"J'ai depuis longtemps développé l'opinion que de nombreux problèmes de gestion de la politique monétaire sont rendus plus aigus par une autonomie insuffisante de la conduite de la Banque d'Italie par rapport aux besoins de financement du Trésor". Ces mots sont contenus dans une lettre qui fête aujourd'hui ses 40 ans et qui peut à juste titre être considérée comme un document historique. Le ministre du Trésor de l'époque, Beniamino Andreatta, lui écrivit le 12 février 1981 au numéro un de la Banque d'Italie, Carlo Azeglio Ciampi. Ce fut le début de l'un des tournants les plus importants de l'histoire économique de l'Italie : le divorce entre Via Nazionale et Via XX Settembre.
La séparation entre les deux institutions a été initiée en juillet de la même année et a entraîné des innovations fondamentales. La Banque d'Italie il n'était plus obligé d'acheter des obligations que le gouvernement ne pouvait pas placer sur le marché, un mécanisme qui finançait effectivement le déficit public avec l'expansion de la masse monétaire (qui à son tour produisait de l'inflation).
Aussi, depuis lors le taux d'intérêt à payer à ceux qui achètent des obligations d'État italiennes est décidé par le marché: sans le parachute fourni par la Banque d'Italie, seule compte la loi de l'offre et de la demande.
Ce changement s'est heurté à l'opposition du ministre des Finances, le socialiste Rino Formica, qui voulait imposer à la Via Nazionale le remboursement d'au moins une partie des obligations non vendues.
Cependant, il convient de rappeler que le contexte économique de cette période elle a été dramatique, avec une inflation galopante – due au deuxième choc pétrolier – entraînant une hausse rapide des taux d'intérêt.
Le divorce entre le Trésor et la Banque d'Italie a contribué de manière décisive à stabiliser l'inflation (qui passa de 20% en 1980 à 5% les années suivantes) et garantissait l'indépendance de la politique monétaire (décidée par la Banque centrale) vis-à-vis de la politique budgétaire (responsable du gouvernement). Cependant, en raison de la politique économique welfariste et peu rigoureuse, le divorce n'a pas pu arrêter la forte croissance de la dette publique Italienne ces années-là, car depuis lors, les dépenses non couvertes par les recettes fiscales étaient entièrement financées par le placement de titres sur le marché, sans que Bankitalia ne puisse fournir la moindre bouée de sauvetage.
Ci-dessous un passage de un article écrit pour FIRSTonline par Filippo Cavazzuti, qui fut d'abord un élève d'Andreatta puis un proche collaborateur du Trésor.
"Le divorce n'était pas une simple technicité, mais la nécessité de sauvegarder l'autorité de l'État dans le contrôle des déséquilibres des finances publiques qui nécessitait l'intervention de la Banque d'Italie, alors accusée d'influencer le Parlement, par la manœuvre de la politique monétaire et des taux d'intérêt. , sur les questions d'équilibre des finances publiques. Il y a peut-être du vrai là-dedans, mais il est également vrai qu'en esquivant le Parlement, la dette publique italienne est passée de 53 % du PIB en 1981 à 100 % du même en 1990. C'est le fardeau que nous avons porté partout depuis, celle sur les marchés internationaux contribue à remettre en cause la souveraineté de l'Etat ».
A la lettre d'Andreatta, Ciampi a répondu le 6 mars de la même année : « Cher Ministre – commença le Gouverneur – je réponds à votre lettre du 12 février, dont je trouve l'argumentation substantiellement en accord avec… ».
