Durante el último año ha habido una verdadera batalla por parte de las Autoridades de Supervisión para aumentar las defensas y protecciones contra los inversionistas/ahorradores. En julio de 2014 entró en vigor MiFID II, emitida por la European Securitis and Marketa Authority (ESMA) y cuyo objetivo es reforzar el régimen de transparencia comercial, así como aumentar la responsabilidad de los intermediarios financieros y la concienciación de los inversores que invierten en los mercados financieros.
Nuevamente en 2014, ESMA se dirigió a los mercados e intermediarios financieros también a través de la emisión de dos Dictámenes, "Prácticas MiFID para empresas que venden productos complejos" y "Productos minoristas estructurados: buenas prácticas para acuerdos de gobernanza de productos", que han encontrado una rápida respuesta en el mercado italiano. a través del comunicado de la CONSOB de diciembre pasado, relativo a la colocación de productos complejos con ahorradores minoristas. Tema, entre otras cosas, objeto de debate en estos días.
Luego hubo una intervención final de la Autoridad Europea de Supervisión del Mercado Financiero el 24 de marzo, cuando se lanzó una consulta pública sobre el documento "Proyecto de directrices sobre instrumentos de deuda complejos y depósitos estructurados" para proporcionar indicaciones sobre el tipo de instrumentos financieros y depósitos estructurados que se puede distribuir a los inversores. Ahora es natural preguntarse si los esfuerzos que están haciendo las Autoridades de Supervisión en el diseño de reglas cada vez más estrictas son suficientes para garantizar la protección contra potenciales inversiones opacas y complejas.
La crisis financiera, sin duda, ha puesto de manifiesto las debilidades estructurales del sistema financiero. Entre estos también hay algunas áreas que requieren una revisión del sistema regulatorio que necesita adaptarse cada vez más a un mercado en constante evolución y cada vez más complejo. Sin embargo, debemos subrayar cómo las intervenciones formales no pueden desvincularse del contexto cultural en el que se está inmerso.
El pasado mes de julio, la OCDE publicó la encuesta PISA destinada a evaluar el nivel de alfabetización financiera (definida como "el conocimiento y la comprensión de los conceptos y riesgos financieros combinados con las habilidades, la motivación y la confianza en uno mismo para utilizar este conocimiento y comprensión con el fin de hacer decisiones efectivas en una variedad de contextos financieros, para mejorar el bienestar financiero de los individuos y la sociedad, y para permitir la participación en la vida económica") en algunos países. Trascendió que Italia está en los últimos lugares en compañía de otros países de la Unión Europea.
Los cambios repentinos en los mercados financieros que se han producido en los últimos veinte años no han ido de la mano del desarrollo y difusión de una cultura financiera por parte de los ciudadanos. En Italia, como en otros países, las elecciones financieras se realizan sin tener plena conciencia y comprensión, continúa luchando por comprender las diferencias entre los diversos instrumentos financieros ofrecidos, los costos asociados con su uso y los riesgos subyacentes.
Si es cierto que el proceso de revisión del sistema regulatorio acaba de iniciarse y que aún es temprano para poder expresar su vigencia y poder verificar si los beneficios serán los que esperan las Autoridades de Supervisión, podemos, sin embargo, , afirman con certeza que las reglas por sí solas no son suficientes y que el crecimiento de una cultura financiera generalizada y fuerte será fundamental para el desarrollo de nuestro país.
