puis la banque a pris bien soin de souligner que l'augmentation ne servira pas à combler des trous. L'institution présidée par Piero Melazzini affirme dans une note que "les actifs actuels de la banque permettent le respect des limites actuelles fixées par le règlement de surveillance" et explique que le choix "de proposer à l'actionnariat et au marché une opération d'augmentation de la capital social repose avant tout sur l'évolution positive de l'entreprise et, par conséquent, sur les perspectives de développement futur du groupe » et, par conséquent, « sur la capacité à concourir activement, de manière toujours plus incisive, sur les marchés de référence » .
Il est donc considéré comme hautement probable qu'une décision similaire de la suivra bientôt Crédit valtellinais au 30 septembre 2012, la situation sur le front du crédit n'était pas très claire : de fin 30 au 33 septembre, les prêts non performants nets avaient augmenté de 32,5 % tandis que le taux de couverture du total des prêts non performants était de XNUMX % . Une augmentation de quelques centaines de millions semble imminente.
La liste ne s'arrête pas là. En juin il y aura l'augmentation de Carige (800 millions). Il est facile de miser sur deux transactions qui arriveront sur Veneto Banca (500 millions) et sur Banca Marche (400 millions) conformément aux souhaits de la Banque d'Italie. Mais la mère de toutes les augmentations plane sur toutes les initiatives : Monte Paschi, 3 milliards à trouver d'ici juin pour éviter le naufrage ou la nationalisation du troisième institut italien.
